调研问答全文
兴森科技 (002436) 2014-03-27
1、 2013年总体情况回顾
答：2013年经过上半年的调整，下半年整体状况逐步好转，虽然各项指标未能达到理想状态，但公司管理层充满信心和期待，战略目标清晰，思想统一，重点工作放在了组织建设和体系建设，团队持续改进和优化，2013年业务目标逐渐清晰，宜兴工厂业绩前景也逐渐明确。
关于小批量板毛利率有较大幅度的下滑，主要体现在：宜兴项目产生的销售收入低于实际发生的各项成本和收购的英国EXCEPTION公司，由于其本身毛利率水平相对偏低，上述两方面的原因从而影响小批量板整体毛利率水平。
2、宜兴项目情况及最新进展；
答：宜兴项目于2013年3月试投产运行以来，产能提升的实际状况与计划基本符合，现已经达到一万平米/月以上的水平，且仍在逐月提升中；目前制造层数、难度板生产能力有所提升，目前平均单个订单面积约17平米。后续公司将注重对宜兴工厂订单结构逐步调整和优化，导入中高难度板。
宜兴工厂规划产能为5万平米/月，在达产的过程中，会有个别工序增加设备投入，但主要设备投入已在前期到位。
3、IC载板项目最新情况介绍
答：总体进度较为顺利，目前进入量产准备阶段。国家政策大力扶持，技术路线通用，设计起点较高，可以进入主流市场。技术能力没有问题，进入量产后，亏损额会对公司整体业绩造成影响。对于订单结构，计划中低端订单2年过渡期，完成后向中高端方向发展。今年四季度预计达到3000平米的出货量，实现量产，目前毛利率暂不能确定。
未来两年，该项目的主要目标客户锁定国内市场及韩国部分目标客户。国内的主要封测企业会成为主要客户，我们认为光国内客户的需求足够支持该项目的产能。
4、英国EXCEPTION公司情况
答：该公司从去年5月31日起开始纳入我公司合并报表范围，为公司增加了1个亿的销售收入。后续公司会对其订单结构进行调整和优化，对外销客户交期要求短的订单直接交由英国工厂生产，对英国工厂订单交期长的，改由国内工厂完成，进而提升其竞争优势。目前首先是降低其原材料的采购成本，改由公司直接采购。公司也会逐步引导和强化管理水平，逐渐提升。
5、各工厂产能情况介绍
答：广州工厂总体还有30%-40%的产能增长空间，其中，中高端样板厂有30%-40%的空间；中低端样板厂产能较为饱和，也比较稳定，是公司主要利润来源；小批量板厂目前产能较为充足，后续主要对其做结构调整，会将部分客户交期长的订单转移至宜兴工厂；刚挠板厂产能也有进一步释放空间；SMT工厂经过前几年的积累这两年增速较快，产能还可以再有所提高。
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