调研问答全文
齐峰新材 (002521) 2013-12-04
一、公司基本情况
齐峰新材现有装饰原纸（素色装饰原纸、可印刷装饰原纸等）、表层耐磨纸、无纺壁纸原纸三大系列、500多个花色品种。其中装饰原纸和表层耐磨纸产销量均为世界第一。装饰原纸主要用于生产板式家具所用的纤维板、刨花板，木地板以及防火板，无纺壁纸原纸主要用于家庭的墙壁装修。
二、公司在行业中的地位和竞争优势
公司为装饰原纸细分行业的龙头企业。市占率排第一位。公司是装饰原纸、表层耐磨纸国家标准的起草人，连续6年被国家统计局评为全国同行业第一名。
三、公司现金流情况；
公司从2012年到2013年第三季度，公司根据原材料市场价格变动，储备了部分原材料，在此期间也是公司建设募投项目的时期，资金支出较大。
四、公司主要原材料未来的价格走势；
公司主要的原材料为木浆和钛白粉，目前木浆价格有小幅上涨，钛白粉价格从还处于价格低位，但是随着国家房地产政策的调整，钛白粉价格可能会有一定波动，公司预计不会出现2011年钛白粉价格大幅上涨的情况。
五、公司项目建设情况；
2013年三季度末公司年产10万吨募投项目一期工程建成，目前正处于试产阶段，预计今年底可稳定生产，与公司以往生产线相比，试产期大幅缩短。由于目前市场需求旺盛，预计此生产线的投放能缓解产品供不应求的局面。公司为新增产能建设的配套设施也在紧张的建设之中，包括水处理设施、锅炉设施和仓储设施等，公司正加紧规划二期项目的建设。
六、公司产品出口情况
目前公司产品95%以上都在国内销售，出口比例不足5%，但公司下游产品有一定比例的出口，随着公司供货能力的增强和产品质量的提升，公司将加大出口力度。
七、产品研发情况；
公司历来重视现有产品的改进和新产品的研发，公司2011年下半年研发成功的无纺壁纸正逐步给公司带来新的利润增长点，预计今年无纺壁纸原纸产销量将比2012年翻番。
关于芳纶方面，目前尚处于研发阶段，截止目前，公司有两项关于这方面的发明专利，在2010-03-17获得，分别是：一种航空航天用芳纶纸芳纶纤维前处理的方法和一种航空航天用芳纶纸及其制法，不过，由于研发难度大，短期内该项目无法给公司带来业绩。
八、房地产调控对公司的影响。
公司的产品主要用于复合家具和家庭的装饰装修，国家对房地产调控，主要控制的是投机性炒房，对刚性需求影响不大，新型城镇化是新一届政府拉动投资、扩大内需、转型发展的重要政策着力点。2013年中央经济工作会议提出，“城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在。“
不论城镇化的具体形式如何，基础设施建设尤其是房地产投资必然受益于城镇化进程的加快推进。装饰材料作为下游行业，有望受到房地产投资扩大的强力推动。板式家具、强化木地板主要原料为人造板，基材来源于木材剩余物、人工速生丰产林等，因其对资源的利用率更高，符合家具行业生态环保的发展趋势。
国家大力支持的经济适用房建设、新农村建设主要装修是采用复合家具，居民的消费升级现在也体现在家庭的二次装修上，现在的家庭装修，复合家具和木地板优势明显。近5来公司销量稳步增长，足以说明房地产调控对公司影响有限。
九、股权激励
公司在今年的二季度实施了限制性股票激励计划，激励对象每一次申请标的股票解锁的公司业绩条件如下：
解锁期 绩效考核目标
第一个解锁期 2013年净利润相比2012年度增长不低于25%，2013年净资产收益率不低于7.2%；
第二个解锁期 2014年净利润相比2012年度增长不低于50%，2014年净资产收益率不低于8%；
第三个解锁期 2015年净利润相比2012年度增长不低于75%，2015年净资产收益率不低于8.5%。
股权激励表明公司对未来三年的业绩增长的信心。
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