调研问答全文
水晶光电 (002273) 2014-01-06
一、公司2013年经营分析及2014年业务发展战略说明。
二、 现场互动交流
（一）公司2013年经营分析
公司2013年年初预计公司利润为0-30%增长，但实际达成情况为0-30%负增长。
主要原因为：
1、 数码相机行业下滑，特别是卡片机被可拍照手机替代比较明显，行业下滑或萎缩影响了公司OLPF业务的发展。
2、 智能手机行业快速发展，但由于工艺和良率问题，使得该蓝玻璃IRCF业务增幅不如预期。
3、 日元较大幅度贬值，影响公司产品毛利。
4、 江西工厂投资尚未形成一定的规模化，业绩尚未达到预期，较高的固定成本影响了公司利润。
5、 公司战略调整，管理力量分散，对公司日常经营管理产生一定负面影响 。
公司今年业绩的同比下滑有很多客观原因，也存在很多内部原因，是公司战略调整阶段的阵痛，但属于战略调整期的正常波动。
（二）2014年业务发展战略说明
1、传统业务
光学低通滤波器：公司将针对行业特点，业务重心将放在单反单电市场，提高终端行业头龙的供货份额，有望将业务恢复至2012年的水平。
红外截止滤光片及组立件：公司已直接或间接为国内主要手机厂商配套，并在国外市场进行了有效布局，该业务在今年的增长可期。
LENS COVER:公司已建立一些市场通路，产品工艺技术基本成熟，有望成为传统业务中具有成长性的新产品。
2、 蓝宝石业务
2013年公司蓝宝石业务的成长远好于预期，随着LED行业增长的回升，该业务在2014年有望实现稳步增长。
苹果将蓝宝石运用于手机，可能带动蓝宝石在光学领域的运用，公司将密切关注该行业的发展，利用公司的在光学领域的技术和蓝宝石加工的能力形成优势,积极寻找业务机会。
3、 晶景光电情况介绍
微投及相关业务在2013年未出现明显好转，但公司紧密配合视频眼镜行业的发展；微型投影模组在国内和韩国幼教市场取得了一定的发展；视频眼镜相关配套零部件产品小批量生产预期有望，2014年晶景光光电预计能实现扭亏，但业务能否出现较大幅增长和行业的发展密切相关，尚存在很大的不确定性。
4、 反光材料
该业务能否顺利并入尚存在一定的不确定性，但公司进行本次收购是经过慎重思考的。该公司技术在国内同行中属于领先水平；公司的代工业务有可能带动公司做大；储备的微棱镜项目有较大的潜力；双方的管理风格相似，易于整合。
该项目作为水晶第一次并购，应该算是一个比较稳健的项目，该业务未来的增长空间较大，符合公司“同心多元化“战略。
三、总结
2013年公司业绩出现下滑，有行业因素也有公司战略调整和内部管理因素，2014年公司业绩有望得到恢复性增长，但依然存在新产业发展不确定性、毛利下滑、日元贬值等诸多风险因素。
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