调研问答全文
雅本化学 (300261) 2014-01-24
调研纪要：
一、董事会秘书王卓颖欢迎各位来公司进行调研，并请大家提问。
二、调研人员对公司提出相关问题并做回答
1、国外大客户在全球采购战略上是否有什么变化
国内以前小厂多，体系各方面还不完善，很难通过客户的各项审计，所以国内的定制业务起步比较晚。定制业务是从欧美国家开展起来的，目前医药的高端定制仍以欧洲为主导，日韩也有参与，目前中国、印度的企业越来越多地加入进来。中国定制业务占比全球不大，但是农药定制发展得更快。未来对中国企业，农药和医药的定制趋势都会有很好的前景。
2、公司产品毛利率下降的主要原因是什么？
公司产品的销售价格相对稳定，2013年的汇率造成损失，加上产能不足导致成本的上升。短期还是会受这些因素的影响，但是随着产能的释放和规模的扩大，成本将有所控制。
3、建农去年底完成收购，从建农的财报上看亏损1000多万，那么今年的情况会怎样？
建农已经试生产开始，今年可以正式投产。农药原药的销售旺季在一二季度、由于搬迁的原因，错过了最佳的备货日期，所以销售会受一些影响。但是农药中间体的生产和订单情况良好，一、二季度后会逐步扭亏为盈。
4、公司募投项目的情况介绍
太仓基地的募投项目已经完全进入投产使用。
截止目前，公司已经完成了对江苏建农植物保护有限公司的股权收购及增资工作。建农植保成为公司的控股子公司。一季度，建农植保的经营将并入公司报表，但是由于项目前期的搬迁及建设工作，项目在今年上半年实现盈利的可能性极小，不过，2014年全年对公司业绩的提升还是会产生积极影响。
如东项目有些延期，一季度不能开工，我们争取上半年投入试生产，该项目的生产线规模大，投入也大，设备也会在2014年很大程度上计入折旧，费用会较高。目前，一期建设的生产线还在搭建，现在还在进步完善开工手续，接下来试生产后，产品会交客户进行生产验证等。
5、医药中间体的情况，
医药项目品种丰富，但是数量比较小，而且多数不是常年生产，且风险较农药高，临床其间经常被叫停。所以，医药项目将集中在太仓基地，用多功能生产线生产。
6、募投项目和新产品的情况，如何应对医药方面上市不到预期
BPP目前来看还是会保持一定的增速。BAZI等抗肿瘤药产品的，这两年客户的销售没有达到预期，所以雅本的供货也没有增长。在新品方面，我们还是储备了比较多的品种，尤其重点发展过亿的大品种。医药产品因为放量慢，品种多，在满足客户的需求的前提下，进行柔性生产，尽量利用足现有的生产产能。而产品一旦放量、成熟，如果规模大，就会转移至南通生产。
7、有关应收账款的回款期限及资金的缺口怎么解决。
回款期限客户目前要求拉长，一般都是三个月以上。资金缺口目前还是以银行贷款为主。
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