调研问答全文
恒康医疗 (002219) 2014-02-14
问：公司未来医疗服务板块发展方向及并购目标答：公司未来医疗板块的发展思路是：一方面针对已收购项目强化管理，立足已收购项目的内生增长；另一方面积极寻求较大规模医院的合作，并购项目优先考虑肿瘤医院。
问：公司2013年收购平安医院收益权的原因以及该项收益权的年限答：由于成都平安医院是非营利性医院，因此公司在保障医院公益性的前提下，通过探索收益权的合作模式实现公司在医疗服务领域布局。根据合作协议，该项收益权年限为15年。
问：公司2014年激励目标业绩增长的来源点？2答：根据公司不同业务的发展趋势制定相应的目标和考核重点，中药方面通过空白市场的不断拓展保证销售量稳步增长；日化产品通过2013年的产品规格增加，品质改进升级及销售渠道拓展，在2014年将快速增长；保健品也会有新的亮点；在保证现有医疗服务收入稳定增长的基础上，积极通过外延式并购寻求新的利润增长点。
问：公司2014年外延式扩张，收购目标是？
答：公司致力于医、药产业链做强做大，积极布局抗肿瘤药物的研发和以恶性肿瘤为主的专科医院，具体收购目标需根据项目本身的盈利模式、成长性和资产情况来定。
问：公司对外并购的资金来源？答：可以采取多种方式，比如现金收购，也可以在公司财务成本预算范畴内，根据项目具体情况通过定向增发，发行公司债券，银行贷款等多种融资方式综合而定。
问：公司在大股东战略规划中定位？是否是大股东所有医药产业的唯一平台？
答：是的。
问：2013年公司主营业务收入毛利提升的原因？
答：变动原因系公司实施股权激励后员工生产管理积极性得到极大提高，从原料采购的价格控制、原料的质量管理、原料的仓储管理、生产工艺的优化、操作流程的严格执行等方面加强了管理，管理效应初现，原料提取率提高，单位生产成本下降。因此2013年整体毛利较2012年有一定提升。
问：公司的营销体系是如何构成的？
答：公司针对不同产品组建了不同的事业部，目前有药品事业一部（独一味产品）、药品事业二部（奇力制药产品）、药品事业部三部（华济饮片厂）、保健品事业部、日化事业部、医疗事业部，按照事业部形式各自独立形成盈利主体，相互不干涉；不同事业部考核侧重点也不同。各事业部分别组建不同的营销团队，各营销团队已形成比较成3熟的管理模式和体系，医疗服务产业是公司新涉足领域，2014年的重点是尽快形成自身的管理模式和团队建设。
问：目前市场医院并购的行情答：由于公司介入医疗服务领域较早，因此公司已收购的几家医院价格比较有优势；目前市场竞争激烈，医院估值水平较去年有所提升。
问：目前公司日化产品销售的渠道和地域？
答：目前有互联网销售和线下药店销售，并已开始布局商超渠道；有直销和代理两种模式。目前销售地域包括四川、重庆、甘肃、广东、东三省，江西等十多个省市。
问：公司2013年报中披露的“其他业务收入5500多万”是什么？
答：其他业务收入是公司2013年1月收购成都平安医院85%收益权所获取的收入。
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