调研问答全文
力源信息 (300184) 2014-03-27
1、鼎芯无限收购进程是怎样的？
答：根据已披露的时间计划，计划4月18日前完成相关审计、评估及盈利预测等工作，并披露草案；
2、公司涉及可穿戴行业的情况？
答： 据国内及国外的电子行业分析机构预测，未来的十年，除了传统的消费类电子产业，以智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能汽车、互联网支付终端、智慧城市为代表的行业应用将形成万亿规模的新兴消费电子产业，这是一个将工业领域的应用转移到普通个人应用的时代，因此其产业规模和体量得到质的提升。智能穿戴、智能医疗等领域产品的构建核心，离不开低功耗的微处理器MCU，重力加速度、光线、温度、湿度、气压、红外、气体监测等各种类型的传感器，用于定位追踪的GPS、北斗卫星双向模块，用于将数据传输给移动互联网终端的蓝牙模块、WIFI模块，这些产品器件力源重点代理的产品线均有代理。而目前正在开发这些产品的很多企业，也是早先立足于医疗电子、安防、仪器仪表行业内的中小企业，在新的技术发展趋势下升级、转型而来。
目前可穿戴行业的客户主要来自几个方面，一波是来自新兴的互联网、通讯行业的，一波是来自医疗电子行业的，公司近几年在医疗行业积累了一定的客户和参考设计方案，可通过对医疗行业嫁接互联网行业新客户，与咕咚网的合作也就是通过这种方式。近年，由于移动互联网行业的爆发，给可穿戴行业创造了机会，目前这个市场正在起步阶段。
公司目前代理的产品线在智能穿戴行业比较有竞争力，公司将会把握机会，快速进入这些行业。
3、公司未来外延式发展规划是什么？
答：公司作为IC销售代理行业A股唯一一家上市公司，公司自2013年上半年开始，就制定了公司的未来发展方向以内生+外延式发展战略，并于2013年7月18日停牌，收购同行深圳鼎芯无限公司；
IC代理分销行业就是一个不断并购的行业，行业内的巨头Avnet、Arrow都是世界五百强公司，他们和亚洲巨头台湾的大联大公司一样，都是通过不断并购发展壮大的，所以我们也会朝着这个方向前进，IC芯片市场容量非常大，但代理销售行业又非常分散，所以也给并购整合提供了非常好的一个平台，这个行业很像广告行业，所以诞生了蓝色光标这样的企业。
公司2013年年报中描述了公司对未来外延发展的规划：
公司未来的并购策略将按照三个方向展开：
第一个方向是继续寻求国内类似鼎芯的同业标的，公司自己的经营业务要做好，遇到比自己做的更好的同业，将它们的优质资产证券化，共同成为上市公司的股东，在上市公司的平台上联合起来做大做强，提供这样的双赢机会是力源最核心的竞争优势。这样的并购完成后，在产品线和客户应用领域与母公司形成良性互补，可以迅速增厚上市公司的每股收益EPS。此外在资本市场融资平台上，探索利用并购基金等新型工具，将可以对业内的境外公司实施并购活动，充分利用起境内公司对境外公司的估值溢价优势。
第二个方向，寻求与那些在新兴产业及应用领域，有独特技术优势的独立设计公司IDH的深入合作。IDH是在上游原厂芯片的基础上开发应用平台、提供解决方案，为终端整机产品的研发和迅速面市创造条件。它的存在是产业分工优化的结果，IDH往往能够比上游原厂及分销商更接近市场，能更清楚地了解到客户的需求，因此更加敏锐，利用自己的专业特长对芯片的应用和相关软硬件设计进行了比原厂公司更深入、更充分的研究，更能充分发挥芯片的优势。这些方案设计既弥补上游原厂所缺乏的工程化经验，也帮助下游制造厂商加快底层系统开发周期，并有效地减少了研发的难度和风险。公司通过前期参股、分步收购等形式掌握一些IDH，就可能影响IC厂商定义芯片的规格和软件开发方向，使未来的产品和行业演化出更有利于自身发展的格局。
第三个方向是寻找潜在的互联网零售电商。零售的利润最丰厚，但是做出规模也最难，但大势所趋，市场中涌现出未来的颠覆者是确定的。寻求对这些早期项目进行参股投资，帮助他们整合资源，寻求快速增长，未来成长起来后再进行并购，这也是公司今后重点探寻的方向。
关于公司未来规划，2013年年报里面都有详细披露，有兴趣的大家可以仔细看看，当然公司未来将会按照以上规划一步一步推进。
4、公司有网络销售吗，销售情况如何？
答：目前电子元器件分销商行业零售做得最大的是美国的DIG-KEY公司，已经将90%的销售转换为网上销售，一个订单从网上下单到物流部门出库，不足半个小时时间，一年几十万笔订单、总交易额18亿美金，非常纯粹的电子商务模式。这样电商模式，可以说是电子元器件分销商行业的明珠，销售毛利率高达50%，这也正是沃伦巴菲特的旗舰伯克希尔哈撒韦收购另一家业内翘楚MOUSER公司的投资逻辑：一个稳定而简洁明了的商业架构，通过系统而不是依赖核心人员去赚钱；高毛利率所代表的良好盈利能力；无需持续不断的资本支出、投入，同时有着极充沛的现金流。
公司销售分为电话/网络、渠道、大客户三种销售方式，
电话/网络销售也就是传统意义的目录销售发展而来的，随着互联网的发展，传统的以目录手册为销售载体的电话小量销售将会逐步过渡到网上销售，互联网的发展将会逐步取代华强北这样的电子市场。随着公司SAP/CRM/新网站的逐步上线，使得客户的网上采购体验更好。
公司未来规划将加强与同业的合作、积极“触网“，在做大做强自身、提高电商销售比例的同时，寻求利用好资本市场平台与电子元器件分销同业内可能出现的互联网零售颠覆者和领跑者，开展各种层面上的深度合作。
公司将在电话、网络销售代表的电子商务零售部门投入更多的资源，提升电商销售在公司销售比重的时机即将来临。
6、请介绍下鼎芯公司及管理层？
答：鼎芯公司的管理层很多都是行业内世界五百强出来的；鼎芯无限在4G通信、物联网、安防、电表、LED照明等行业具有非常明显的优势、在代理产品线与侧重行业与力源都具有很大的互补性。本次交易完成后，鼎芯无限将成为力源信息的控股子公司，将显著增厚公司业绩并提升公司整体实力。
7、公司一站式IC应用服务中心项目建设情况进展如何？
答：项目一期已于2013年底封顶，目前已申请11000平保税仓库已获批，后续还需要等待建设完成后海关的验收，计划2014年三季度投入运营。
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