调研问答全文
三聚环保 (300072) 2013-11-27
一、机构代表签署《承诺书》二、交流的主要内容：
问：我们初次到贵公司，想对三聚公司进行一下简单的了解？
答：三聚公司成立于1997年，主要是做脱硫净化产品业务，2003年公司收购沈阳催化剂厂，开始进入催化剂领域。
公司上市至今，已形成以石油炼化、煤化工、气体净化（油气田）三个领域为依托的业务发展模式。石油炼化板块主要是做传统的催化剂、净化剂产品销售；煤化工领域除了剂种销售，目前通过BT、BOT项目的方式为客户提供焦炉气制LNG等清洁能源生产的工艺、成套设备及服务；气体净化重点做油气田的集装箱一站式脱硫服务。
问：哪个领域的业务发展比较快？
答：煤化工领域业务发展比较快，特别是焦炉煤气制LNG，由之前的为项目提供成套的净化服务，到最近我们与下游企业成立合资公司，将业务向清洁能源生产延伸，前景非常好。
问：三聚公司与美方能源的合资公司做LNG主要用在什么方面？
答：主要是车用燃料。
问：更换LNG卡车成本是不是很高？
答：现在已经有陕重等企业在做LNG卡车，这是未来重卡汽车的发展趋势，使用LNG不仅环保，而且一台车每年能节省约10万元。
问：请介绍一下每个业务领域增长情况？
答：石油炼化领域的催化剂、净化剂业务增长比较平稳，每年约有30%增长，原因是国家提出行油品升级改造，对加氢催化剂、脱氯剂等产品的销售有拉动，保障了三聚公司在该领域的稳定增长；气体净化的一站式集装箱脱硫服务收益比较高，目前三聚推出的这种模式已经逐步被行业所接受，经过2年来的市场培育，业务规模将随之逐步扩大；煤化工领域采用BT、BOT模式为下游客户服务，同时通过与金融租赁机构合作，使三聚公司在未来几年内现金流情况有所改善。
问：三聚公司与美方能源合作项目利润是多少？答：假设焦炉气成本0.25元/立方，加上水、电等所有费用，每立方LNG的成本约为1.8元左右。预计LNG出厂售价为3.46元/立方，终端售价4.2元/立方。问：甲烷化现在有哪些企业在做？
答：国内有大连化物所、新奥，国外有戴维、托普所等企业有甲烷化的技术。
问：加气站的投入有多大？
答：我们预计每个加气站投入约为500万元人民币。
问：美方项目总投资多少？
答：6亿至7亿。现在国家对于LNG项目很支持，因此总投资的30%由三聚出，剩下向金融机构贷款。
问：三聚公司催化剂市场份额占多少？
答：目前每年加氢催化剂的市场需求约为3万多吨，三聚公司的份额大概占到10%以上。
问：国家油品升级需要多久？
答：目前国内大型新型炼厂已经达到要求，老厂需要改造设备，时间相对缓慢。
问：为什么中石油、中石化不完全用自己的催化剂厂、净化剂厂生产的产品，而用三聚的？
答：这里面有中石油、中石化自身产能不足的因素，然后就是三聚催化剂产品有一定的差异性优势。
问：三聚的产能使用率是多少？
答：公司在沈阳的生产基地是亚洲最大的综合催化剂、净化剂生产厂，近年产能能利用率都维持在较高的水平。
问：您说一站式脱硫模式是独家的产品是什么意思？
答：一站式脱硫模式是三聚公司根据自身剂种的特性开发的具有一站式的、可移动的、高效的、可循环的脱硫模式。这种模式的推出依托的是三聚公司独家的高硫容脱硫剂产品，为油气田客户提供脱硫成套设备服务，具有非常明显的优势。
问：三聚与美方能源合作的LNG项目最大的问题是什么？
答：焦炉气做LNG见效较快，而且与美方能源合作的LNG项目让金融租赁从源头做起，后面资金全部由租赁公司提供，有效的降低了三聚公司的资金压力。该项目待股东大会批准后将尽快开始公司成立、立项、环评等工作。
问：大庆项目情况？
答：已经开始试生产，预计2014年年初正式投产。
问：今年业绩预估？
答：公司在股权激励草案中披露了今后几年的业绩增长有求，我们将满足股权激励要求，力争做的会更好。
问：未来三聚是否还会做美方这样的项目？
答：首先三聚要通过做美方的项目完善技术以及经验，其次是看效益以及资金情况进行综合考虑。
问：三聚是否还要向其他方向发展？
答：三聚与宁夏宝塔公司合资成立研发公司，做煤焦油加氢、渣油加氢技术研发，这是未来的储备项目。
问：美方能源120万吨焦炭现在能开满吗？
答：能。
问：三聚与美方能源合作项目找哪家设计院？
答：北京众联盛化工工程公司。
问：美方项目进程？
答：大概18个月，公司将全力以赴尽快完成项目的建设。
问：传统的剂种是否靠BT带动销售？
答：三聚公司通过做BT可以带动剂种销售，并不是依靠BT销售。
问：综合服务收入未来是否会超过剂种销售？
答：综合服务增速较快，未来可能超过剂种销售收入。
问：2014年公司催化剂、净化剂等剂种的毛利率是否会有大的变化？
答：变化不会太大。
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