调研问答全文
摩恩电气 (002451) 2014-04-25
2014年4月25日下午13:30，中信证券分析师对我公司进行调研。
调研过程严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
以下是座谈内容：
分析师：请对公司所处行业和主要产品进行介绍。
摩恩电气：电线电缆行业在2013年产值达到近1万亿，是中国除汽车制造业外第二大产业。
摩恩电气作为一家特种电缆生产厂商，许多产品处于行业的前沿。比如摩恩公司2010年开始开发和生产变频器电缆，目前此产品国产化并且填补了国内空白替代进口；与此同时公司生产的耐高温电缆目前可达到耐温350℃，性能远优于国内200℃的同类产品；公司还开发了大长度、耐潮湿柔性级防火电缆，彻底解决了此类产品短距和易吸潮的问题；通过持续对电缆制造工艺优化和设备的的改进，我公司生产的中高电压等级铝合金电缆和电力电缆局部放电水平仅为1pC，远优于国家标准要求的10pC，有效的提高了产品运行稳定性。
公司募投项目产能释放后,细分市场的前景判断与展望：
1、轨道交通电缆
未来几年我国轨道交通建设处于大发展阶段，国务院发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，明确实现“十二五”铁路规划发展目标，“十二五”运营里程由12万公里上调至12.3万公里，投资规模由2.8万亿上调至3.3万亿元。预计2014、2015 每年的固定资产投资要达到7000 亿元。而城市轨道交通同样进入建设和投运的高峰，年新增里程超过600公里。2014年国家新批了34个城市的轨道交通。
公司紧跟国家建设步伐。募投项目铁路机车车辆用电缆将于2014年上半年建成投产，拟年产铁路机车车辆用电缆12200km。公司新上的项目，生产线的硬件投入达到国际先进水准，具备低烟无卤、薄壁的性能。目前已经着手申请相关认证，比如CRCC、UL认证，预计未来的三年内产值会有较大增长。
2、石油平台电缆
我国海洋石油开采进入黄金期。“十二五”期间我国海洋油气开发投资额约为2500-3000亿元,年均有望达到600亿元。全球处于景气上行周期,市场空间巨大。
由于石油开采的需要，我国新建的石油平台越来越多。根据我国石油发展规划，我国海洋石油年产量要从2000万吨提高到4000万吨，随着中国第一台石油981号平台在南海开钻以来，国家每年准备投放60亿美元石油平台进入南海，也就是说每年要建10台以上的石油平台，业内人士称，随着我国石油平台自主技术国产化的进展，我国自主技术石油平台用电缆市场的春天正在到来。
据上海电缆工程设计研究所预测，未来 10 年，我国新建海洋工程所需电缆的年需求量约为 5,370～6,140 公里。加上每年维修所需的各类电缆，我国海洋工程用电缆的年需求量约为 7,000～8,000 公里；两者合计约为 9,000～10,000 公里。除中国外的其他亚洲地区海洋工程用电缆年需求量约 16,700 公里，
公司临港项目紧邻石油平台制造基地，公司正在做相关的技术准备工作和认证工作，预计今后的三年有较好的业绩。
3、风能电缆
风能发电是环保、清洁能源，对电缆的要求是耐气候、抗老化。公司近期开发的风力发电电缆可配套用于近期拟收购的风力发电企业。
分析师：贵公司的特种电缆的技术壁垒主要是在原料厂按要求定制还是购买后自行添制。
摩恩电气：客户的特殊需求导致的产品特殊性。特种电缆主要取决于结构变化、材料变化和设备技术性能变化。譬如我公司目前正在主推的铝合金电缆导体是在普通铝的基础上添加其它化学元素，可以避免纯铝的接头易膨胀、发热氧化而导致故障点的问题。
分析师：公司各类电缆的主要客户群是哪些？
摩恩电气：目前公司下游客户主要是以电力、石油石化、交通和公共设施类国企大客户为主，接下来将加强轨道交通方面和海上石油平台类客户的开拓，如南车、北车和海上石油平台制造商等；
分析师：公司未来5年的发展战略是什么？
摩恩电气：首先公司会加强主营业务的竞争力,打造中国特种电线电缆制造基地。
同时公司将会积极利用自贸区的政策和市场优势, 搭建金融租赁和商业保理平台，力求生产制造与金融服务两翼共同发展。
此外如果条件合适，不排除公司通过并购等方式，寻求外延式扩张，以提升产业链地位。
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