调研问答全文
华平股份 (300074) 2014-02-26
今天会议流程：一、介绍公司2013年业务及2014年的展望、医疗方面的规划；二、问答环节。
一、介绍公司2013年业务及2014年的展望、医疗方面的规划；
主要是回顾2013年度情况，公司规模方面，已有3家全资子公司4家分公司31个技术服务中心，员工人数增长25%至850人 左右，同时为了公司今年及以后的发展组织架构也做了调整，新设了技术中心、质量中心、运营中心。2013年公司也实施也股权激励，计划授予305.06万股票期权，涉及138名员工，至目前为止证监会已反馈两次，预计下个月会有结果。
公司的竞争优势方面，至目前为止主要还是以技术优势为主：
1、领先的视频处理技术，满足在公网条件下进行高品质的视频应用；
2、音频处理技术，全球来讲外于领先地位，主要是基于互联网的技术；
3、网络控制传输技术，一般网络传输都会有一定的丢包，公司可以做到在丢包30%的情况下图像不花屏。
4、超大规模组网技术，上千个会议同时进行开会。
公司目前的产品线：管理平台、视讯终端、录像机、摄像机及其他配件，总体产品线从硬件至软件都比较完整。
公司视讯的移动应用：从去年开始已经在苹果的APP STORE里可下载到，然后Android系统也可下载到，这个平台还未对外开放，目前手机端走视频体验效果不佳，所以还未到对公众开放的程度，待4G起来带宽足够宽，在视频质量得到保证，用户体验较好的时候，公司会考虑开放此类服务，目前作为储备技术，局部也有用户在用。
公司资质和荣誉方面：其中有智慧城市建设推荐品牌、国家科技进步二等奖、加入中国智慧城市产业技术创新战略联盟，对公司平安城市、智慧城市有积极的影响。
2013年主要业绩：
收入增长：28% 至 2.55亿 现金流入 3.5亿；利润增长：25% 至 1.02亿；现金流入：700% 至 1.07亿。
合同总数1052个，其中千万级项目5个，占比不足1%；百万级项目55个，占比5%；十万级项目323个，占比31%；十万以下项目669个，占比64%；合同数量较去年增加明显，各项比例与去年持平；
数据显示十万及百万项目是主力，十万以下项目数量权重较大，合同金额占比却非常小。
2014年技术方向与投入：1、制定博士后研究工作战略计划；2、与上海本地高校合建实验室；3、视频编解码、语音处理、视频分析、云计算等方向相关的博士后研究项目的对接 4、加强主流技术平台的产品开发和预研。
产品设计与验证：1、视频算法、音频算法、网络传输算法研究与优化设计。
2014年的产品发展方向：重点发展教育、医疗、银行、保险等行业、推动智慧家庭产品的规划落地，以及A7产品的上市发布。
银行行业：以U7产品中的呼叫中心为基础，做VTM设备，现在银行趋势是用带视频的VTM方式包括取款、远程理财等方面，优化排队机制，改进应用模式，以ATM改装为主，采用演示 定制的模式，推动银行业从ATM向VTM的转化。市场规模大。
A7产品：公司以前主要以客户订制为主，今年开始公司将发挥代理商和渠道的力量，将做一些标准化产品，且价格相对较低的，这一块将影响公司传统业务的转型。
智慧城市：公司计划成立子公司，去年年初签订的3亿多合同，去年实施已基本完工，但没有按公司原计划验收确认收入，今年会确认部分收入，目前公司团队较为成熟，今年该行业有望得到较好的发展。公司目前也重点在开发广东、重庆、内蒙等地区业务。
智慧家庭：
智慧家庭产品：摄像头1080P 自动对焦、定焦，内置WIFI和蓝牙无线传输模块，智能网关，支持HDMI输入，可透传HDMI信号，实现与传统机顶盒无缝连接，集成Z-WAVE智能家居控制器，用户能轻松实现家电控制、智能照明控制、智能窗帘控制、远程监控、防盗报警、环境监测、暖通控制、红外转发以及可编程定时控制等多种家庭自动化功能。
远程教育：主要是针对学校。全国有2.7亿的中小学生，很大一部分在农村，现农村学生较为分散，有些学校学生较少，教师基本都往城市集中，通过远程教学可解决这些问题，就是所谓的班班通，双方可互动，目前已在做试点，效果也较好，目前国内市场差不多有100亿左右。
基于以下两方面，教育市场会作为公司主抓的市场：
1、公司成立开始已陆续有此方面业务，前三年远程教学、在线课堂销售额1800万左右，主要分布在华东、华南地区。每年财政收入的3%左右一定要投入到教育方面，校舍等基本已完善，目前主要问题是乡村学校有学生没老师，为解决这个现状，国家有计划在这个面进行投入，预计教育部三四月份会有推广会，实实在在解决这个问题的就是做在线课堂。国家在这块的投入今年可能会放大，公司会抓住这个市场机会。
2、公司远程教学的产品将更加专业化，如摄像头会自动跟踪、定位、识别、放大，是定制化产品，加载很多技术的应用，其他传统的视频会议产商基本是没办法做到的。
远程教学将作为总公司重要行业进行推广，不作为子公司项目，公司目前已在安徽省作为一个试点。安徽省信息化五年内投入约为70亿左右，与公司行业相关的金额预估投入3-5亿（仅与公司教育行业相关的，不代表公司可签合同），目前公司只是作为试点阶段，较为成功，后面会进行推广，具体能签署的合同金额还不明确。贵州省五年内投入60多亿，与公司相关联的也有3亿左右，依此类推全国应该有百亿的市场与公司该行业关联的，具体市场采购哪家产品就看后期进展了。公司目前进展：全国两个试点，公司为其中之一，关于远教班班通应该仅公司一家，因为两个试点内容不一样。该业务发展形势较好，产品成熟，现在就一个推广问题。
钢琴在线教育：作为远教的一个模块，属于团队创业之一。公司基本理念是将学钢琴变成游戏，主要面向全国每年3000万左右的琴童考级人群，公司千元小终端将融合考级等教材，完成高清采集、编码、传输、数字音乐接口等，方便教师利于学生，有望在今年8月份推出在线钢琴教育。
智慧医疗：公司医疗市场的增长，随着老龄化人口增多、城市的集中、医疗条件的改善，在医疗行业的投资据权威统计，平均每年保持18.6%的增长，公司经过研究与调研，公司以前没有专门的这块业务，公司原有的视音频产品被销售到医疗行业，被对方公司采用的，在2013年已经达到一千万以上。在公司未针对该行业作为一个市场进行开拓的情况下已经有一定的需求体现出来，若公司针对该行业产品化程度再高一点、对这个行业再进行多一点的研发，向国际标准看齐，个人认为会有一定的发展。单纯从手术室应用这一块来看，公司主要的竞争对手有：美国的Stryker、德国的Storz、日本的Olympus，进口产家占主导地位，市场份额约为90%，国内产商占有约为10%。公司未来在提升自己产品的质量“高标准、严要求“努力去抢占这份市场，市场容量大。该业务的优势：市场反应迅速、可定制软硬件、有核心音视频技术 ；劣势：需要建设专业经销商渠道、品牌认知度与国际品牌有差距。市场机遇：市场空间巨大、专业厂商均为国外厂家，国内厂家软硬件均不够专业、数字化手术室与医院间音视频网络接入为未来趋势 。目前数字化手术室实施进程：第一期产品已出来，第一期目前打败了Stryker产家拿到了最先的三套订单，这是我们最新的成果，相信我们会在未来做的更好。
钢琴教育、数字医疗、智慧家庭、智慧城市，公司会成立子公司，有独立的团队进行拓展，作为团队的一个激励，团队占子公司15%股份，公司预计三五年后，子公司的利润符合要求的情况下，母公司将以股份进行收购，收购价格按市场价格。成立子公司的方案预计近几个月会有进展。
二、问答环节
Q：医院数字化手术室渗透率、技术优势、产生收入时间等。
A：全国估计有几十万间手术室、目前已建设有数字化手术室有约1500间。数字化手术室是未来的发展趋势。IBM也做过预测，10年之内，互联网上的数据将至少会有30%为医疗数据。
对于这块业务，公司一方面希望创业团队能尽早的从投入转向盈利，在去年做了一定的铺垫以后，今年就要求该创业团队今年底要产生盈利，其中很多核心产品在陆续的出来。
数字化手术室，可用于微创手术等，主要传输视频数据，为医生提供决断的依据，公司所做的就是将这些视频数据传导至相应的地方，或进行综合性的录制形成档案。
产品要具备的几个功能：1、图像高质量的编解码，远超普通视频会议需要的，在同样码流下要求有更好的质量；2、针对数字化手术室同时要对几个视频进行录象，编码的容量非常大，目前已有的几家大公司主要靠光纤矩阵短距离传输，无法真正进行录象，用另硬盘录像机录制；3、远程通过网络进行传输。公司目前正在产品化过程中，预计六月份才会推出第一代产品，目前定的指标：三个1080P、60针高清图像，并且近似于无损压缩的效果。公司具备了传统视频会议产家所不具备的技术、医疗行业系统集成商等他们不能掌握核心技术这方面公司也具有一定的优势，所以公司较有信心发展这块业务。
Q：公司谈到的今年发展的新业务属于VC项目吗。
A：不是VC项目，公司已在这个行业积累以验，现公司计划进行大规模推广，公司希望通过激励方式去吸引优秀的人员，调动积极性，如医疗项目去年已有1000多万的收入，也有了一定的技术储备。
Q：医疗如何进行销售及价格。
A：去年已做了60-70间的手术室，主要仅销售核心设备（传输模块）及其他的一些配套产品，今年计划将核心设备转为一个完整设备进行销售。手术室用的整套医疗视频设备在100万左右。毛利率方面暂不确定。
Q：教育与医疗的员工人数。
A：教育还是原先人员，全国已有31个分支机构可进行销售；医疗是新创建的团队，主要是精而不多。
Q：公司与经销商的合作方式。
A：总体上讲我们为设备供应商，他们可以说是系统集成商，其不单独销售公司的产品，还有其他的配套设备。刚开始进入这个市场公司也会建设对市场有影响力的销售点。
Q：2013年度第四季度单季度业绩未达到预期原因。
A：1、去年初承接的3亿多订单原计划第四季度可以回款，但因网络铺设这块工作进展较慢，影响到这一块的收入确认，现已都建好等验收；2、原保险、银行大客户的收入未达到预期收益，预计今年会有一定的订单落定。2013年视频会议收入下降因保险、银行客户的收入在年报中归类于视频会议类，影响到视频会议的收入，除视频会议大客户收入外，中小客户仍保持20%左右的稳定增长。
Q：公司大客户的情况。
A：去年收入占比较大的仍为部队客户，今年还会有后续订单，预期贡献还是挺大的，今年老项目将结束，新项目正在规划，包括单兵及其他设备，还在还未有详细信息。
Q：在线教育的竞争情况。
A：竞争主要分为两类：1、传统的视频会议产品如华为、宝利通等；2、做课堂录播的公司。公司产品可融合这两类产商的技术，有较大优势。除技术优势外，起决定性作用的还有体验效果、解决方案及服务等。
Q：2013年资本化比例下降的原因。
A：公司2013年总研发投入占比保持稳定，资本化比例下降是因为2013年6月份三个募集项目结束，下半年资本化减少。
Q：智慧城市业务的竞争情况。
A：尤其是今年初，竞争较为激烈，毛利率方面都较低，公司会相应挑选毛利较高的项目。如：广东平安城市市场200亿左右，可承接这类项目的公司全国估计几十家公司，目前以BOT为主，需要垫资，每家公司承接数量有限，估计后期这个行业竞争稍缓和。公司去年承接的3亿多项目至目前为止投入9000多万，后期还会有维护等方面投入，但占比不大。公司会保证相应毛利率的情况下去承接订单。这也是大家觉得我公司承接的平安城市订单没有其他公司那么多的原因之一。
Q：公司大股东减持计划。
A：2013年公司有两次减持，按资金需求来看今年还会有减持，在此我们先做个说明，公司大股东减持不是因为对公司发展前景不看好，仅为个人资金需求，减持时间看个人资金需求时间而定。
Q：公司并购方面。
A：公司一直在寻找合适的标的，但都还没有明确意向，若有合适的，公司会收购，目前主要了解与安防相关的。
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