调研问答全文
劲嘉股份 (002191) 2014-05-05
本次调研活动是在公司举行2014年第二次临时股东大会期间进行了相关沟通，具体内容如下：
1、股权激励中的增长是靠现有业务的增长，还是非烟标这块有拓展，或者通过并购实现？
答：公司的发展要靠内生和外延双轮驱动，在拟定股权激励的计划时，公司对现有业务做了评估，包括传统业务和新的产业转型的情况。由于此次公司采取的是限制性股票，需要激励对象自己出资，而对于并购、外延扩张或者产业转型，都会有一定的不确定性，故在测量指标设计的时候，我们还是以传统业务的考量为主，除此之外，将来也希望通过并购，新的产业转型和产品转型来保证业绩的良好表现。
希望能通过股权激励这个工具，最终使投资者、公司、经营管理团队实现多赢，保持企业的持久健康发展。
2、公司2014年一季度的净利润增速与收入不同步，是什么原因？
答：公司2014年第一季度整体经营情况较好，营业收入增长4.8%，主要来自于子公司昆明彩印、中丰田、江苏劲嘉收入的增长。净利润增长24.27%，主要来自于昆明彩印、中丰田、贵州劲嘉以及重庆宏声。基于以下几点原因，使得公司的净利润增速高于收入增速：
（1）重庆宏声为公司的联营企业，按照权益法核算，收入没有体现在上市公司合并报表中，这是利润增长大于收入增长的主要原因；
（2）公司进一步收购中丰田股权后，加大了对其纸膜的采购力度，进一步发挥了产业链整合的效力，使得公司的毛利率得到一定提升，但其销售收入在合并报表中会被抵消；
（3）公司的绩效考核体系主要围绕利润导向设立，比如股权激励方案中也是以净利润作为考核指标。
上述几点使得公司的净利润增速高于销售收入增速，公司目前订单状况良好，预计1-6月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长10%-30%。
3、请介绍一下贵州食盐包装袋项目的情况？
答：根据公司的发展战略，结合贵州子公司当地的市场环境、企业特点，贵州劲嘉与贵州盐业集团下属子公司合资设立了贵州劲瑞公司，主要经营生产食盐包装袋项目，该项目投入并不大，公司出资1,000万元，但收益还是不错的。2013年实现销售收入4,702.34万元，净利润724.03万元，发展态势良好。公司会关注该项目的情况，研究考虑在其他区域复制业务的可能性。
4、中烟公司推进采购招标对公司的影响？
答：采购招标方式的推进，使得市场竞争更加激烈。公司经过多年经营，具备了设备研发、烟标设计等方面的核心竞争力。公司经营管理层在董事会的领导下，集中全力，锐意进取，紧抓市场业务拓展，不断调整产品结构，紧抓生产精细化管理工作，强化产品质量管理，通过精细化、规模化管理生产及创新产品工艺流程等方式加强成本控制，提升企业经济效益，使公司去年和今年一季度的经营业绩继续保持了较好发展。
5、控烟出了条例之后，订单怎么样？
答：公司目前订单状况良好，预计1-6月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长10%-30%。
6、公司目前电子烟项目进展情况如何？
答：2014年2月22日，公司与深圳市合元科技有限公司签署合资成立电子烟公司的相关协议，拟共同出资人民币1亿元设立合资公司，公司占股51%。该合作协议已于2014年4月8日经过公司董事会审议正式生效,目前正在进行公司注册、市场拓展、产品研发等工作。
我们选定合元科技为合作方，前期做了大量的调研工作，包括电子烟整个产业链（电池、烟弹、雾化器），知识产权情况等等。经过筛选和比较，在综合考虑行业情况、公司情况、国家政策之后，我们决定第一步采取双方强强联合成立合资公司的方式切入电子烟市场。后续我们会将合元的技术和我方的市场资源结合起来，加大市场拓展力度，争取早日贡献业绩。
7、各地中烟公司对电子烟的态度如何？
答：正如2014年全国烟草工作会议上的报告所述，电子烟已经作为重大课题进行研究，这相比于前几年而言，态度比较明确，相信各地中烟公司会根据国家局的统一部署积极开展工作。
8、公司并购的主要方向是什么？
答：公司选择并购标的时，重点考虑以下几方面：第一，是公司可以驾驭的行业；第二，是在该行业具备核心竞争优势的企业；第三，若属于产业转型的领域，则必须是新兴、朝阳、有良好发展前景的行业。如符合上述特点，公司会综合考虑，在合适的时机，以合适的价格和方式进行并购，从而推动公司的长远健康发展。
9、烟标行业的的并购情况？
答：在收购方案设计、并购整合方面，劲嘉具有很好的竞争力，前期收购项目在纳入集团后基本上都得到了很好的发展，这给被并购方提供了很好的示范，对我们在后续标的企业的洽谈中是比较有利的。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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