调研问答全文
德赛电池 (000049) 2014-01-20
一、签署《调研来访承诺书》；
二、PPT演示
三、简单介绍公司基本情况和相关财务数据（未超出已披露的2013三季度报告范围）；
四、回答调研来访者的提问
1、问：公司主营业务收入增长很快，但净利润并不高。个人觉得，这个行业应该是利润率很高的行业，所以想了解一下公司成本和支出的情况。
答：我们没有做电芯这一业务。公司的业务分两部分，一是封装业务，二是电源管理系统。其中，电源管理系统是2012年由封装业务培育单独分离出来。目前，公司的这两项业务，分别由两个公司承担：封装业务是由惠州电池，电源管理系统是蓝微电子承接。
近两年随着智能手机电池的精细化程度越来越高，对封装的水平和产品一致性要求也越来越高。每一块电池封装的净收入或者说封装费，包含材料、人工，利润并不会很高，所以封装这一块的利润并没有想象的那么高。
2、问：公司成为高端客户的正式供应商后，毛利率是否会下降？如何来应对毛利率下降的问题？
答：公司从去年第四季度开始成为了高端客户的正式供应商，实际上公司的商业模式发生了较大的变化。以前的模式是手机组装厂对东莞新能源、三星、索尼等电芯生产商下订单，然后这些电芯生产商再对德赛电池下订单。德赛电池的业务可能只包括保护板和封装费这一块，也可能包括少部分的元器件或者电池的销售，但是量上是比较少的。
但是去年第四季度开始销售收入同比增幅较大，因为公司已经成为正式供应商。根据预测，今年销售收入会增加不少，但是销售毛利率会更为下降。
国内的高科技企业只能是在制造、效率和自动化方面做更多努力，来实现收入的大幅增长，并以此来冲抵毛利率下降的问题。另外，公司也在发挥自身的技术优势，做附加值相对较高的新产品，这个也就是公司的“蓝海“战略。
3、问：公司以后会不会介入电芯业务？答：至少5年规划里面没有涉足电芯。主要是因为电芯是门槛很高的行业，属资金密集、人才密集、技术密集的行业。问：能不能介绍一下公司的电动工具业务，该业务未来的战略目标是什么？
答：2013年以前，公司的电动工具业务主要是技术积累，公司对此项业务培育了5年。这其中，也受到了宝时得产品质量事件的影响，最终公司与宝时得和解。
电动工具业务方面，公司未来的目标是占据10%以上的市场份额，这块业务是公司未来的增长点，但智能手机至少在这几年还是公司的主要业务。
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