调研问答全文
国药一致 (000028) 2014-02-18
问题1：在制药工业方面，公司是如何调整产品结构促转型的，有哪些创新？产品出口以及招标的情况如何？商业方面，如何巩固公司在两广强势地位，会不会受到药房托管的冲击？公司市场定位和长期发展规划如何？
回答：就目前来说，国药一致商业定位于两广地区的分销业务，工业定位于以头孢为主兼顾并发展其它领域。工业方面没有区域局限，目前头孢品种虽占比较大，但品种方面没有调整，还是在这个方向做。商业方面，公司2013年在两广终端市场表现还是比较好的，例如在一些区域市场份额排名前三位的子公司在增加、在招标平台上的份额也在增加、广东地区终端销售位居第一位、广西地区市场占有率提高至25%左右。2013年整个分销业态还开展了一些创新业务，其中疫苗、DTC药品、医疗器械、电子商务等都发展比较快。目前医药市场有新的变化，零加成以后，出现了部分医院进行了药房托管的试点，这一块业务我们会积极关注和参与，但是在参与前，还是要评估投入产出比，要考虑风险和成本，要计算回报。总体来讲，我们是希望通过我们网络化的经营、一体化的管理，提高服务质量，提高配送品种、品规的数量来取胜。
公司在工业方面，目前还是以头孢为主。前两年限抗政策对我们影响很大，在这种情况下我们进行结构调整，在头孢类抗生素领域内主要进行了剂型调整。由于粉针制剂限制较多，风险较大，而口服制剂限制相对较少，毛利相对较高，质量风险较低，可以开发广阔的第三终端、农村市场，因此近几年口服固体制剂的占比不断上升，每年都约有5个百分点的提升。在头孢领域内进行结构调整的同时，我们也会关注进入新的产品领域，我们提出了“仿制药、大品种、差异化“的研发战略。仿制药方面，我们主要关注近来快要到期的一些专利药，这些专利药我们通过前期介入、通过和国内医药研究机构及大专院校合作，争取做到首仿、强仿、或者前三家进行仿制。大品种上我们主要关注的是销售份额、已经在市场验证并且量比较大的，即所谓的重磅炸弹级的品种。筛选品种要符合我们大平台、大网络的运作，在大规模生产运作下才会产生规模效应。仿制药的最终落脚点是差异化，如果无差异化，那么会落到价格和成本的竞争上。差异化需要在仿制的过程中有一些创新和改进，不管是在技术上、工艺上还是产品规格上，我们要求总要找一些差异，这样未来才有竞争优势和卖点。另外，公司整体质量水平不断得到提升、工业的国际化认证取得重要成效、2013年口服固体车间通过了欧盟认证，2014年年初我们的粉针线又通过了欧盟复认证。通过这样一些举措，一方面扩大产品线，同时从国内走向国际；另一方面，在国内的招标采购中利用不同质量层次进行招标，将与国内的一般仿制药区别开来，有利于竞争。
问题2：如果公司参与药房托管业务，从药品采购方面来说，采购自主工业药品和外购的药品比例大概是多少？能维持多少的净利率？公司进入医疗器械这块业务是自主进入还是通过并购？业态偏向代理还是配送？如果是代理，公司怎么看目前的商业贿赂？对于普通耗材有何看法？在民营医院方面，公司有无开展体制外医院的业务，未来有什么想法？
回答：具体数据和比例未做过准确统计，只能大概讲讲。药房托管模式目前还并非市场主流模式，还处在摸索和尝试阶段，自主产品的比例要根据招标情况和在医院中的使用比例来计，因为即使药房托管后还是要执行省级平台的中标政策，没中标的话不能采购，如果中标肯定会配送自主产品。托管模式下，供应商的执行情况和让利空间不确定，但可能会对谈判议价能力有帮助。另外在医疗器械方面公司没有进行收购兼并，将会在保持原有业务的基础上增加品类，部分代理加配送。我们的代理模式，实际上不做医院推广，推广还是由厂家进行，所以不存在商业贿赂情况。只有在毛利率非常高的情况下才有可能拿出一部分费用去做终端工作，所以从我们的毛利率水平可以看出我们没有去做终端工作。在民营医院这块，我们有多家公司在专门针对应这部分市场，比如在深圳有一致药业医院销售部、健民医药公司，药材公司，延风公司，在广州有恒兴公司、粤兴公司、社区医院销售部等。我们实际上是已把所有的医疗终端都覆盖到，但具体份额占比未准确统计过。
问题3：对广东药交所的后续实际执行的程度，包括医保招标后续情况又有怎样的预期？通过药交所平台，2014年广东省药品消费的增速有什么样的判断？医院的应收账期的新模式对公司资金结算有没有加速迹象？
回答：药交所这块，各个医院还在报品种，还没有到实际操作，而且药交所先是对基药招标。如果按照这种模式来看，量价模式下应该会有增长。在回款方面，如果严格按照药交所的规定，那肯定是会加快回笼，减少应收占款情况。大家能否严格执行，要运行后才能看出来。但广东药交所模式，对全国来讲有标志性意义，我们公司也在密切关注。由于投标主体是生产厂家，配送由厂家和医院共同指定，那么我们一致分销作为全省的网络平台，在药交所模式下是有优势的。
问题4：工业产品的结构调整是否会带来对毛利率的提升？定增后在减少财务费用方面的预计情况？
回答：从工业板块来讲，结构调整一直是我们做的一个事情，但最终能提升多少，这实际上和整个销量、品种结构都是有关系的。年度经营计划中肯定还是正向的影响，但具体数额很难讲。在财务费用方面，根据定增方案，国药一致拟非公开发行募集资金，控股股东国药控股拟以现金方式全额认购，这次定增的主要目的是偿还公司债务和补充流动资金。如果定增成功，资产负债率将从原来的接近80%降低到65%左右，基本就是同类型企业的平均水平，若加上今年正常的整体规模增长，预计负债率将不会超过70%。从两个方面来讲：一方面大幅降低财务费用，改善以往费用压缩盈利空间的影响；另一方面，有了流动资金我们可以把业务规模做得更大。
问题5：工业新基地、中药发展、大健康领域业务情况？
回答：公司坪山基地定位是中药、大健康生产基地，目前正在这个基地研发储备一些产品。国药一致旗下中药公司去年销售过亿，相比前几年已发展到另一个阶段。中药业务将在儿科、妇科、老年科三个领域拓展，未来将通过二次开发、医院终端、OTC的开发等来加大销售。目前，国药一致大健康业务仍在审慎摸索阶段。
问题6：公司“十二五规划“情况和2014年计划
回答：公司“十二五规划“已通过董事会修订，力争2015年做到315亿元销售规模,其中商业285亿元，工业30亿元。但规划数字仅是努力方向和目标，最终要看实际经营成效。
2014年目标是提升效率、增加效益。未来将会根据医改形势,在传统业务上进行创新,同时对内部结构进行调整。
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