调研问答全文
利欧股份 (002131) 2014-04-03
1. 公司主要介绍？
公司是从事数字营销整合方案的一家公司。数字营销包括媒介采购、代理、策略、创意、公关等一系列业务，这些构成了数字营销的主要内容。
公司与消费者进行沟通，首先要了解消费者。公司主要是通过大数据的手段，去了解消费者，在了解消费者的基础上制作策略和创意，并进行广告投放。在整个媒介中我们也需要一个策略，根据前面的数据进行分析，对于这样一个产品，我们在媒介上如何进行分配，这些构成了我们在广告部分的一个完整媒体投放。所以，整个我们的服务就是从最开始的消费者的洞察到策略、到沟通内容的出现、到媒介策略、最后到整个媒介的投放。所有的这些部分，是我们作为一个数字营销公司为我们的客户提供的服务。
2. 能否演示下DSP的投放流程？
DSP的投放流程很难演示。因为整合营销解决的是在一个固定广告位上的投放，这种很容易演示。而DSP是在一个交易市场里，通过数据去帮助中小客户去做广告，让最终的客户去购买，这个也能演示，但是不能确保消费者在什么地方可以看到这个广告。因为这个交易市场非常大，没有大媒体，都是中小媒体。大家在个人网站上看到旁边的广告框，写的是google提供，这个广告框是交易市场的广告，目前中国的交易市场还不大。DSP只能演示怎么去购买，但是在什么地方显示我们这里是不知道的。
DSP目前只是解决中国目前广告市场中很小的一部分需求，2013年整个DSP市场不会超过10个亿。我们不是不去做DSP，我们是帮客户解决大部分的问题。
3. DSP是不是很有价值？
DSP当然很有价值，DSP的价值不是说它能取代目前中国的数字广告，它只是中国数字广告的一部分。国外的DSP增长很迅速，主要原因是：在美国，所有的广告位都是按照展示来出售。而中国几乎所有的主流媒体，都是按照天来出售的。在中国，只有广告交易平台里面，才能用DSP投放，中国目前大的交易平台只有谷歌、淘宝和百度，还有一些其他的中小交易平台，但是它们所有的网站，实际上是中小网站的集合，也就是当年所谓的百度网盟、谷歌网盟的一些网站，我们现在称之为Exchange。
4. DSP为什么目前盈利能力还较低？
主要有几个原因，一是DSP在国内面对的市场容量还较小，另外就是DSP前期投入费用比较高，第三就是DSP是面向中小客户的，业务推广还比较慢。此外，就是目前进入Exchange的广告资源还较少，可交易的广告资源较还少。
5. 为什么去年聚效和聚胜万合要分拆？
一方面聚胜万合是一个营销公司，我们要公正地给我们的广告主判断到底采用哪种精准营销方式，如果推荐聚效，广告主肯定会质疑。另一方面聚效如果继续和聚胜万合捆绑在一起，那么其他的数字营销公司或者代理公司不会采用它，因为它们会觉得聚胜万合是它们的竞争对手。所有我们把它们拆开，是因为这是两个不同的业务模式。一个是整合营销服务的公司，一个是类似于精准平台的、媒体的这样的公司。所以我们将两者拆开，不仅仅是因为资本市场的因素，更多的还是从业务本身来考量。
6. 如果未来DSP发展够大的话，大的网络媒体是否会采用DSP？
十年过去了，中国没有一家媒体的广告位是按展示来出售。现在搜狐网易腾讯都上市了，换一种投放模式，风险较大。可以预见大的网络媒体不会采用DSP来投放，中国模式不会变为美国模式。
7. 未来DSP的发展前景怎么样？
按照艾瑞咨询的预测数据，3年后中国市场DSP的市场容量大概能到200亿，而数字营销的市场将达到2800亿左右。
可以说，跟行为习惯相关的数据都是精准，DSP只是精准的一部分。但是在中国，DSP还面临一个很大的限制，就是没有数据。国外有专门的数据公司可以购买数据，中国的DSP公司只能靠拼各自的竞价能力和计算能力。中国的DSP公司如果还希望做DMP，这本身就是一个很痛苦的过程。
8. 怎么理解DMP？
DMP其实就是一个数据搜集的工具，任何一家公司都可能有一个数据管理平台，它主要的功能就是做归纳和整理，然后由DSP来使用。
9. Media V的竞争优势是否体现在技术上？
技术不是壁垒，产品和运营才是壁垒。新的进入者需要获得媒介的信任，即便取得信任，也需要和媒介进行技术的磨合，需要达到系统的稳定。技术上来说其实就是个算法，更多的是在于产品和运营。对于精准营销来说，大量的数据的优化和使用，这些才是壁垒。
10. 未来公司市场拓展的方向是什么？
公司09年成立的时候，正好是电商大发展的时候，而且电商是对效果最为敏感的广告主，所以聚胜万合首先在电商广告领域拓展。以后，电商占比会越来越低，未来将向汽车、金融和母婴行业拓展，帮助客户提升广告效果。
11. 公司目前客户的分布情况怎么样？
按2014年数据，公司电商客户占30%，汽车客户占30%，金融、快消和品牌客户占40%。
12. 公司的主要成本是什么？收入主要来源是哪些？
媒介采购和人力资源成本是主要的成本。收入主要来自两块，一块是投放广告带来的投放费用获得收入，还有一块是在投放费用之上提供策略、内容获得的收入。
13. Media V和DSP之间有什么关系？
在Media V看来，DSP就是一个精准媒体，我们会帮助客户选择DSP。毕竟精准营销只是数字营销领域的一部分，能够投的量很小，大量的广告投放还是放在门户上，放在相关的媒介上。
14. 公司的人员构成情况怎么样？
公司人员构成主要由客户服务、媒介、创意、策略、优化和技术人员组成。客户服务人数最多，占30%左右，技术人员占10%左右。
15. 目前中国的广告主可选择的媒体形式有哪些？
目前市场把精准营销的概念放大了。其实在今天的中国，一个广告主的需求，可选择的媒介有门户、视频、垂直、搜索和其他，在其他里面又分为精准、移动、社会化营销。广告主的需求并不是分为品牌需求和精准需求，这是市场的一个误解。
16. 既然技术不是主要的壁垒，那么公司的业务能否会被其他公司模仿？
目前在中国，在数字营销领域，能够达到Media V技术水准的只要淘宝。新进入者除了面对和客户以及媒介对接的门槛外，还有其他的门槛需要越过。例如，新进入者在国内拿到大规模的购物数据很难，单独拿到媒介的数据时间相当长，另外就是精准营销需要大量的数据磨合。
17. 公司未来成本的趋势怎么样？收入趋势怎么样？
公司预计未来的成本有一个稳定下降的趋势，当规模达到一定程度上，成本应该能够保持一个稳定的比例。收入方面，行业的收入增长大概每年在30%，Media V的增长应该能超过行业增长。
18. 不同行业广告主在互联网数字营销领域的预算构成大概怎么样？
汽车行业的互联网广告预算占到其广告预算的20%-30%，母婴行业大概是10%-20%，电商行业在70%以上。
19. 公司未来发展的方向是什么？
我们和利欧合作，是希望能尽量早的进入资本市场，去寻求一些垂直领域公司的合作会更容易。重要的方向一个是移动互联网方向，另外一个就是网络新媒体方向，还有一些是传统企业在互联网上的推广，我们帮助传统企业解决这些问题。
20. 为什么这次利欧选择用现金收购Media V？未来有哪些激励和约束机制？
主要原因有两个，一个是采用现金收购速度较快；另外一个就是利欧作为一个民营企业，机制比较灵活。我们会有一揽子的计划来保证Media V和利欧利益一致。
21. 公司目前有计划拓展中小客户吗？
目前公司还没有这样的计划，DSP只能解决一部分问题，中小客户是需要大量服务的，但中小客户不太了解互联网，几乎没有内容判断能力，因此，实际上是很难向中小客户提供定制化的产品。
22. 公司目前的市场地位？
公司目前在数字营销领域排名第六，在精准营销领域可以说是走在行业前列。
23. 易传媒和华扬联众与公司相比有什么不同？
易传媒本身不是一个整合营销公司，它更多的是像专做精准的Network，它更多的是包断了一些媒介广告资源，如新闻媒体、时尚媒体，然后打包去出售。易传媒和公司不一样，它不是做整合营销的，它是做资源整合的。华扬联众和Media V的业务很类似，华扬联众本身入行很多年了，有很多大的客户和较大的规模，Media V的优势是在技术方面，当Media V规模壮大之后，我们可以更好的发挥我们的技术优势。
24. 公司在应收账款方面情况怎么样？
公司的合作伙伴都是行业内大客户，目前公司在回款方面比较健康。
25. 公司未来上游客户数量的增加情况会是什么样的？
未来公司在客户数量方面的增加不会太多，大约每年有10%的增长，Media V主要服务广告投放规模大的客户。
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