调研问答全文
万润科技 (002654) 2014-01-08
1.一般照明产品主要为何应用?公司户外看板、TV背光或是号志灯的收入比重? 回复：公司照明产品主要应用于通用照明与景观装饰照明领域。灯管、球泡灯、筒灯、天花灯等用于室内照明；路灯、隧道灯用于户外公共道路照明；灯条、洗墙灯则用于景观装饰照明。
目前，公司未涉足户外显示屏及其配套电子元器件产品，亦未涉及号志灯领域。2013年前三季度，背光产品营业收入约占光源器件的15%左右。
2.目前公司产品光效怎样?期待2014年发光效率可以提升到多少? 回复：公司封装产品光效为160-170Lm/W，2014年预计可提升至170-180Lm/W；照明类的灯管、灯泡，光效可达120Lm/W，2014年光效预计可再提升10%-15%。
3.公司产品国内市场和出口市场的比重? 2回复：2013年前三季度，国内外市场销售占比约为70%、30%。
4.公司上游芯片供应商为哪些? 回复：公司主要使用台资和内资企业生产的芯片，供应厂商有三安光电、华灿光电、台湾晶元光电及新世纪在国内的公司或代理商。
5.在公司看来，OEM和ODM的区别在哪里?公司照明以后的定位如何?是做代工还是做品牌? 回复：OEM是利用自己掌握的核心技术负责设计和开发新产品，控制销售渠道，委托他人生产贴上自己的商标，其知识产权归属产品设计方；ODM是从产品设计到生产都由生产方自行完成，在产品成型后贴上别人的商标被贴牌方买走，其知识产权归贴牌方所有。
考虑到现有产能以及产品、市场、客户的定位，公司照明产品在国内市场，主要以“万润照明”自有品牌为主；国际市场的销售，是自有品牌结合贴牌（但主要是ODM而非OEM）。未来在合适的时机，在充分考虑合作各方优势互补、互利共赢等因素的基础上，公司不排除会做代工。
6.介绍一下台湾的无封装技术、LED封装行业前沿的技术及发展趋势。
回复：无封装技术的核心是将荧光粉在芯片阶段完成，并以共晶的方式取代传统的金线焊接，其并不是省去整个封装环节，而只是省去了一道金线焊接的封装工艺。该技术具有集中性好、可信赖度高、光学控制灵活等优势。台湾以晶元光电、隆达光电为代表，已分别推出ELC、PFC芯片级封装技术，但目前还处于研发小试阶段。受新技术、新设备、新工艺及资金投入的限制，无封装产品实现量产估计还需要一个比较长的过程。
未来LED封装技术将以EMC、共晶（无金线）封装为中高功率的趋势。
7.国内通用照明市场是一个什么状况? 回复：根据我们了解，目前国内LED通用照明市场主要集中于商业照明和户外公共照明领域。近年来，随着LED技术的不断进步、照明产品价格的下降、政府政策的扶持与引导、消费者节能环保意识的不断加强，国内民用照明市场需求正逐步释放。
在上述LED通用照明领域，国内尚未形成大规模、强品牌的垄断竞争企业，企业之间产品同质化和价格竞争比较激烈，消费群体也尚未形成高辨3识度和高依赖度的消费偏好，LED通用照明市场整体处于“百家争鸣”的状态。
8.公司管理层是否稳定?潘宇荣任职不到一年又离职，为何? 回复：除潘宇荣外，其他管理层成员基本上均已在公司任职5年以上，管理团队非常稳定。潘宇荣离职系其个人原因，对公司生产经营不会产生重大影响。
9.近两年，在LED照明销售方面，纯粹的LED企业比传统照明和代工厂商的规模和增速都要小，公司如何看?以后的趋势如何? 回复：传统照明通过收购或自主研发的方式转型LED照明业务，其传统照明经过多年的渠道建设已形成一定的品牌，在发展LED照明时，可以沿用传统照明渠道及原有品牌，渠道和品牌优势非常明显。代工厂选择的OEM模式，通过给知名照明品牌大规模量产，借力其销售渠道，以规模效益实现企业的快速增长。然而，传统照明企业也存在对传统渠道控制力减弱、研发技术和人才积累欠缺、市场反应速度较慢等问题；代工厂则由于LED技术、品牌的缺失，未来发展会存在后劲不足。
未来，随着LED技术的进步、照明企业渠道及品牌建设的积累与沉淀，照明产品性价比的大幅度提升甚至超越传统照明产品，专业的LED照明企业市场竞争优势会得以显著提升。
10.封装企业以后发展的方向是怎么样的?万润准备如何定位? 回复：全球主要国家和地区的白炽灯禁售计划在2014年进入批量生效阶段，政府淘汰白炽灯政策的驱动，有利于LED照明市场的全面开启，LED照明渗透率将快速提升。基于此，部分封装企业业务可能自然延伸或过渡至照明领域，亦或可能有部分封装企业逐步转型为照明企业。
对于万润而言，未来三年内，公司以封装为主业的经营方向不变，继续创立和稳固在国内封装领域的品牌优势地位；同时将照明产品逐步打造成企业新的利润增长点，建立强大的产业后发优势；借助资本运营平台，加快兼并重组，逐步形成产业集群优势。
11.公司如何看待电子商务? 回复：电子商务对LED照明产品销售是一种崭新的渠道模式，企业可4以借助此平台开拓新的销售渠道，占据更多的市场份额。相对于传统渠道，电子商务没有区域和时间限制，受众群体广；且直接缩短中间流通环节，降低运营成本，快速提升买卖双方的效率；更重要的是消费者越来越习惯到网上购买商品。这些对于没有占据传统渠道的新兴LED企业来说，无疑是一个契机。未来，公司也将结合自身产品特点、发展状况，适时切入电商平台。
12.介绍一下金万润的运行情况? 回复：金万润专门负责万润科技照明产品在国内市场的销售、推广工作，其以渠道营销为基础，致力于打造“知名度、偏好度、美誉度、忠诚度”并存的万润照明品牌。目前整个团队有40人左右，团队成员在产品渠道建设与开拓方面富有多年的实战经验，目前其运行情况良好，并已逐渐打开局面。
13.公司对LED行业未来前景的看法，包括很多企业都挤进这个市场，有些细分行业是否已产能过剩?公司如何应对这种产能过剩?现在LED概念股看涨中，作为LED企业又如何看待? 回复：国内LED行业经过前几年的发展，目前产业链上中下游都出现了一定程度的结构性过剩，门槛较低的中游封装和下游应用环节尤为突出。
随着全球主要国家和地区的白炽灯禁售计划在2014年进入批量生效阶段，受政府淘汰白炽灯政策的驱动、成本降低驱动终端价格下降等因素的影响，LED照明渗透率将快速提升，LED照明市场将实现全面开启，这将带动和促进产业链各环节的产能消化。
对于公司而言，我们将抓住市场发展机遇，大力发展照明产业；同时借力照明需求的大量释放加快封装产能的消化。
近期LED概念股的上涨，主要受益于全球主要国家和地区的白炽灯淘汰计划批量生效，带动LED照明市场的全面开启，投资者看好未来LED产业的发展；而之前市场给予的LED板块估值，我们认为总体是相对偏低的。
14.IPO重新开闸以后，保护中小投资者的权益将更加被重视，公司在保护中小投资者权益方面有什么举措?如果中小投资者希望更深入地了解公司，通过网上提问，是否可以得到一些更重要的数据或消息?或者说公司如何解决不能向网上提问的投资者泄露未披露信息而又让投资者满意的这个矛盾? 5回复：公司一贯重视保护中小投资者的权益，为提升公司投资者关系管理水平，多渠道加强与投资者的沟通，我们实施了包括在公司网站建设并丰富投资者关系频道，通过制度保证公司咨询电话畅通，及时、认真回复“互动易”平台的投资者提问等诸多举措。
对投资者提问的回复，首先是在遵循信息披露相关规定的框架下，当然不能为了满足个别投资者的要求而违背信息披露的公平原则，如果为了满足个别投资者的不合理要求而去泄露未披露重大信息，则是对其他广大投资者的不公平。实际上，理性的投资者不会因为公司遵循法律、法规和信息披露的公平原则而对公司不满意
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