调研问答全文
深天马Ａ (000050) 2013-11-29
1、刘长清董秘结合重组报告书对公司此次重组、公司的基本情况、公司的发展战略及公司投资亮点做了详细解说。
2、请公司提供高附加值产品在2012年及2013年的销售情况对比。
答：高附加值产品，如HD产品，实现了从0到今年预计10%的销售占比的增长；智能手机，2012年约占销售收入30%，今年预计达65%，并且今年的智能机出货更趋向中高端，且大尺寸化。
3、请对上海、成都、武汉的近两年一期的财务状况进行说明。
答：1）上海天马08年建成公司第一条4.5代线，经历了18个月的爬坡期，从2010年起开始持续盈利；2）成都天马08年成立，拥有一条4.5代线，在经历了13个月的建设期后，得益于上海天马建线的成功经验，爬坡期缩短到1年，从2011年起开始持续盈利；3）武汉天马拥有最完整的产线规模，除一条4.5代线外，还拥有一条与上述三条TFT-LCD生产线配套的一条CF生产线，同时承担成都与武汉的模组组装。依据客户订单需求与公司实际运作，武汉有计划的调整产线的建设，今年产线得到全部释放，开始盈利。
4、请介绍下公司客户情况？
答：公司坚持大客户战略，主要客户为国内和国际一线品牌客户，并持续优化客户结构，更多的信息可以参阅公司于8月24日披露的2013年半年度报告。
5、您觉得公司2014年行业的主要增长体现在哪些方面？
答：1）消费电子方面，中小尺寸面板的需求在下游智能手机的带动下会持续增长：中国市场增长会高于全球市场；高端显示屏智能手机的需求会增加；屏幕大尺寸化，消费升级需求增加，呈现“高解析度、低功耗、宽视角、窄边框“的趋势；2）专业显示方面，市场对高端显示屏的需求增加，车载显示有望爆发式增长；受产业结构升级、工业自动化、生产效率提升、医疗资源需求提升等因素的刺激，工业与医疗面板将保持持续稳定增长。
6、您觉得公司2014年主要靠哪些方面实现增长？
答：公司将继续紧抓智能手机、专业显示等应用市场快速发展所带来的机会，通过调整产品结构，扩大公司产品在目标客户的渗透率，提高市场份额和市场地位。
7、请介绍下公司产品在车载行业的应用情况及客户情况？
答：公司长期专注于中小尺寸显示市场，产品应用于手机、平板电脑、数码产品、车载、工控医疗等市场。公司产品应用于车载行业已有十几年的历史，车载产品就其自身的特殊性，对产品可靠性、质量都要求很高，目前彩色化、大屏化趋势明显。
公司非常重视专业显示类产品发展，如车载显示、工业仪器仪表、白色家电等。公司目前储备的先进技术，IN-CELL、ON-CELL产品已经具备批量量产能力,还有厦门天马LTPS生产线等重点产品已经小批量出货，相信这些技术和产线准备后续都能为车载类客户提供更优质及更具竞争力的产品。
客户层面，目前国外客户居多。
8、请介绍下公司收购NLT的原因。
答：NLT有一条二代线和一条三代线，1）其产品主要针对高端医疗设备市场，拥有优质的客户资源，产品需求比较稳定, 占全球份额近30%；2）依靠其多年的市场口碑，可快速提升天马的品牌形象；3）其拥有的三百余名资深工程师，能为天马带来更多的高端生产技术和管理经验；4）充分发挥国内人力和产能优势，并利用日本的先进专利技术与销售渠道提高竞争力。
9、请您介绍下医疗市场的需求。
答：医疗市场的整体需求增长不大，但预计区域特征明显，如随着老龄化趋势明显，城乡医疗设备的差异，国内市场需求预计增长。
10、公司产品占现有量产客户份额？
答：2012年天马在全球中小尺寸显示屏出货量约占11%的份额，全球排名第四。
11、公司的政府补贴情况是否仍持续？
答：显示产业已被列入“十二五国家战略性新兴产业发展规划“，公司作为国家显示行业的龙头骨干企业，将发挥企业优势带动国内产业链发展。
12、请介绍下公司研发平台以及对研发的投入情况。
答：公司的技术研发平台有两个，分别在上海和深圳，上海作为TFT、AMOLED、LTPS等技术的研发平台，深圳主要承担单色无源等传统显示技术的研发。公司配有完善的研发机构，如研发中心，国家实验室等，如深圳本部有深圳市工程技术研究开发中心、广东省液晶工程技术研究开发中心以及博士后工作站。
根据2012年年报，公司的研发技术人员有1778名。根据公司年报、半年报数据计算可得，公司每年对研发的投入占销售收入约3%-5%。
13、厦门天马此次为什么没有纳入重组范围？
答：公司本次重组，目的是实现规模优势和协同效应，提高公司整体盈利能力。厦门天马还在爬坡期，各方面条件尚不成熟，盈利能力还不稳定，本次暂不做考虑。
从之前的公告能看出，上市公司可以选择合适的时机收购厦门天马，实际上是有利于上市公司发展的（“待时机成熟，或本公司有意收购项目公司股权时，深圳公司与厦门公司将应本公司的要求，协助和促成项目公司各股东方同意，将项目公司的股权转让予本公司。“）。
14、请介绍公司On-cell 进展及产品的售价情况。
答：On-cell产品已经具备批量量产能力，目前已向部分客户小批量出货；使用On-cell技术的产品与市场上使用OGS的同类产品价格差异不大，因其采购成本下降，良率提升，因此更具竞争优势。
15、本次增发后，大股东持有的股份下降的程度？对公司未来发展是否有影响？
答：本次交易完成后，根据预估值测算，中航国际直接并通过中航国际控股、中航国际深圳合计持有上市公司约.4.5亿股，占上市公司股本比例的39%，仍为上市公司实际控制人。因此，本次交易不会导致上市公司控制权发生变化。
16、本次重组对于公司的意义？
答：本次重组有以下五大意义：
（一）加速产业整合，发挥协同效应
本次交易完成后，公司将控股上海天马、成都天马、武汉天马、上海光电子和深圳光电子，上述标的公司将利用深天马在中小尺寸液晶显示行业积累的丰富经验和资源，提高市场占有率，充分发挥规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现快速成长；公司将整合上市公司及标的公司的研发、供应商、客户等资源，优化业务流程，实现“1+1>2“的协同效应，打造一流中小尺寸液晶显示企业，最终实现深天马和标的公司的整体快速成长。
本次交易完成后，标的公司的所有重大决策将由公司全权把握，有利于提升标的公司的快速响应能力，发挥协同效应，有利于公司加强统一管理，有利于增强上市公司和标的公司的综合竞争力。
（二）解决同业竞争问题
本次交易前，厦门天马、上海光电子、深圳光电子和公司存在同业竞争关系，公司目前通过托管厦门天马、上海光电子、深圳光电子持有的NLT公司的股权的方式解决同业竞争问题。按照“成熟一家、推进一家“的原则，中航国际和中航国际深圳持有的上海光电子100%股权和深圳光电子100%股权将注入上市公司，由于厦门天马在建设期，条件尚不成熟，暂未作为本次交易标的。
（三）提升上市公司资产质量和盈利能力
本次重组标的公司为上海天马、成都天马、武汉天马、上海光电子和深圳光电子，上述公司生产工艺先进，产品技术领先，产品大规模向国内外知名客户供应，经营业绩良好。因此，本次交易后，随着上市公司与标的公司的整合，上市公司资产质量和盈利能力将进一步提高。
（四）增强核心竞争力和抗风险能力
本次交易完成后，公司在销售、采购、研发、技术和人才等方面将得到全面提升，公司的核心竞争力将得到巩固、增强。同时，公司的资产规模扩大、融资能力提高、抗风险能力增强。
（五）进一步优化公司治理结构
本次交易完成后，公司控股股东不变，但公司股权结构进一步多元化，有利于公司建设更加科学合理的法人治理结构，促进公司持续健康发展，维护全体股东、特别是广大中小股东的利益。
基于上述五点，公司对本次重组充满信心。
17、高世代线往中小尺寸方向转换，对于中小尺寸市场影响怎样？
答：由于大尺寸面板市场的激烈竞争，部分高世代线往低世代线转换，这将对中小尺寸面板厂构成一定压力，随着大尺寸显示屏价格的提升，预计将会对中小尺寸市场缓解一定的压力。
从市场上来看，根据专业机构调研数据，预计2013年全年液晶面板需求量同比增长，其中，智能手机、平板电脑的市场增长幅度仍然很大，数码相机、专业显示等市场也呈增长趋势。
18、在您看来，公司相对于境外企业在国内市场的竞争优势在哪里？
答：公司从成立至今，近30年专注于中小尺寸显示领域，积累了丰富的中小尺寸管理经验，相对于境外企业在国内市场，我们更贴近客户，响应时间快，具有快速服务响应能力的优势，这也是在实践我们所坚持的“专注于中小尺寸显示领域，依靠技术领先，速度制胜以及个性化服务，实现可持续发展。“的战略。尤其是近几年，公司在新技术和新产品的研发取得了长足的发展，与国际一流面板厂商的差距在快速缩小。
19、公司的重组预计什么时候完成？公司重组后的组织架构调整、人员的权责分配等大概需要多长时间释放成效？
答：本次重组按相关规则的规定流程，预计要到2014年中期前后完成，同时相应的组织架构、人员变动也会调整完，公司对此充满信心。
20、基于对未来的看好，大股东是否会增持公司股份
答：公司目前尚未接到股东方面增持本公司股票意见。
21、公司生产定制化产品居多，请介绍下日常运作时产线换模需要花费的时间？
答：正常批量的产品生产中换模操作已非常娴熟，花费时间非常短，一般30分钟可以完成，不会影响到生产；新品首次投产时，较正常换模时间外，会有调整机器设备参数的时间。公司将精细化操作管理作为管理创新的课题，一直在持续不断的改善各个操作细节，提升效率。
22、公司固定资产折旧年限是多长？
答：厂房折旧年限为30年，设备折旧年限为10年。
23、公司在OLED技术上进展如何？
答：2010年公司在上海启动了国内第一条AM-OLED中试线，通过中试线已生产出多款样品。AM-OLED技术作为新型显示技术,以其优越的性能，应用会越来越广泛,公司将持续着力于此技术的开发并对前景持乐观态度。
今年4月份，公司的控股子公司上海天马与其股东共同投资500万元（上海天马占40%股权），成立了上海天马有机发光显示技术有限公司，标志着公司加快了AM-OLED技术从中试线向产线发展的步伐。（详情见2013年4月16日公告）。
24、公司在哪个原材料供应相对吃紧？
答：随着产品向高端大尺寸化发展，原材料中背光发展相对滞后，良率偏低。公司也致力于发挥企业优势带动国内产业链发展。
25、请介绍公司前5大客户在公司的销售占比情况。今年前5大客户排名是否会有变化？
答：根据2012年年报，前五大客户占股份公司年度销售总额的43%。今年的半年度报告中有体现到年中前5大客户情况，今年最终准确的前5大客户排名情况会在2013年年度报告上体现。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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