调研问答全文
森源电气 (002358) 2014-04-29
2014年4月29日泰达宏利基金吴华、陈晓舜；天弘基金田文涛；中天证券张雷，招商证券王建东，中银基金刘浩宇，国信证券杨敬梅等机构到公司进行联合调研。
调研人员首先在公司董事杨宏钊，副总经理兼董秘崔付军陪同下参观了公司2013年收购的郑州森源新能源科技有限公司先进的光伏发电及分布式发电系统的生产厂区，又去参观了应用公司电能质量治理产品的郑州商都电动汽车充换电站，对公司的电能质量治理产品有了直观认识。
然后在公司总经理曹宏，副总经理兼董秘崔付军陪同下参观了行业内先进的公司智能型数字化车间，高压开关成套设备智能化生产线。
下午三点十分开始观看公司PPT资料，最后与公司董事长楚金甫， 总经理曹宏，副总王玲娣，董事杨宏钊，副总经理袁学林，副总经理兼董秘崔付军，财务总监赵巧在公司七楼会议室进行了座谈。
主要调研记录如下：
1、问：公司生产经营情况如何？
答：公司2013年年度和2014年第一季度的业绩已经公告，公司目前生产经营正常，相信大家在刚才参观中对公司的生产、经营都有了一定的直观认识。
2、问：公司在未来对产品的规划是怎样的？
答：公司将继续采取“大电气”的发展战略，在发展输配电、电能质量治理系列产品的同时，加大光伏发电等新能源系列产品的开发，不断提升相关产品关键元器件的质量和技术，使公司成为提供全方位综合性电力应用解决方案的电气工程总承包商。
3、问：公司的光伏发电等新能源业务情况？
答：近期国家对光伏发电产业出台了一些有利政策，包括国家能源局于2014年1月20日印发了《2014年能源工作指导意见》，对发展清洁能源，促进光伏发电等新能源发展有了一定的政策支持，对公司的发展提供了挑战和机遇。公司收购新能源基于以下自身有利条件。
1）公司已经过多年的技术积累，该项技术比较成熟，公司的生产厂区大家已经看到，完全具备生产条件；
2）公司输配电设备和电能质量治理设备与光伏发电设备具有相似性和协同性，公司将做好各项业务之间的整合。争取达到优势互补，光伏发电业务借助森源电气强大的销售平台，进行市场拓展，并能够一定程度上带动输配电及电能质量治理业务的发展。
3）公司对该项目的建设尚需公司董事会、股东会批准，如实施，经董事会批准后，拟采用自有资金、银行贷款或其他间接融资方式进行。
4、问：能简单介绍一下公司的行业发展前景吗？
答：1）国家电网公司年初召开的 2014 年工作会议，明确国家电网计划今年完成固定资产投资 4035 亿元，其中电网投资为 3815亿元，增长近 20%。
2）十二五期间，我国配电网(110千伏及以下)总投资将超过 8000 亿元，年均超过 1600 亿元。2013 年 9 月，国家能源局发布《南方电网发展规划(2013-2020 年)》指出，到 2020 年城市配电网自动化覆盖率达到 80%。
3）国家十二五规划纲要提出，要大力发展节能环保、新能源等战略新兴产业，新能源产业，重点发展太阳能热利用和光伏光热发电。
4）国家能源局局长吴新雄近日在2014年全国能源工作会议上透露，2014年，新增光伏发电装机1400万千瓦，探索形成符合实际的分布式光伏商业模式，逐步降低发电成本，力争2020年光伏发电实现用户侧平价上网。
这些都将对输配电设备、电能质量治理及光伏发电等业务提出了更高的要求和挑战，也提供了更多的市场机遇。
5、问：公司电能质量质量产品的未来市场需求状况如何？
答：随着我国电力行业对谐波治理和无功补偿等电能质量治理问题的日益关注和重视，智能电网的建设，对国家电能质量提出了更高的要求和挑战，也为电能质量治理设备提出了更多的需求；近年来，在电力、冶金、电气化铁路、化工、烟草等行业以及机场、医院、大型场馆、特殊军事装备等场所对谐波治理和无功补偿等综合电能质量治理设备的需求也在不断增加。针对这一市场机遇，公司将继续贯彻“大电气”的发展战略，在发展输配电设备、电能质量治理设备的同时，大力拓展光伏发电等新能源市场。大家从我公司的年报等公告上可以看到，公司已经取得了一定的成效，
6、公司定增项目进展如何，建成后会对公司主营业务产生什么影响？
公司定增项目按照计划进展顺利，相信刚才大家在参观中都能看到。
公司本次募投项目全部与主业相关是公司“大电气”发展战略的重要一步。募投项目建成后，可以更好的扩充公司产能和对公司产品进行技术升级和改造，提升公司关键元器件的自配套和生产能力，优化产品结构，增加公司新的利润增长点，公司整体竞争力将得到进一步提升。
7、问：公司研发情况怎样？
答：公司始终坚持“使用一代、研发一代、储备一代”的研发思路，不断加大研发投入，加强研发力度，公司拥有博士后科研工作站、河南省中压输配电装置工程技术研究中心、河南省风力发电工程研究中心、电能质量装备工程研究中心。主要产品均为自主研发，多次获得国家和省级科技进步奖或新技术新产品奖，达到国内领先或国际先进水平，作为主起草单位参与有源滤波国家标准制定。
公司构建了ERP信息化平台，使用国际先进的Pro/E三维设计软件系统，引进了国际一流的数控加工设备和智能化检测设备。为公司的研发提供了支撑。
截至2013年底，公司共获得359项专利技术，充分体现了公司产品的技术优势。
8、问：郑州新能源目前的发展状况如何？
答：公司控股子公司郑州森源新能源科技有限公司2013年实现营业收入1.7亿元,贡献净利润3,205.61万元。风光互补发电系统、光伏发电系统及LED照明产品等订单充足。近期郑州新能源启动了地面光伏电站项目,不仅能够显著增厚新能源板块业绩,同时也会带动森源电气配电和电力电子产品销售。
9、问：公司的竞争优势有哪些？
答：1）市场拓展优势
公司采取团队直销，销售网络覆盖全国，多区域、多行业拓展市场，避免了单一行业，单一区域的市场风险。近年来，公司市场拓展效果显著。具有高效市场拓展优势。
2）生产、管理优势
公司建造了智能型数字化车间等国际一流的先进生产设备及高效管理带来质量、成本优势。
3）技术优势
自主创新与高校合作，持续引进行业专家，打造优秀研发团队。产学研相结合，不断开发新产品。电能质量治理、新能源领域具有国内尖端技术，是我国行业骨干企业和最具代表性企业。
4）具有电力设备总承包优势
公司执行“大电气”战略，打造全产业链条，输配电设备、电能质量治理设备和光伏发电等产品的技术与市场均具有相关性和协同性，在电气总承包方面具备全产业链制造优势。
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