调研问答全文
沃尔核材 (002130) 2014-03-26
本次调研的主要内容为介绍公司产品及业务情况，主要如下：
1、公司2013年毛利润比较高，但净利润在制造业中处于一般水平，在未来的发展中公司是否有优化措施？
答：公司并购乐庭对公司净利润有比较大的影响，乐庭属于电线行业，整体毛利水平较低。2013年是公司并购乐庭的第一年，协同效应尚未完全发挥出来，对主营业务有一定影响。公司主营业务毛利率水平还是比较高且比较稳定的。
2、乐庭做的电线跟普通PVC电线有何不同？
答：乐庭品牌在电子消费领域享有很高声誉。在技术、品质方面有很大优势。乐庭产品跟普通PVC产品比较在技术标准、环保方面要求更高，稳定性更好。同时乐庭也可根据客户的要求生产不同规格的产品。
3、乐庭在公司收购之前是亏损的，公司在收购时是出于什么目的？
答：首先，我们认为电线这个行业采用无卤阻燃材料是大势所趋，代表了环保要求发展的方向；其次，乐庭在电线行业享有很高的声誉，而电线生产加工不是我们的专长，我们需要把自己材料领域的优势和乐庭在技术加工上的优势结合起来，才能更好的适应市场环境；最后，收购乐庭同公司的战略方向相吻合。
乐庭是一个有较长历史的企业，2007年被百通收购，百通的经营理念跟公司还是有较大差异，百通更倾向于做高质量、高价格的高端产品，从而导致一部分客户流失。同时乐庭费用支出也非常庞大，乐庭每年要分担一定比例百通香港总部费用。公司认为导致乐庭利润下滑的上述两个主要因素是可以改善的。
4、公司提高乐庭毛利率的规划有哪些？
答：乐庭的技术水平是非常高的，由于之前是美资企业不能涉及军工航空这一领域，目前已不存在这一障碍。现在公司可以利用乐庭的技术做军工、航空等认证。如通过上述认证即可以直接向军工及航空航天企业供货。
同时，之前乐庭生产的产品，辐照环节是需要外加工的，现在直接在母公司进行辐照，降低了成本。
5、乐庭现在的管理模式是外资企业的管理模式还是采用沃尔的管理模式？
答：并购乐庭后，通过企业文化的传承及多种活动的举行，乐庭的管理模式及思想文化与沃尔正在不断地融合。
6、乐庭产品之前包括工业类和消费类，公司是把消费类产品收购过来，之前的框架协议是否有保护期？
答：对产品来讲，我们与百通公司是没有不竞争约束的，双方不竞争约定的是收购目标公司和百通保留公司各自的客户群，客户的保护期三年。在品牌方面，我们给予百通保留公司的客户有一个品牌切换期，截止到2014年6月30日他们不能再用LTK的品牌。若是客户选择继续用LTK品牌的产品，百通需要把此类客户开放给我们。
7、公司是否可以预测一下，乐庭未来两到三年的销售额能否达到历史最高水平？
答：我们也期望达到这种水平。从目前来看，公司各方面的运营有着良好的态势，公司将通过各种途径不断提升经营业绩。
8、目前进入辐照行业是否有比较高的的门坎？
答：必须有足够的资金购买机器设备，请专家进行调试并进行生产。从订货到调试好设备需要一个过程，并且设备的维护成本，开机成本是非常高的，小规模的辐照不能形成规模效益。
9、公司与中广核合作项目目前进展如何？沃尔所占股权比例？电线辐照成本占总成本的比例有多大？
答：2013年6月，公司与中广核合资设立了深圳中广核沃尔辐照技术有限公司，公司出资占比40%。目前合资公司已在全国多地进行考察，通过多种途径来发展辐照业务。
电线辐照成本占总成本的5%-10%。
10、公司的网络营销目前是什么状况，包括对品牌运作、电商发展有是否有规划？
答：公司设有电子商务部，目前还处在试水阶段。2013年在天猫商城，京东商城开有旗舰店，在网络营销飞速发展的时期要跟紧发展潮流，会考虑专业的团队来发展电子商务。
11、公司有做汽车双壁管产品，现在新能源汽车行业很受关注，公司是否有同汽车行业开展战略合作？这一块将来会作为主营业务发展吗？
答：公司同多家汽车企业已有合作关系，公司特材事业部主要生产双壁管，2013年的销售额9000多万元。
双壁管将是公司发展的重要方向。
12、生产电线的原材料是PVC还是无卤阻燃材料呢？公司提供辐照加工业务，生产厂家是不是可以购买公司的母料？
答：经过辐照的电线生产原材料是无卤阻燃材料，不能用PVC材料。
母料可以向公司购买。产品的配方极为重要，既要满足产品性能又要保持较低的成本。
13、贵司推广家装电线的渠道主要由哪些？
答：目前主要有两条渠道，一条是经销商渠道，首先在广东省内实行，在县镇找到核心的代理商进行铺货；另一条是通过电子商务的途径进行销售。另外，公司还会做一些工程类的项目，此类销售用量比较大，但不具有连续性的特点。
14、国家电线行业强制标准是否有出台？推动这一标准审核的主要是哪些部门？
答：据了解，已经送出电线使用70年标准的样品，目前审核尚未通过。推动标准审核的应该主要是上海电缆研究所及一些规模较大的生产相应产品的企业。
15、公司车间工人待遇如何？
答：工人待遇在同地区比还是比较高的，但不同岗位待遇也不同。
公司为员工提供住宿，有餐厅提供用餐，公司按照比例补贴。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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