调研问答全文
中青宝 (300052) 2013-12-05
活动记录：
一、参观公司
二、李明辉致欢迎辞
三、深交所苏梅介绍“践行中国梦·走进上市公司“投资者开放日活动
四、李明辉介绍中青宝公司（PPT）
发展历程：中青宝前身是宝德网络，公司在03年成立，今年刚好是十周年。07年和团中央联合打造首款红色网游《抗战英雄传》；08年完成股份制改造；09进入国家民族网游工程，10年通过《抗战》《亮剑》几款中国经典红色客户端游戏作为公司整体业务方式，登陆深交所，成为中国网游第一股；11年有多款自研游戏上线，同时，代理的一些产品，比如和巨人合作的产品《兵王》在国内取得突破，同时开始进入国际运营，走向海外；12年公司在页游方面率先推出首款3D类型产品《惊天战神》，这款游戏在大陆和北美都取得了很高的市场关注度。另外，在12年下半年，公司做了整体战略调整，这个跟当时的互联网行业环境有关，12年下半年开始，中国互联网发展是变革性的，公司从本身特点出发，制定四横一纵战略，四横指“端游“、“页游“、“手游“、“社交“四条平行业务线，一纵指“海外“业务纵线，这是我们在12年底赶上时代变迁给公司做的整体规划，同时在新生的社交和手游上进行了大规模布局调整。今年，在内生上，公司独立成立手游事业部，在外延上，收购美峰苏摩，这是我们切入手游具体的措施，接下来会详细介绍。
公司大事件：10年胡总书记来公司考察。游戏中的文化性质对人的世界观，价值观有很大影响，我们希望能在游戏中融入国粹，影响玩家。
营收状况：公司从10年上市开始营收稳步递增。介绍每年营收状况。
员工情况：目前公司员工数接近1200人，这个数字是不包含我们在其它地方投资入股的公司，整体在1600-1700人左右。
公司荣誉：公司立足十年，自身自主知识产权，人才积累等获得很多行业荣誉，体现了政府，行业，市场对公司的认可。比如，最近我们的端游《300英雄》，手游《仙战》都拿到号称业内奥斯卡的金翎奖的荣誉。
全球化运营：我们在北美，南美，欧洲，俄罗斯，日韩等地都有所涉及。涉及较深的在北美，中东，俄罗斯，这些地方都有相应产品和分支机构在不断建立。
我们现在是体量较大的CP，我们先在内容领域做好整体布局。以手游为例，在手游方面分为手机网游，弱联网和单机，有腾讯和非腾讯生态圈，重度轻度游戏。综合来说，美峰走重度游戏路线，苏摩主打腾讯轻度游戏。我们自己的产品主要是涵盖他们不具备的其他产品类型，包括弱联网和单机类型。目前我们手游CP形态已经非常完整，接下来要做的是发行渠道整体整合和话语权的升级。
技术层面上，UNITY技术能方便产品的量产，能更快的生产好产品，满足市场需求。
中青宝立志打造世界级的互动娱乐企业。希望大家持续关注中青宝。有什么疑问和建议欢迎各位及时提出，帮助我们走的更远更好。
五、Q&A环节：
Q：手游盈利模式和端游页游的区别。中青宝未来在手游上的定位和投入如何？
朴文杰：收费模式上没什么本质差异，不算是完全新的形式。端游最早是时间收费，页游是道具收费，所谓免费游戏在下载和游戏时时免费，通过内部道具收费。手机下载收费是新的，手机网游沿用道具收费模式，从人群来讲，很多手机游戏玩家是以前没玩过游戏的玩家。端游一般是15岁以上玩家，对PC有硬性需求，我们称为重度玩家。网页人群从重度转为新兴玩家，以前没玩过或玩过一段时间，称为小白用户。网页游戏的引导性质较详细，让玩家玩起来更顺利，手机游戏面临很多小白玩家，在以前的手机功能系统上只有很少游戏，很多人都没玩过。无线互联网带来很多新东西，手机上的优势是便携，只要有网络都可以玩，无线端手机游戏可以覆盖到更多游戏。大家关注它是因为爆发性强，关于手游的发展在业内分成两派，一派是偏重端游特点，另一派偏重页游快消品派别。我们认为它更像端游，因为它的形式更像端游，如果不卸载是长时期停留在手机里。我们十年来走了很长的端游路，在手机游戏上会把以前的积累放出来运用在手机游戏上。
我们在内生方面是很重要的一个点，是自己的研发团队研发自己的游戏，这是一个传承，团队大概有200人左右，研发团队占70%，这是本部的，同时还有外延的两个，都是我们的资源。在手游投入上无上限，可以非常大。
Q：明年公司整体业务布局和规划情况
李瑞杰：2013中青宝布局走的不错，在市场中比较敏锐，在去年底到今年手游方向转的还可以，现在还要努力。14年会延续四横一纵策略，端游页游社交都会做，最重点的最有爆发力的是手游和海外，未来在海外，特别是海外手游上会下工夫做，我们很有信心。
Q：今年中青宝大起大落，李总对股价有何看法？今年营业额2个多亿，能不能介绍下利润率和未来3年的规划和成长性？
李瑞杰：股价方面不能多做评价，之前连发过很多次提示。从公司角度来说不是很在乎或者知道它会怎样，我们只会把公司做好。股价涨不涨，公司团队都会很努力。我们对公司本身成长性有信心，会努力让公司保持快速成长，目前没看到隐患会让公司增长停下来，看不到有风险，如果有，会提醒大家。行业风险主要还是来自竞争，中青宝的风险来自手游行业在14年,15年,16年的竞争度，比如我们不知道腾讯对市场的影响会有多大，中青宝在未来和腾讯合作关系更多些。我们是偏CP的,能做的是把游戏产品做好，发布到平台，发布到全世界。
利润率前三年较低，因为研发，推广投入较大。我们内部不是特别关注，如果是好产品，我们投入没上限。我们关心的是营业收入和净利润，毛利润在我们行业不是最重要的。
Q：中付通进展程度？未来怎么把公司内容和中付通对接起来？中付通下面的中付彩进展如何？未来怎么做？
李瑞杰：可能让大家失望，人民银行发了300多个牌照，我们公司走错一些路径，目前没拿到牌照（第三方支付牌照），没牌照不能开展业务；另一方面，我们希望在手游上更聚焦，目前在全球做好手游就不错。
Q今年大部分游戏公司都炒作手游，手游生命周期和亮点如何？
朴文杰：手游生命周期的问题我们自己也在探讨。端游生命周期很长，页游生命周期是非常短，在半年八个月左右。明白这个之后，大家普遍认为手游会更短，但其实从现在一些产品来看，手游的生命周期是不短的，这个不能一概而论，生命周期是如果游戏一直在迭代更新，它是能长时间存在于市场的。如果研发者认为这款游戏不具有一直继续下去的价值，它的生命就会短。现在来看，手游生命周期不短。一些很古老的游戏仍然在增长，市面上很常见。手游的用户体验很独特，它是手指触摸，所以怎么样提升用户体验，这对很多公司来说是一个课题，也是我们非常关注的事情，在这块上我们在测试时非常关注；另外游戏类型上，我们看到游戏从0-10，每个点代表一个游戏的轻重度，很多表现不错的手机游戏是偏轻度一些。因为很多新进入游戏的用户更容易接受，但是手游用户经过培养后，中重度游戏能取得不错效果，包括ARPG，即时操作这些类型会更加偏重。在游戏类型和用户体验以及对用户的行为分析上，数据分析能直观为我们带来科学有效的指引，所以我们非常看重。
Q：手游网游竞争激烈，这块蛋糕多大，中青宝占多少？中青宝是人才型企业，公司人才储备计划今后怎么走？
李瑞杰：手游的市场规模预计今年是100亿人民币，明年200亿，后年300亿，只会多不会少，全球市场也会高速增长，有机构预测，2016年全球手游市场规模达到1000亿美金。中国是全世界手游最厉害的，最好的公司都在中国。在中国市场能存活的到美国叫惊艳，到中东叫叹为观止，这是行业上的大判断。中国在全球市场上会占很大份额。我们中青宝跟几个上市的手游公司成立了个手游产业联盟，有十几家公司。成立目的首先是内部别打架，外部环境非常好，内部跑多快看自己。美峰的《君王2》，在韩国台湾日本表现非常好，那个是昆仑在帮我们发行，未来中国公司在各地都会形成各种联盟。16年后也不用问我们了，在市场上看各种表就好了。现在是春秋时代，到那时就是战国时代。现在不能准确回答你中青宝会排第几。蛋糕分两个，中国蛋糕不小，全球蛋糕更大，我们呼吁不要恶性竞争，要在全世界共同发展，这是我们行业的中国梦。人才方面，我们会找到行业中最聪明的人，花很多时间在招人，进来后给很好的待遇，薪水，期权，项目奖金是利润的20%，激励没问题。这个行业是最有活力的，做的好的变成核心人员，发期权，还有更多激励手段，同时保证行业流动率，一定流动率对公司才好。中青宝未来的业绩还是有一定波动，要有心理预期，是比较弹性波动比较大的。
Q：手游财务如何确认？
黎燕红：收入确认有明确规定是按消耗来确认收入的。每个月做财务核算，每个月核算产品消耗金额，已充值未消耗的做递延。正常情况下充值会消耗，所以不是分多少期递延，是根据数据，每个玩家账户当月购买多少游戏道具来计算。
Q：手游行业CP竞争激烈，中青宝和别的厂商相比核心竞争力为何？手游成功因素？
李瑞杰：我们成立了十年，是真正在十年间专注游戏，这个积累对我们很重要，有早期用户数据，可以帮助我们判断玩家行为喜好等，现在新兴的CP公司，大多数公司积累跟我们比有差距。成功游戏第一要素是稳定性，才具备上线资格，这方面就可以淘汰很多CP；后期用户的体验，玩家的留存率很重要，游戏好不好留存率知道。在做新游戏的时候对市场环境和用户的把握的预判很重要，否则要通过不停尝试，这又淘汰了一批资本不足的CP；我们一直坚持做红游，包括近期的《大抗战》，《二战》，这个题材是我们的一个优势，我们对这部分用户的把握非常深，我们更有优势。另外，我们在行业上有更多的机会取得优秀人才，这相对很多公司是有优势的地方；还有我们在做事情的努力程度上，我们团队气氛上努力程度上是业内有目共睹的。在未来竞争态势上会注重大型IP的合作，我们会进一步努力。在发行上代理了很多产品，对我们来说是一个借鉴过程。现在用户越来越熟悉游戏，我们认为想在未来成功，创新是最重要的，创新的模式，给玩家带来什么新的感受，这个非常重要。我们行业内看法都一致，想成功，必须在创新上下力气。当然，首先是在保证你游戏品质基础的情况下创新，这会让游戏成功的几率更大。
Q：页游发展情况如何？中青宝页游发展？公司未来外延发展布局如何？
李瑞杰：2010年我们就做了页游的布局，但当时团队出了问题，我们在页游摔了跟头，教训很深刻。最近有个暗黑题材的《战天神》很不错，团队和我们渊源很深。自研代理都会做。
外延发展上，我们从2013年到现在没停过。但是我们很谨慎，我们有个团队一直在看项目，碰到好的标的会入手。2014年行业还会出来一些新的好标的。质地良好的CP是我们的一个方向，基于互联网的分发平台和海外我们都会看。
Q：日本和美国家用机跟中国比有相当差距。假如中国建立完整的分级的话，会不会对公司有影响。
李明辉：我们看到的宏观政策面跟您的担忧是相反的，过去三个月里，发改委，文化部发了三次文，支持后置审批，我们自己要有个做内容的标准，标准涵盖我们对价值观的判断，我们在这些认知的基础上做出自己的产品，推出市场后得到有力支持，如果没做好，是要负责的。原来是交给政府审批，他说能做我们才能运营，说不能做就要改，这样有个问题，这么做政府部门压力相当大。这个市场发展速度相当快，需要看的东西很多，这个权利下放，只要你们自己把握住度，你们自己把握，政府在后面。
朴文杰：家用机纵使国内没有正规渠道，但各大电子城都能买到，这不是重点。对手游冲击谈不上。国内在设备上厂家也不少，掌机与手机结合的产品也有，冲突应该不会有，应该是共同推进，是共赢市场。
Q：中青宝在外延收购上非常谨慎，现在在前面的一些公司都被收购了，资源是不是越来越少？以后怎么样做大？
李瑞杰：标的确实大都被收掉了。但是游戏发展很快，盘子在扩大，还没到我要抢你的蛋糕的地步，大家还是友好的对待市场。今年到明年一定还有很多好产品出来，我们对市场很关注，成功率是很小，但是一定会出现屌丝逆袭的现象。价格上，肯定会有很多因素让大家理性一点。多与少我们不关注，我们关注的是质量。
Q：这个行业的公司能不能找到一个途径能不断提升？其他行业品牌辨识度会高，但网游行业可能比较困难，未来如何做大，有没有一些战略性考虑？
李明辉：我们行业要做好就两个词，卡位和速度。
Q：公司在网游，手游，页游，社交上的布局和潜力？
A：中青宝在各个方面在构建，手机游戏发展迅速的情况下，我们在移动和社交的应用和平台在做布局和探索，虽然现在不能贡献很多收入，但是会为我们目前手游内容，渠道，发行到用户到数据的分析，能构建一个护城河，我们的APP应用探索目前不能做太多披露，因为这块竞争很激烈。这个机会是一个爆发式的增长。
李明辉：我们的社交是由不同的APP构成的，能构成我们的用户系统，从公司整体来说，移动社交方面是希望它能形成我们中青宝的用户生态系统，构成我们完整的生态圈，这样整体业务才能Round起来。
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