调研问答全文
飞亚达Ａ (000026) 2014-03-07
Q:公司现有不同业务的收入利润占比情况如何？有没有明显变化？
A:公司业务分为三大板块，其一为以亨吉利为主的名表经营连锁；其二是以飞亚达为主的产品品牌经营；第三是物业经营。收入构成来看名表业务仍然是收入贡献的大头，占比为7成多，飞亚达表销售占比为2成多。从利润来看，受制于近期名表市场环境的紧缩，目前飞亚达表对整个公司利润占据了大头，从2012年下半年以来表现的尤为明显。物业经营部分一直保持稳定。
Q:目前名表消费市场不太好，未来如何应对？
A:市场环境对公司名表业务的确具有较大影响，但未来的经济变化趋势尚难以下定论，公司会一如既往围绕着自身的核心理念去不断改善经营现状，通过持续提高员工素质，培养优秀人才来加强核心竞争力，从而应对不断变化的市场环境。
Q:就像iphone的出现对诺基亚造成了致命打击，未来iwatch的出现会不会对传统手表行业造成类似的冲击？
A:科技的革命性更新换代决定了原有行业的风险一定存在。近年来出现的智能手表（可穿戴设备）概念层出不穷，但未有真正动摇传统手表地位的迹象，传统手表不只是计时工具，它更多地成为了一种情感的寄托，身份的象征，与人的精神因素高度关联，因此与智能手表（可穿戴设备）有着属性的差别。公司对可穿戴设备对手表产生冲击的态度是：一是保持高度关注，不能麻木不仁、视而不见；二是不会盲目跟风、赶时髦；三是以后考虑往这方面发展的话，倾向于利用公司自己的优势与在电子方面有专长的企业进行合作，但目前还没有具体的合作方案。
Q:飞亚达品牌的品牌定位是怎样？
A:我们并不愿意对飞亚达进行过于僵化的品牌定位，纵观奢侈品行业，很多品牌的价格链都比较长，满足消费者不同档次的消费需求。我们更希望是传递一种“进取“的品牌精神。目前，飞亚达的顾客群体以男性居多一些，主力群体为30岁左右、事业稍有基础、不断追求上进的白领阶层，正如我们代言人古天乐和高圆圆所传递的精神面貌一样。产品设计经典而时尚，主力价位段是2000-6000元。
Q:公司各项业务触网的情况如何？
A:公司飞亚达表介入互联网业务比较早，目前与天猫、京东、苏宁、亚马逊、当当、唯品会、一号店等都有合作，同时也有一个购物频道的合作，从2011年以来一直保持了较好的增长水平，目前飞亚达表电商业务能够占飞亚达表业务的8%左右，公司在这块还会继续投入。亨吉利鉴于行业的特点在物联网业务上开展的稍微慢于飞亚达业务，但目前也已经在京东、天猫、苏宁开设了店面，电商的一些销售推广大家也可以在这些平台进行搜索了解。
Q:中航国际引入了战略投资者，对公司有什么影响？
A:这次引入战略投资者并不等同于国企改革，现在还不好说对公司有什么具体影响。其实除了有国有企业背景之外，公司早已加入完全市场化竞争。
Q:同一实际控制人下的天虹商场做了股权激励，公司为什么没有做股权激励？
A:天虹商场上市时间比较晚，在上市之前就有了相对完善可行的股权激励方案并得以实施，而飞亚达公司已经上市20多年，其中有一定的历史因素。今年开始，整个中航体系也都倾向于推动股权激励工作实施。但就公司而言，一方面飞亚达有一支非常敬业的员工队伍，比较齐心协力，贸然实施对部分员工的股权激励容易引起员工内部的矛盾；另外一方面，股权激励有很多限制条件，解禁要求很多，不一定会有很大的获利，所以公司认为目前不做股权激励更有利于公司发展。
Q:香港的名表销售情况较好，税率差对国内钟表销售是不是影响很大？
A:海外消费对国内销售的确有影响，现在全球消费相对乏力，但中国的消费潜力仍然可观。自从中瑞签订自由贸易协议，关税总体上是利好方向，政策规定未来十年慢慢降低关税，但由于过程比较缓慢，短期来说对消费者的影响还是比较微弱。同时，购买名表的消费者对轻微的价格变动并不会太敏感，他们更多关注的是能否享受到尊贵服务、售后维修等。目前，公司在华南地区的销售并不差，在像深圳这样毗邻香港的城市顾客也并没有全部外流。因此，公司通过不断提高自身的服务水平以及专业素养，同样能够满足一部分消费者的深层需求，挽留住顾客。
Q:公司是否会考虑并购？如果进行并购的话，会采用什么方式？
A:大家都会去关注并购机会，公司也是一样的，会去关注新的机会。如果出现好的并购机会，才能谈方式，现在未有并购标的出现，去谈用什么方式也不实际。
Q:飞亚达的增长主要是同店增长还是外延扩张？
A:飞亚达品牌现在大概有近2000家门店，体量已经比较大了，虽然1、2月份也新开门店，但占比很少，主要还是以同店增长为主。
Q:近两年融资成本有什么变化？今年有没有融资规划？
A:之前公司发行债券的利率还比较优惠，公司目前不会有大规模的扩张计划，更加关注提高自身的单产和效率。具体的融资计划还要结合未来的市场环境变化情况而定。
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