调研问答全文
九安医疗 (002432) 2014-05-08
调研人员首先询问了公司的基本情况、发展战略，并就近期市场上广受关注的健康大数据、可穿戴设备等问题进行了提问。
Q：国内血压计市场空间和增速近年来怎么样？
A：血压计的市场是非常大的，公司的血压计销售现在每年接近500万台，占世界的12%左右，全球一年血压计的销量有4500多万台，血压计目前生产全在中国。公司期望用新的模式再抢占10%以上的增量市场份额。血压计的替换周期差不多四年。现在血压计市场整体没有什么太大增长，欧洲已经非常饱和，基本每家都有两个，一个腕式，一个臂式，在家用臂式，出门用腕式，欧洲市场很稳定。现在增长的主要是像中国这样的发展中国家。
Q：像欧姆龙这样的大公司为什么没有做移动互联产品？
A：大公司像罗氏、强生都知道有些公司在做将血糖仪跟智能手机对接的产品，但是大公司他们原来的业绩很好，赚钱还比较容易。不会花很大的精力、冒很大的风险去搞新的方向，同时原有的组织架构和基因也难以在短期内调整，现在基本上是一个跟进的态度，还没有落地的产品出来。
Q：公司血糖仪的推广策略是什么？
A：公司目前iHealth血糖仪价格30美元左右，基本上后续会采取半买半送的方式。公司的血糖试纸会卖的比较贵，基本上是1美金/片，跟国外的罗氏、强生都同步。公司主要经营策略是定价与主流品牌趋同，功能上较主流品牌附加值更高（增加了移动互联功能）。血糖仪向移动互联网方向发展为公司挑战传统血糖仪强势品牌提供了一个很好地机遇，全球血糖仪的市场空间巨大，在200亿美元左右，即使公司仅占据不到1%也能获得收入的大幅增长。
Q：公司为什么没有采用互联网模式采取免费模式？
A：公司是想采用移动互联网的形式来销售，如果按移动互联网的理念来销售的话，应该是免费来迅速抢占人群，甚至是像打车一样向里补贴占领市场份额。但是公司的产品毕竟是硬件，全部免费的话短期内业绩压力太大了。不过2014年推出的这个血糖仪公司是想找个突破点，采取免费赠送模式抢占客户。
Q：目前血糖仪在国也准备用免费吗？
A：产品策略肯定都是一样的，如果免费的话都免费，价格在国内外还比较统一。
Q：公司在国内电商平台的销售情况？
A：老产品基本在各主流电商平台上都有，2013年整个电商平台大概是7000万销售额，新产品还是主要是京东。老产品2013年是京东销量较大，目前天猫那边发展也可以，天猫那边希望能赶上。
Q：ihealth这块欧洲和国内市场如何推进？
A：欧洲子公司8月份刚开出来，欧洲销售的形势好于公司想象。预计2014可能超过500万美金，纯新增的市场容量，然后是国内今年也会看到公司的进展，基本上两三个月之内能看到公司在国内销售的基本情况。
Q：目前用户数量现在表现如何？
A：目前数量级是几十万，主要是国外用户。国内刚开始尝试，去年主要通过运动计步仪来做国内尝试，通过京东、微博等营销，学学别人的方式，去年销量还不是太大。其他的产品国内还没有主要去推。
Q：FDA认证的的壁垒？
A：对于新进入行业的小公司，如果没有经验一般要1-2年。公司目前对流程较为熟悉，只需要半年时间。
Q：如果以后跟国内的医院合作，商业模式是怎样的呢？数据的话，我们是直接向医院收费还是其他？
A：现在还没有完全定型，现在国外在谈，国内还没有涉及到。国外的话大部分医院或保险公司是想公司这边测完的数据马上传给他们，他们也有个软件或APP的东西，直接将数据传到上面，但是目前公司肯定不想这么做，不然对公司就没有意义了。所以现在公司在谈合作的时候，数据肯定是要到公司这边，即使是备份一份，但肯定不能直接绕过公司。
Q：我们现在跟春雨医生合作是怎么一个模式？
A：现在才开始尝试，这两天才刚刚在京东上放广告，公司传统产品在做营销，买公司的产品可以拿春雨医生的一个季度卡。马上公司ihealth产品也要在京东上开始卖了，采用类似的合作。
Q：去年的血糖仪毛利率下的比较厉害有6个点，这是正常波动吗？
A：前两年卖的都是我们的直营渠道，毛利比较高，这两年公司在中央法制频道、戏曲频道等，做的是电视购物的形式，做血压计和血糖仪的电视广告，通过这种渠道成本就比较高了。
Q：公司2013年研发投入比较多达到3200万，研发费用未来是否还会大幅增加？
A：2013年主要由于研发人员招聘增速较快，从前年的200人增加到了300人左右，新人有些也不能马上产生效益，后续研发团队也要优化组合，2014年增长速度不会像去年这么快，整体会略增长一些。在研发投入中，工资和保险约占2200万，其他基本上都是费用，认证、测试、模具等费用。
Q：2013年公司资产减值损失比较大，主要原因是什么？
A：这个主要由应收账款账龄和计提标准决定。设定计提标准时公司绝大多数销售都是贴牌，基本没有坏账，所以计提标准制定的很严格。只要账期一过，0到3个月是提50%，3个月以上提100%，会计政策太严格造成。
Q：公司有没有想过并购其他的一些公司？
A：现在公司向移动医疗那块在看，投资的都有考虑，不管是APP还是大数据，至于现在硬件制造那一块，公司可能不会考虑并购，另外公司目前主要针对的是家庭个人的一些渠道，而医院信息化的一些公司可以通过他们的关系把公司的产品推广到医院，所以公司目前也在观察一些医院信息化的公司。
Q：IDG的章苏阳是公司的副董事长，对于公司的业务有什么实质性帮助？
A：在公司开辟美国市场初期，章总对于公司拓展市场能起到一定帮助。国内方面，如果公司需要平台合作，联系百度、腾讯、新浪等互联网公司也较为容易。IDG对于公司做的事情也比较有信心。
Q：公司为何账上现金较充足，仍然有借款？
A：公司在营销、研发等方面投入较大，同时在移动互联网的模式下，现金消耗会快于传统模式。在国外借款资金成本更低。
Q：iWatch的推出会对公司造成什么影响？
A：最近媒体也报道苹果也招了一些医疗方面的专家，iWatch有附加医疗功能的可能，但目前我们现在理解来看，从技术上看iWatch应该是没法测血压的，也不可能动态测量血糖。脉搏测量倒是能够附加进去，但这一块对于公司产品影响不大。
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