调研问答全文
联建光电 (300269) 2014-01-14
1、现在核心地段的广告屏点位被凤凰传媒等公司占了，租约期限很长，公司如何拿到位置比较好的广告屏点位？
答：目前市场上可以做广告的屏约有10000块，我们大概考察了50-70个城市的LED显示屏，其中具有广告价值约有1000来块，其中凤凰传媒、郁金香、香榭丽自有屏加起来约100块，这样就还有90%的屏公司可以合作或并购。未来5年预计每年有20%的增量，比方说现有1000块屏，再增加1000块屏，就是2000块屏，这个价值空间还很大。
2、香榭丽做了7、8年167块屏，他们做了这么多年才有这么多屏，他们没有想过以收购的方式去拿吗？联建与他们相比有什么优势？
答：每个人的做法是不一样，香榭丽是自己取得点位资源或者代理模式，其自有屏16块，代理屏151块。香榭丽自有屏他是独家取得的，我们是用“你出位置我出屏的1+1”合作建屏模式，跟区域广告屏媒体主合作，由区域广告屏媒体主取得广告点位审批权，联建光电投广告屏分取广告时间各自运营的商业模式快速搭建全国城市地标LED广告联播网，区域媒体主运营当地广告，联建光电运营外地广告或联播广告，是互补共赢的模式。如果说到全国做又不一样，现在广告主的投放往二三四线城市下沉，我们用这个与区域广告屏媒体主合作建屏模式可以快速搭建起全国LED广告联播网。
刚才举的香榭丽的例子，他作为一个单一媒体主想要覆盖的概念，联建光电则基于全国的媒体网络化、传播网络化推出千屏联播，同时具备LED广告屏技术优势、成本优势、服务优势及广告屏媒体主长期合作的客户资源优势，做千屏联播是系统地整合上下游资源，这也是联建光电的核心优势，带来的比别人更强的竞争优势。
3、现在一块广告屏出来的利润，媒介的拥有者分一半，我们做代理分一半，如果这么看投资回报是什么样的水平？关于我们的协同效应，一线城市和二三线城市如果打通的话，协同效应如何？一线城市看到的人希望二三线城市的人同时也能看到吗？
答：从分时传媒代理商角度来讲，我们希望实现LED一个传播的网络化，传播网络化特征有几个要素，第一在传播网络化方面，本来LED广告屏是单一块的，谁的网络最大他的传播效应更好，更有竞争力；第二个在传播的过程当中，谁的竞争力强，就看谁的商业模式优势最大，联建光电具备网络覆盖的优势、上下游结合优势、供应商的优势、未来分时的销售优势，集多种优势结合的商业模式竞争力将会更强、更有价值。
还有一个问题就是可能想要表达收入的问题，LED是一个增长空间和毛利空间很高的一个。
刘虎军：实际上你要问我们联动文化过去媒体资源取得方式，像他们老三家他们发展跟我们不太一样，我们的模式跟地方广告公司合作，有好几种模式，其中一个主要模式叫“你出位置我出屏的1+1”模式，我们把设备给地方广告公司，他买设备就不用付钱或者是少付钱，他以前投一块屏可能100、200万，要先投下去。联建投下去等于是不占股权的股东，我们不收一分钱的，我们叫时间分成，他一天14个小时或者是12个小时，比方说20%、30%、50%广告时间分给联动文化，我们做全国广告，合作方做本地广告。
全国有1000多块屏有广告价值，有很多屏在二三线城市，很多广告主有二三线城市投放的需求，比如苏州、无锡、南京、东莞、佛山等，我们认为广告投放到下面二三线城市是很不错的投放。数字媒体广告周期越来越短了，从过去的半年，一年缩短四周、两周，LED是非常好的发布媒体，直接电脑一键网络化播放，操作简单快捷。各个地方有很多广告投放机会，这个用过去模式做不太动，我们正好有现成的关系网络，与广告屏区域媒体主服务多年，建立了长期合作关系，用新的共赢商业模式快速建立LED全国联播网。未来我们进一步加强自己，我们不是当一个机会，当成一个战略转型，我们把商业机会放大到整个战略延伸出去，我们就投入不一样，从过去投入1000万到后面一个亿，再加上收购分时传媒这就差不多快10个亿，以后还要投。至于协同效应，你刚才说的做几块屏和一个几百块的联播网产生经济效益是不是不一样，我认为是不一样的，一个是销售员去销售，客户可以从几块屏的选择到几百块屏的选择，就像几个产品和几百个产品，我们可以为广告主提供多种选择和一站式投放，营销效果和商业机会肯定会比较好。
4、如果未来目标建1000块屏，大概投入多少？
答：这要看建屏的方式，采用合作建屏方式则需要投入部分现金，采用增发新股则是以股票的方式了。
5、如果全部是资金投入需要多少？整个产业链如果投1000块屏是需要多少？
答：我们预计500块自有屏，另外500块是代理就好了。一块屏按200万预计，最大投入预估10亿左右。
6、LED广告屏二三线城市的扩张趋势，就像电影院一样，原来大家觉得二三线电影院需求没有那么强，但现在也有爆发，随着二三线广告能力提升，LED广告屏需求也提升。因为我是传媒研究，这块继续拿LED广告屏点位的话，作为原来电子公司跟其他的电子公司，其他的竞争对手竞争我们的优势在哪里？第二个分时传媒在我们做联动的网络里面，LED占比不大，现在占比多少，未来如果一旦成功分时角度也会在引导广告主更多投向LED广告屏，这块提升多大？第三个问题刚才几位投资者朋友也是问的从公司发展角度，如果说遇到一些已经有LED媒介，已经具有市场集中度，是不是也不排除继续用外延的方式，吸收体量大的公司？
刘虎军：其实我们做LED的上市公司已经有7，8家了，大家也有这个做LED广告运营的想法，有尝试，甚至尝试比我们早也有，后面也没有继续下去。我们就是只想做这一件事，只做大屏广告，想的时间比较久了，5年的时间了，投入精力也比较大，我们有快100屏了，如果其余电子公司要做也不是不可以，他要花更大的代价，花更长时间去收100块屏，再找类似像分时这样的合作伙伴，不知道他有没有机会找得到。对于已经有的1000来块存量屏和未来新增1000来块广告屏的两个不同市场，首先看怎么合适，可以通过并购方式、合作模式等。
黄允炜：我觉得关于屏的问题我谈几个观点，我们也研究过联建光电的模式，联建光电的模式最大的竞争优势在于上游制造商向下游广告资源提供者的产业升级，这个成本竞争优势无与伦比，所有的供应商里面都没有获得这样的资源，我如果作为代理商我想要介绍LED屏给别人，我首先选的一定是有生产优势加上资源获得这样的公司，这个优势是他所不同于其他。我们现在都是与传统LED媒体获得方式的公司进行类比讨论。关键问题在于传统模式没有得到创新，他是用传统的方式来去做这个东西，他的成本或者说竞争方式也遇到挑战。联建光电的商业模式，第一与产品提供优势、生产优势相联系，然后又可以多元、多种合作模式获得，他可能50%的屏是通过合建获得，而取得合作方25%左右的闲置广告时间（因为一般广告屏的上刊率都达不到100%），直接最优化得到实现，每块屏拥有的时间比较短的话，短期就能实现很好发展。又可好的市场我多占，一般的市场我少占，这样从成本、销售的成功率考虑，跟上下游之间结合，使我们运作方式跟传统LED广告屏运营商方式不同。
7、LED广告屏建设完后大概投资回收期是多久？
答：有些9个月收回成本，有些36个月左右回本。
8、我们的产品成本优势是什么？
答：我们的硬件优势体现在我的屏用了5年还是可以继续用的。第二个运营成本的优势，比方说我们广告屏很省电，相比同行低30%的电费，维修成本低，很少坏。
9、如果合作建屏的屏体价格怎么核算？
答：按市场价定价。
10、有价值1000块屏，自己代理和直接承接客户大概多少比例？
答：现状是这样的，我们做了很多研究，一般LED广告屏卖满的可能性很小，能做到30-40%就盈利了，跟单价定的有关系，有些单价定的很低，有的定的高一点，我们按平均值来看，30-40%就有盈利了，这个情况下主要卖本地广告，房地产，电信，银行，而全国投放的广告依靠外面代理公司做的。如果我们跟他合作，我们是唯一外地代理方。
11、分时拥有十几个著名的广告客户，TCL，1573等等，所以那么多人喜欢加盟你团队，你跟这些人讲了哪些关键词？
答：我们核心的整个资源提供整合、创新服务产品，包括短期、长期的代理，多点投放这是我们的一个方向。你说熟重熟轻我觉得是互为关系的，如果单纯做户外代理就像前面讲的传统模式，如果离开了传统的定位，现在的创新地位的话可能就不行了。
所以我们说分时模式的优势，客户尝到以后基本上都没放开，我们客户稳定性很好。第二点我们确实在发展的过程当中，特别快速消费品同质化很高，带有一定的排他性。在客户黏度方面，只要接受分时的模式基本上服务的稳定性都是很好的。
12：我有两个问题，请问一下黄总，刚才关于分时传媒的介绍第一个意义对于广告主的意义，比如说商业模式，应用上面的优势，对于媒体主来讲，是否通过分时方式或者是通过分时代理进行销售，对广告量是不是有重要影响？一线城市由于资源紧缺本身就比较紧张，二三线城市通过分时模式是不是可以直观增加媒体主的业务量，对于联建光电所有的媒体资源量，分时是不是有更大的销售额？第二个对于二三线，甚至更低的层次媒体主来讲联建光电和分时的合作是不是可以带来一体化的销售方式，可以让他们坐在家里就可以直接获得广告收入过程，是不是意味着我们的商业模式刚才提到1000块以外的传统市场优势会比较大一些，可以更充分利用全国的，以往大家关注度较低的资源？黄允炜：第一个问题关于媒体主的问题，我们的业务模式对媒体主是否有意义。其实我们首先是从媒体方面来起步的，我们的短期产品针对媒体主闲置时间进行的，一块牌子我们很重要的是说什么时候牌子下画，如果在谈客户需要周期，这样的一个周期我做2个月短期就比较好。对媒体主来讲，他们闲置时间的使用，多一个客户对他来讲很重要。我们也不会收取任何费用，我们之间建立了行规，默契使他跟我们之间实现有效统筹。
第二个问题就是你讲的比较长，我的理解就是我们会创新跟联建光电的合作，跟LED媒体服务产品特殊的形式，创造一些新的理论推荐，创新就是对传统的改造，更多满足我们的客户需求实现产品和服务，这样的话去挑战我们整个市场所给我们带来的问题。因为我们有网络，有强大的一个支持平台，有我们成熟的销售团队，我觉得这是几个优势加在一起，包括千屏计划也好，分时模式也好更重要的是我们的创新思维，我们想要创新，想要创造，三七理念带来短期产品的推广，短期产品带来多点短期，增加消费，增加买路，请媒体主信任，增加资源整合能力。
姚太平：第二个问题我的理解是这样子，我们创新了一种新的模式，就是说联建光电在建屏方面很有优势，分时可以做广告销售的优势，如果在当地的一些有资源的人，他有点位，这样与联建、分时整合起来，把自己点位取得的事情做好，其他的事就不用管了，交给联建和分时就行。
13、按照千屏计划具体时间表，14年大概新增多少块屏？现在超过100块屏幕，上下比率是多少，另外咱们有一个千屏百厦万点是什么时候完成？
答：目前我们主要集中精力做好千屏计划，今年想做到200块屏，三年做到1000块屏。我们万点是另外一种广告产品LED广告机，我们正在做尝试万点，目前在大连、太原、青岛等机场可以看到。
14、联动文化跟分时这边后续的整合，特别关心一个问题，分时是有对赌要求在里面，最后是联动文化单独做销售团队，还是所有的销售都转到分时做，这可能会有关联交易的问题，如果多一点联动文化就亏钱，如果少一点分时就完不成要求，在对赌的情况下怎么样完成一个分割？答：这个事情比较具体，我们把联动文化资源用公允的价值作价给分时，我们过去自己销售，现在由分时作为独家代理销售，如果收购完成该交易是内部交易。
15、我们成功的一个关键点我们要解决户外媒体，广告主信息不对称的问题，对媒介拥有者带来哪个方面的便利？分时通过跟联建光电合作也是走向资本市场，将来我们利用资本市场平台我们分时在业务或者是其他方面战略有些有什么样大的变化？
另外我们分时也是属于户外行业排名非常靠前的公司，为什么会选择联建光电会是我们非常好的合作伙伴呢？
答：关于广告价值的，你第一个要讲就是发布广告价值是否做量化是没有的，做是可以的，聘请第三方的市场调研投资来做定量分析。有一个客户想要做一次投放效果，我们会聘请第三方来做，他出钱，如果他不出钱数据不可靠，他出钱他来做量化评价。我们分时传媒尽可能多的提供丰富的信息，包括历史发布信息，包括我们媒体选择角度要素等等，专业经验的话帮助客户找最好的媒体。
分时传媒接受联建光电合作，是因为分时有分时的长处，联建光电有联建光电的长处，我们觉得这个合作本身会带来社会财富的价值最大化，这个也看到对企业本身未来的发展也是会更有发展的机会和动力。
16、未来公司有什么样的竞争优势拿屏？能分析一下现在屏大概分布情况，比如说分布北京，上海，沈阳也好。未来要做1000块屏大概城市分布情况？
答：我们通过跟本地广告公司合作拿到屏，通过本地的广告公司拿点位，而且点位也是本地核心资源，我们是采用这个模式。
我们1000屏未来主要集中在55个核心城市，其他的以后再考虑。未来我们会在多个城市建点，从北边往下数，长春，吉林，大连，沈阳，呼和浩特，太原，石家庄，重庆，广州，北京，上海，天津，济南，青岛，湖州，潍坊，苏州等等，每个城市的屏是最好的，最后形成一个广告地标广告。
17、LED户外投入广告数量是比较大的，跟资本市场如何达成合作这样的一个进步，顺利拓展千屏计划。
答：现在创业板在融资没有开放，我们要做的办法很多的，比方说并购基金、贷款。
18、我自己的感觉像广告代理行业，广告运营水平决定毛利率的水平，在公司看来，跟分时达成合作之后，上刊率，净利率，毛利率公司层面达到什么样的水平。
答：我们跟分时也是初步合作阶段，因为以前分时对户外广告大牌毛利率是50%以上，代理媒体是30%左右，希望我们资源给到分时成为其自有媒体保持更好的利率。目前来说还没有开始做，这块不好下定论。
IR数据平台
