调研问答全文
天马精化 (002453) 2014-03-13
1、公司合资建立的天森保健品公司总体情况如何？
公司与韩国星宇化学国际有限公司合资设立的子公司苏州天森保健品有限公司，投资总额为3,000万美元，注册资本为1,200万美元，注册资本中：天马精化为1,080万美元，占注册资本的90%；韩国星宇为120万美元，占注册资本的10%。目前，公司已向工商部门提交了天森保健品公司的注册材料，现处理材料审核阶段。公司会尽快完成相关相关工商注册手续。
韩国星宇成立于1991年，业务涉及精细和专业化学品、医药中间体、电子化学品。1992年开始从事功能性食品配料业务，2006年开始发展营养保健品业务。目前涉及保健品种类包括草本提取物及深海鱼油类保健品等，具有提高免疫、降低血脂等功效。
韩国星宇能够为天森保健品引入国外成熟保健品配方及工艺提供技术、生产、质量方面的支持；同时结合天马精化现有医药中间体及原料药业务，共同拟定、开发、报批保健品，并提供主要原料（成份）的供应；此外，天马精化有能力完成国内客户渠道资源的开发工作。此次投资，能满足天马精化未来业务升级、多元化经营的需要，符合公司未来发展战略，有利于拓展公司的业务领域，提升公司的竞争力和业绩。
2、公司保健品的技术来源及未来保健品销售采用的销售模式？
合资方韩国星宇公司在2006年开始成功涉足保健品业务，能够对天森保健品引入国外成熟保健品配方及工艺提供技术、生产、质量方面的支持。对于销售模式，公司会借助国内一些有一定知名度的销售渠道。具体情况可以关注公司的相关公告。
3、未来两年公司保健品的发展目标？
公司希望在未来1-2年内，形成自己的保健品生产平台支撑，大范围借助渠道平台，使保健品的销售规模能够达到公司销售总收入的1/4以上。
4、国内目前也有不少保健品生产、销售的公司，比如：汤臣倍健，和他们相比，公司有什么优势呢？
（1）与公司原有产品的关联性。公司2013年，公司收购了天立原料药并完成了吸收合并，截止目前为止，公司已获得6个原料药药品GMP认证，其中胞磷胆碱钠（酸）是生产保健品的主要原料之一。
（2）充分借鉴合资方韩国的模式。公司通过合资方引进技术后，结合公司现有医药中间体及原料药业务，能够快捷的实现共同拟定、开发、报批保健品，并提供主要原料（成份）的供应；
（3）公司尚有62亩土地可以开发使用。同时，公司有能力完成国内客户渠道资源的开发工作等。
5、影响公司2013年业绩主要因素？
公司2013年度业绩总体上比去年同期下降，其主要是因为受市场竞争激烈及下游造纸行业需求疲软的影响，AKD系列产品毛利率有较大幅度的下降；2013年度公司针对于天安化工的整合及光气的改扩建项目正在进行中，天安化工业绩表现未达到预期；公司医药中间体向原料药的产业升级、四季度公司原料药6个产品的GMP认证已获得认证通过，但对公司2013年度的效益提升不明显。
6、今天AKD销售情况？
2013年，由于市场因素影响，AKD售价12000元/吨左右，2014年，AKD销售价格逐步提升，目前，售价在1.3万元/吨左右，毛利率也会触底反弹。
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