调研问答全文
东方日升 (300118) 2013-12-18
1、 公司基本情况介绍
公司成立于2002年12月，2010年9月2日在深交所挂牌上市，注册资本56000万元人民币，公司主营业务包括太阳能电池、太阳能组件、太阳能灯具、光伏独立供电系统等民用应用产品、LED产品研发、生产、销售、光伏电站投资、建设、运营等。公司专注于太阳能光伏产品及节能产品的研发、生产、销售，并通过技术积累和技术引进，逐渐实现了产业链延伸和产业升级，形成了以太阳能电池组件、太阳能电池片、太阳能灯具、太阳能电站、小系统及LED照明产品等并举的产品格局。
2、行业大幅调整期间公司经营策略简介
2011年以来，受欧洲经济低迷，光伏行业产能过剩、贸易保护主义等影响，光伏行业整体出现了较大幅度的调整，销售价格持续下跌，毛利率大幅下降。在此期间，公司根据外部环境的变化，调整了经营策略，减少对产业链上游预计产能过剩及价格易大幅下跌的固定资产的投资，保持公司的流动性。同时积极拓展本产业链上下中稳定的、流动性高的新业务，为此公司通过香港全资子公司投资海外光伏电站，延伸了公司产业链。自2011年起加大了对海外光伏电站的投资建设，鉴于欧洲光伏市场较为成熟，光伏电站补贴、入网政策、退出渠道等相对完善，公司在行业大幅调整中通过投资光伏电站保持了公司资金的安全及保值增值。
除海外光伏电站布局外，根据国内光伏行业政策的变动，公司也对国内光伏电站投资建设进行了前期布局，目前已和中广核、宁波宁电等签订了电站开发合作意向框架协议。基于在海外光伏电站投资建设的经验，公司将根据政策变化，选择合适的光伏电站投资建设模式，以使公司资产配置收益的最大化。
此外，2013年6月底前，公司超募资金投资项目“年产300MW太阳能电池生产线技术改造项目“完工结项，公司产能达到了700MW电池片组件基本匹配的格局。下半年以来，随着我国政府一系列光伏产业发展扶持政策的出台落实，公司生产线得到了较高效率的使用。
3、能否介绍下公司对光伏行业的看法？
从目前看，光伏行业正处于大幅调整后复苏的初期，未来预计将延续复苏的格局，目前需求端仍在持续提升，供给端则在逐步整合。从中长期来看，随着技术进步、成本不断下降，光伏发电将越来越具备经济性，光伏行业前景明朗。短期来看，由于国内电站建设规划明确，国外日本、美国等地需求持续旺盛，企业盈利水平仍将延续复苏的态势，优质的光伏企业也将摆脱前几年的阴霾，迎来业绩的拐点。
4、请介绍下公司在国内市场的的销售情况？
2011年以来，受欧洲经济不景气，贸易保护主义抬头等因素影响，公司逐步改变了产品销售区域布局，以降低组件产品对单一地区市场的依赖性，减少公司的经营风险。根据对各地区光伏产业政策推进程度、市场潜在需求容量、政治风险等因素的综合评估，从战略层面加大了对国内以及澳大利亚、非洲、拉丁美洲、东南亚等地区及国家的光伏市场的开发布局力度，从而避免组件产品单一市场依赖风险。就国内市场而言，2012年、2013年我国光伏产业发展总体规划、发展扶持政策等发布的频率、广大、深度、系统性等前所未有，随着一些政策的落实，国内光伏产业将迎来发展的黄金期。基于以上判断公司也高度重视国内市场的开发。目前公司在国内市场的开拓已经取得了一定的成果， 合作伙伴已包括中节能、中广核、宁波宁电、产业链上下游企业及电力集团等等，2011年度公司国内销售额占公司总销售额的比重占为6.50%左右，截止至2013年第三季度末公司国内销售额的比例提升至40%以上，预计全年国内销售额占公司总销售额的比重将进一步提升。
5、请介绍下公司在国内分布式电站的看法、储备及投建情况？
今年7月国务院于出台了《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，明确提出2013-2015年，年均新增光伏发电装机容量10GW左右，到2015年总装机容量达到35GW以上。并提出，大力开拓分布式光伏发电市场，鼓励各类电力用户按照“自发自用，余量上网，电网调节“的方式建设分布式光伏发电系统。优先支持在用电价格较高的工商业企业、工业园区建设规模化的分布式光伏发电系统；支持偏远地区及海岛利用光伏发电解决无电和缺电问题等等。根据国务院鼓励与支持的方向，公司有针对性地的项目进行了电站项目资源的储备，如目前公司已与中广核太阳能开发有限公司（以下简称“中广核“）签订《100兆瓦光伏电站合作建设框架协议》，与宁波宁电新能源开发有限公司签订了《75兆瓦光伏电站合作建设框架协议》，控股子公司东方日升（郧县）光伏农业科技有限公司与中广核签订《湖北郧县40兆瓦高效农业光伏并网发电项目合作建设框架协议》，公司在浙江、湖北、江西、新疆、内蒙等地区进行了积极的布局，并且公司所在地宁波宁海拥有较为丰富的滩涂资源，预计可提供充足的分布式电站建设的场地资源。国家能源局发布了《关于开展分布式光伏发电应用示范区建设的通知》，确定了包括宁波杭州湾新区在内的第一批分布式光伏发电示范区。公司将在国内光伏电站政策及落实、电站投资建设金融环境、收益率、公司自身实际等因素的综合考虑后开展投资建设。
6、公司目前组件产品价格如何？是否有上调？
目前市场上组件价格约3.9-4.5元/瓦，较年初略有提高。
7、公司产品毛利率如何？
以9月30日的情况，公司产品综合毛利率在20%左右。
8、 明年公司组件产品是否会提价？
经过近几年的行业大调整，行业供需处于一个新的平衡点上，组件产品的价格也很大程度上受下游光伏电站收益率的影响，公司将根据市场供求关系及竞争策略调整公司产品价格。
9、 公司出货量地区分布情况如何？毛利如何？
答：公司销售海外和国内均有分布。目前看国内销售量比重增加较快，预计将超过海外销售。以截止2013年半年度的数据看，公司出口产品综合毛利约为17%，国内销售综合毛利约为25%。
10、公司目前产能是多少？
答：目前公司700MW电组件、电池片产能基本匹配。
11、公司目前海外光伏电站持有情况及分布如何？未来是否有出售计划？
公司目前持有的在海外的光伏电站约为60MW，主要在德国、保加利亚、意大利等国等地。公司将根据公司国内光伏电站政策变化、国内电站建设金融环境、收益率等因素的综合考虑后进行相应的处置。
12、目前光伏电站补贴如何，浙江及宁波是否有补贴？
以今年8月国家改革委出台的通知看，按照光照资源条件和建设成本分三类资源区，分别执行0.90元、0.95元、1.00元的电价标准，分布式发电补贴0.42元/度。浙江及宁波将有一定的配套补贴。
13、公司此次并购资产的盈利能力如何？
根据交易双方签署的《盈利预测补偿协议》，交易对方承诺：江苏斯威克2013年净利润数不低于5,050万元，2014年净利润数不低于7,550万元，2015年净利润数不低于10,200万元，净利润数为当年江苏斯威克经审计归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润。
14、公司资产重组进展如何？
目前公司已经收到证监会关于发行股份购买资产并募集配套资金申请文件一次反馈意见，正在进行反馈意见落实。
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