调研问答全文
鼎汉技术 (300011) 2014-03-27
问：请介绍一下公司传统产品信号电源未来几年发展的情况？
答：一方面，从公司2013年报可以看到，公司2013年度无论是中标额还是在手订单额都达到历史最高值，由于公司产品应用滞后性特点，这些订单将在2014、2015年逐步进入执行期，并且随着高铁建设的逐步回暖，信号电源毛利较高的高铁领域占比相应增大，这些对于业绩的提升都将产生良好的支撑；另一方面，由于公司信号电源产品历史上的应用口碑以及行业品牌地位，随着公司研发持续投入产品不断优化升级，市场占有率应该是保持稳步提升的。
另外，公司从新建线市场向既有线市场的延伸，未来公司除继续在新增业务中获取机会外，会加大对维护、维修、扩容、改造等既有线市场的拓展力度，这一部分对公司业绩的贡献也将逐步加大。
问：去年维修的订单大概是多少？
答：按产品的比例来讲，去年维修的订单收入占到总收入的大概百分之十几，主要为国家铁路部分。
问：公司信号电源产品的使用周期是多少？
答：最开始规定为15年，后来缩短为10年，现在随着安全运营要求的进一步提高，5年需要中修一次，未来随着铁路行业进一步深化改革，相关规章制度进一步完善，产品维护、元器件更换的周期可能会更短。
问：中修费用大概是多少？
答：这个根据不同的维修类型、维修需求是有差异的，比如没有扩容或者改造等需求，只是单纯的元器件更换，或者配套增加模块备份，那么费用主要就取决于相关更换或增加的设备造价；如果增加其他类型的服务需求，那么具体就要根据实际情况测算相关收费标准。
问：公司目前的服务收费推进工作如何？
答：服务销售模式主要还是体现需求双方的商业化程度，现在已经有一部分客户开始逐步接受电气化设备到期需要更换的概念，未来随着铁路行业市场化进程进一步加快，商业化程度不断提高，支付费用获取更为及时高效的维保服务将得到进一步推广。
问：信号电源产品在高铁中的造价如何？
答：公司信号电源是定制化的非标产品，其价位是根据具体的设备容量和配置要求来定的，项目不同站点不同价位也不同。
问：公司信号电源产品在高铁领域的市场占有率大概是多少？
答：公司信号电源产品在高铁领域的市场占有率大概在40%以上。
问：公司2014年的增长有什么规划？
答：2014年，公司的业绩目标还是按照股权激励计划设定的净利润同比2013年增长40%。
问：公司2014年较2013年40%的净利润增长目标是否包含本次收购？
答：公司2014年业绩目标为净利润同比2013年增长40%不考虑本次收购，是根据公司自身在手订单额以及新产品拓展规划、公司内部成本费用控制等因素设定的。
问：公司对城市轨道交通发展前景怎么看待？
答：现在大家普遍认识到：城市轨道交通具有运量大、速度快、安全、准点、保护环境、节约能源和用地等特点，解决城市交通问题的根本出路在于优先发展以轨道交通为骨干的城市公共交通系统。未来随着国家政策的进一步明朗化、建设模式选择多样化、技术水平持续优化、投资多元化、经营市场化等因素的推动，城市轨道交通将面临更为广阔的发展空间。公司目前信号电源产品订单在地铁领域基本已占到一半以上，随着公司新产品屏蔽门系统的进一步推广，公司对于在城市轨道交通领域的发展前景还是比较看好。
问：公司屏蔽门市场的规模如何？
屏蔽门系统主要由门体结构、驱动系统、电源和控制系统组成，单个站的综合造价大约为400万-500万，一般情况下每条线大约10-30个站，每条线的造价大概4000万-1.5亿，以每年15-20条新建地铁线的平均水平，保守估计屏蔽门系统的市场空间每年大约6亿-10亿，这不包括国家铁路、高铁、城际铁路的新生需求。未来随着人们对安全出行要求的不断提高，旧线改造项目也会对市场空间的扩充带来良好推动。
问：公司本次收购海兴电缆是否具备协同效应？
答：公司本次收购前期研究了很多企业，主要是符合公司从地面到车辆的战略规划，且在车辆细分领域前三名的成熟企业，公司希望以此为突破口在车辆市场提升知名度，成为南北车集团主要的民营设备供应商，收购海兴电缆的主要关注点是其在车辆市场的影响力，但其电缆产品跟公司产品也具有一定的密切度，因为电气产品需要电缆接入到其他电机设备上，而且作为电缆厂家对于其他接入设备的布局、规格都比较了解，因此海兴电缆作为车辆领域专属市场的原材料供应商跟公司很容易达成市场上的协同。
问：普铁车载辅助电源的市场规模大概是多少？
答：从历史数据来看，普铁基本一年十多亿，未来随着旧车的更换以及新车的增补应该还有增长的空间。
问：能不能介绍一下车载安全检测产品的市场情况？
答：车载安全检测产品在公司投资初期市场规模并不大，但是以软件为主，毛利较高，且符合公司“增量到存量“的发展战略，符合公司提前在存量市场布局的发展思路，因此公司以较低的投入进入该市场并相信未来是可以带来一定的利润贡献的。随着2011年动车事故的发生，安全检测技术以及需求逐渐升温，防患于未然的意识促进了检测产品市场的进一步拓展。检测产品是一个需要引导需求的产品，是随着轨道交通对效率提升、安全保障、资源整合更高要求而发展的领域。因此，随着现在人们对安全运营的重视，未来前景是比较可观的。
问：检测设备的应用模式是什么？
答：检测产品主要是以软件为依托进行数据的采集及分析。以数据趋势分析、图像呈现、重点定位等来替代人工巡检，更安全、更可靠、更高效，未来随着技术和市场的进一步成熟应用会更为广阔。
问：从技术角度讲，公司能否实现向其他领域的拓展？
答：从技术角度讲，只要是电力电子、自动化、相关软件开发方面的，公司都有足够的实力进行开发和拓展，主要还是看公司对商业机会的评估以及进入该领域所能体现的价值。
问：公司本次董事会成员中引进了金沙江创投的董事总经理潘晓峰先生，今后公司跟金沙江会不会有一些业务上的合作？
答：公司引进外部董事主要还是希望能对公司未来的发展战略提出更具建设性和独立性的建议。
问：海兴电缆自身的发展如何？
答：从公司披露的重组预案中也可以看到，海兴电缆在机车电缆这一细分市场进行了长期的技术积累和市场开拓，产品线丰富，已成为国内动车组（含高铁）、地铁机车电缆的专业供应商，与长客股份、唐山客车、四方庞巴迪等国内机车整车企业建立了稳定的长期合作关系，是一家比较优质的企业。
问：海兴电缆实际控制人为什么会愿意被鼎汉收购？
海兴电缆的实际控制人愿意加入鼎汉，首先是看重鼎汉上市公司的平台，作为业内企业就看好轨道交通的长期发展前景达成共识；其次，是看好公司的职业经理人团队，公司的高管团队中很多人都来自华为，无论是从业背景、综合素质还是管理经验都是比较优秀的，与这样的团队合作共事对个人价值的体现以及公司发展都具有积极的推动意义；最后，海兴电缆的实际控制人还非常年轻，也是希望能与鼎汉一起在车辆市场中取得更多的事业方面的成就。
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