调研问答全文
恒逸石化 (000703) 2014-03-12
一、项目、财务指标和行业情况说明
1、公司文莱项目介绍
恒逸文莱PMB 石油化工项目总投资约为43 亿美元。截
止2013 年12 月31 日,文莱项目已投资折算成人民币17,902
万。
恒逸文莱 PMB 石油化工项目采用IPMT 的管理模式。
为把项目建设成功,精心挑选适合本项目的优秀项目管理团
队及项目管理人员作为本项目的领导者和管理者,进行科学
管理。
目前,公司文莱项目进已获得了国家发改委、商务部的
批复和文莱政府环保批准,该项目的其他各项工作也正在有
条不紊地推进,包括具体的工程设计、制度建立、商务谈判
以及项目贷款融资洽谈等工作。
2、公司 2013 年度主要财务指标说明
2013 年,公司全年实现营业总收入307.51 亿元,利润
总额5.50 亿元;归属于上市公司股东的净利润4.27 亿元,较
上年增长36.09%;基本每股收益0.37 元/股,较上年增长
37.04%;总资产238.06 亿元,较上年增长12.08%;归属于上
市公司股东的所有者权益54.77 亿元,归属于上市公司股东的
每股净资产4.75 元;加权平均净资产收益率7.94%。
3、公司基本情况介绍
公司现已发展成为全球最大的主营精对苯二甲酸(PTA)
和聚酯纤维(PET)的石化化纤企业集团,未来建成国内领先、
国际一流的石油化工企业集团之一。
目前,公司已经形成了独特的竞争优势:
(1)战略领先优势,公司紧紧围绕石化产业向上游延伸,
联合战略合作方实现优势互补、资源共享。
(2)产业链优势
公司PTA-聚酯纤维一体化的产业链模式,有效平缓了单个
产品周期波动,有效的实现了产业链优化的目标。
恒逸石化在现有PTA-聚酯产业链一体化经营格局上,进入
CPL-锦纶产业链,实现CPL-锦纶产业链一体化经营,同时与
PTA-聚酯产业链形成“双链辉映,双轮驱动”的业务格局。
(3)成本优势
公司成本保持在同行业最低水平,优势明显。其中,PTA
单位非PX制造成本控制在700元/吨,聚酯纤维非原料制造成本
也较同行业平均水平低,己内酰胺单位能物耗控制在0.9吨以
内。在纺织化纤行业进入结构性调整时期,公司凭借成本优势
依然能够实现盈利,保持了公司在同行业的领先优势。
(4)客户资源优势
公司拥有丰富的客户资源,并且,与多数客户的合作时
间长,彼此信任度高。
(5)持续领先的技术创新优势
公司是第一家自主开发应用聚酯熔体单体年产20万吨、
30万吨、40万吨、50万吨、60万吨生产技术的企业,也是全球
首家自主研发并应用200万吨PTA生产技术的企业。过去、现在、
未来公司都将在技术方面保持持续的创新动力,保持技术引领
的低成本优势。
4、公司所处行业情况说明
石油化工化纤产业是一个与国计民生息息相关的产业,涵
盖了人们生活的衣食住行。随着我国工业化、城镇化、市场化、
国际化进程的持续深化,经济结构转型加快,战略新兴产业加
速推进,石油化工化纤产业面临更多发展机遇。
二、投资者互动
1、公司选择在文莱进行PX 项目的原因是什么,为什么没
考虑到马来西亚、印尼等其他国家?
公司选择文莱作为PX 生产基地是基于以下几方面的原
因:(1)文莱本身作为石油出口国,有意发展石油深加工产业
链,文莱政府对其国内的基础项目支持度高;(2)文莱石油产
量丰富,在东南亚居第三位,公司选择文莱生产PX,接近原
料生产基地,保障了原料的稳定来源和节约了原料的运输成
本;(3)文莱地理位置优越,文莱仅距中国海南1600 公里,
比传统产油区和非洲产油区近的多,生产的PX、苯等原料可
以直接供给公司国内工厂使用;(5)文莱的投资环境优越,文
莱投资环境相对宽松,不征收个人所得税、营业税、工资税、
生产税及出口税;(6)文莱社会政治稳定、人民富裕、安全形
势很好,犯罪率都是世界上最低的国家之一。
2、据了解,文莱本地的用工费用是国内的 3 倍,这会不
会导致文莱项目的用工成本很高?
根据公司目前在文莱当地的用工情况看,一般的工人的用
工成本跟国内差别不大,高等教育人才的成本较高。但在化工
企业中用工成本在总成本中的占比很低,不会导致生产总成本
的增加。
3、公司文莱项目在人才需要方面是如何解决的?
文莱政府希望通过PMB 石油化工项目的发展顺便能带动
本地基础工业的发展,在项目建设期,行政人员、财务人员等
均在文莱本地招人。在专业技术人才方面,鉴于文莱的大学不
设置石化、化工专业,我们与文莱方面已签订具体的人才培养
计划,文莱方的学生以定向委培的方式到浙江大学学习,学成
回文莱后到公司的PMB 石油化工项目工作。
4、公司文莱项目资本金的70%来自于自有资金,公司如
何解决?
目前,公司文莱项目正按照建设时间表,各项重点工作在
稳步推进中。根据项目的具体进展,文莱项目的资金需求是分
期分步进行的,公司将通过各种融资渠道保证项目资金的到
位。
5、公司2013 年的财务费用控制的特别好,这部分得益于
人民币升值的货币环境,公司2014 年的在财务费用方面的考
虑?
从大方向上看,人民币将依然是升值的趋势,短期看,人
民币汇率走向存在双向波动的风险,公司通过成立专业的外汇
管理小组,针对资金市场的具体情况安排公司的资产负债结
构。2014 年,公司仍将积极利用境外融资平台,紧贴经营、
贸易需要,优化融资品种,降低财务成本。