调研问答全文
摩恩电气 (002451) 2014-05-06
2014年5月6日下午13:30，广发证券携几大基金公司研究员对我公司进行调研。
调研过程严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
以下是座谈内容：
分析师：请问公司战略如何定位？
把摩恩建设成为：中国特种电线电缆制造基地；着力建设张江科技孵化器基地；逐步形成融资租赁、商业保理和投资的格局企业集团。
1、 立足主营，以特种电缆为主，研发各类符合国家新能源产业政策适应各种特殊场合的特种电缆，如耐高温电缆、耐温差-40℃-125度电缆、超低温-60℃电缆、防火电缆、铝合金防火电缆（经受950℃高温3小时）、机车超薄壁电缆、低烟无卤达70年寿命的建筑布电线等，努力把摩恩建设成为中国特种电缆制造基地。
2、 大力发展金融业，初步以融资租赁和商业保理等金融业务作为介入点，依托母公司的产业支撑，逐步扩大金融产业。
3、 此外如果条件合适，不排除公司通过并购等方式，寻求外延式扩张，以提升产业链地位。
分析师：请问特种电缆的壁垒主要是什么？
特种电缆是指在特殊要求场合使用的电缆，特种电缆的壁垒是多方面的，首先是标准与认证，西方发达国家在这方面控制较严；其二是材料，目前高端电缆的材料国内基本不能生产，如超高压电缆绝缘料、超薄壁机车电缆绝缘料、低烟无卤耐温差-40℃-125度绝缘料；其三是特种电缆的制造设备，如薄壁的偏心度要求在99.5%；其四是电缆制造工艺与结构的设计，合理使用材料与结构的变化达到特种电缆场合的要求。针对分析师所关心的公司机车用电缆目前已进入样品送检和认证工作阶段，预计周期在3个月左右。
分析师：公司2011年至2013年业绩平稳的主要原因。
公司在近三年业绩未能增长的主要原因：
1、 产能制约：由于原先厂房面积较小，生产设备几年来没有能进行必要的技术改造，产能固化而导致产能受限，现临港募投项目投产在即，产能会逐步有效释放；
2、 国家宏观政策调整：公司前几年主要客户是冶金、化工，由于宏观的调整，国家在钢铁、化工行业投入项目放缓，所以公司重新调整客户方向，目前公司把国电、公共事业、交通和大型房地产公司作为新增客户，调整是要有周期的。
3、 根据国家政策及客户需求针对性研发新品需要一定周期。
分析师：公司目前有怎样的客户结构？
目前客户群基本化分为：化工、交通（高速公路）、电力（国网、电厂项目）、公共设施、大型房地产。
分析师：公司未来有什么样的筹资方式来解决当前资金面紧张局面？
1、 努力保持和现有银行的合作关系，增加授信额度；
2、 寻找新的合作银行，拓宽融资渠道；
3、 拟发行中小企业集合票据；
分析师：电缆行业未来3-5年会整合吗？
世界上发达国家的70%市场份额被前10大电缆商占有，但中国当前没有一家电缆企业能够达到这样的市场份额。同时政府不设门槛，因为电缆企业是GDP制造单位，是除汽车行业的第二大行业。第三，电缆行业参差不齐，电缆抽查合格率低。2012年5月14日,国家质检总局于发布了《关于开展电线电缆等10类重点产品质量提升行动的指导意见》，对电缆行业进行清查，通过此次行动，我们分析国家在未来会对行业有一定的整合计划。
在符合国家总的政策方针下，公司会研究对特种电缆的纵、横向整合思路。
分析师：请介绍公司融资租赁和商业保理的业务模式。
融资租赁：利用自有资金及银行合作，主要是给买家提供设备融资，盘活设备，在未来1-3年内买家通过等额还本付息方式还款。目前融资租赁所操作业务是银行介入不深的设备租赁。
商业保理：保理公司受让卖方因向买方以赊销方式销售商品或提供服务所形成的应收账款，并在此基础上为卖方提供应收账款账户管理、应收账款贸易融资、应收账款催收、信用风险控制和坏帐担保等的一系列综合性金融服务。主要是帮卖家提供3-6个月短期贸易融资，帮助客户盘活应收账款。
资金来源主要为公司资本金、外部融资和与银行之间的通道业务。
分析师：融资租赁收入如何确认？
融资租赁收入主要体现为租金收入，在未来的一定期限内，按照约定周期采用等额本息法收取到期租金。
分析师：公司电缆是否考虑一些平台，如买卖宝上进行交易？
由于平台交易主要看重价格对比，对电缆产品质量无法视觉上的考证，所以公司除了考虑平台外，还准备在实体店面推广，让客户能够直接对产品质量进行验证。
分析师：请对北京亿力公司进行介绍。
目前公司正在派中介机构对北京亿力公司进行尽调，关于该公司的相关信息等尽调结果出来后公司会通过公告方式进行公布。
分析师：收购北京亿力对于公司主营的支撑点是什么？
1、 公司通过北京亿力与国家电网、五大发电集团合作的平台实现用户升级及批量供货通道，促进我公司风场电缆销售和风能电缆的销售，使公司产能得到释放。
2、 该公司产品是清洁能源，符合国家环保政策，有利于解决当前空气污染等环境问题。
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