调研问答全文
三聚环保 (300072) 2014-03-28
机构代表签署《承诺书》交流的主要内容：
三聚公司总经理林科就公司目前重点业务情况进行简单介绍，具体内容如下：
问：请林总对三聚公司未来发展情况进行简单介绍？
答：目前，围绕石油炼化、气体净化和煤化工、化工化肥三大体系，结合三聚独有的特色，公司业务取得了较大的发展。
今天我们公布了2013年年度报告，营业收入超过12亿，净利润超过2亿，公司正处于健康、良性的发展之中。2013年加氢裂化、加氢精制催化剂较2012年有一个比较大的增长幅度。三聚公司是从服务于石油化工开始做起，无论是净化剂或是催化剂，都是一个围绕石油化工企业解决产品升级、提供环保服务的综合服务商。三聚公司石油炼化板块未来三年定位非常明确，就是要保持剂种销售的稳定增长，同时保持较高的毛利率水平。在气体净化领域，未来三年的目标是要将三聚公司打造成世界顶尖的脱硫集装箱服务商。通过自主研发的脱硫材料，大规模推广脱硫服务。在煤化工、化工化肥领域，公司将全面推广剂种服务，剂种服务占比要达到70%以上，因此未来三年的任务是由剂种销售全面转变为剂种的综合服务，三聚在这方面也具有独特优势；另外就是工程化服务，如利用BT、BOT模式等，利用三聚的产品、技术、工艺为客户提供整体解决方案。从目前情况看，公司能源净化综合服务的平均毛利率在40%以上。
在能源净化综合服务业务方面，通过对传统焦化企业、化肥企业进行新能源化产项目的投资和原有装置的节能环保改造，使下游企业能充分利用自身条件提高经济效益，三聚公司也能同时受益。三聚公司特点就是净化，净化体系是整个煤化工体系的核心之一，三聚要充分利用净化方面的优势、集成各种技术为焦化企业、化工化肥企业提升效益。三聚在过去10年中积累了200多个长期客户，我们寻找其中几家极其有特色的，可以全力的、持续、稳定长期的合作伙伴，三聚公司为他们提供整体服务的理念和一定的资金支持，达到共同受益目的。
综合所讲，公司经过上市以来的发展，由剂种销售商向能源净化综合服务的转型基本是成功的，未来公司业务除了能源净化服务业务，向清洁能源的生产发展的基础也在逐步落实。问：BT项目收入占能源净化综合服务收入情况？
答：三聚公司的能源净化综合服务主要由工艺包、工程化服务与净化材料（剂种）的脱硫净化服务两部分组成。其中BT项目属于工程化服务，占比在60%左右，预计未来会一直维持在50%到60%左右；其他为净化材料（剂种）脱硫净化服务。
问：气体净化服务情况？
答：三聚公司的一站式脱硫服务目前处于国内领先地位。
服务的范围从广义上分为国内市场与国外市场。
国内市场主要在油田伴生气、油气田、天然气等领域。负责该领域业务的气体净化事业部在成立不久既为公司带来较高的利润回报。今年，公司气体净化业务的工作重点就是全力推进四川天然气脱硫市场。
国外市场脱硫服务环境要优于国内，并且三聚的一站式集装箱服务很符合国外市场的要求，但是进入国外市场要建立完善的运营体系，充分了解文化差异，因此过程相对漫长。到目前为止，三聚已经完成90%以上的准备工作。预计在今年实现工业应用，实现国际市场突破。
问：库存较大的原因？
答：随着公司的发展，产品销售规模的不断扩大，要有一些合理库存有利于市场快速反应。三聚承接的项目对剂种也有集中的需求，同时为防范可能存在的金融危机风险。
问：待执行合同执行情况？
答：这些合同都是去年签订，今年要全部执行完。
问：焦炉尾气净化后提取氢的市场前景是否更好？
答：就目前市场情况来看，虽然焦炉尾气中价值最高的就是氢气，每吨氢价格在2万左右，LNG每吨在5000左右，但是氢的消费在国内没有广泛的市场支撑，在短期甚至几年内跟市场对接存在问题，主要存在运输困难，难以销售等问题。而LNG能快速与市场结合，并且在未来几年能形成大规模产业化以及应对大规模的市场需求。
问：一季度增长较大的原因？
答：去年一季度基数低，属于正常波动。三聚随着服务业务的增加，季节性差异会越来越小。
问：渣油加氢示范项目何时实施？
答：公司下属参股公司宝塔三聚在渣油、煤焦油加氢技术方面做了较多工作，这项技术在国内还没有成功的项目，但代表了最引人关注的工艺技术。技术的开发应用存在一定难度，我们也是采用综合合作的形式实施。
问：焦炉煤气制LNG技术问题是否解决？
答：目前，国内焦炉煤气制LNG的企业都存在些问题，主要是前端气源不足以及技术上的偏差，碳氢比超出设计。但经过改造和逐渐完善，技术会越来越成熟。
三聚公司在焦炉煤气制LNG上已经有了几年的积淀，特别是前端的净化，公司已经有了10多套提供净化工艺设计、剂种，整体开工指导的经验。通过与戴维、托普索、新奥等几家做甲烷化技术的企业反复沟通及技术上的交流，我们要摸索出一条适合三聚自己的发展途径。三聚的技术虽然不能说100%没问题，但是会不断完善，这也是新技术发展的必然的规律。
问：三聚以什么形式进入美国市场情况？
答：美国页岩气领域非常适合三聚的集装箱式服务模式，因此三聚会先采用脱硫集装箱形式进入美国市场。
问：未来几年收入利润规划？
答：公司利润增长起码达到股权激励的业绩指标要求，当然，我们希望公司能有更大的发展。
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