调研问答全文
宁波华翔 (002048) 2014-05-16
杜坤勇先生向各位调研人员介绍了公司基本情况，并播放宁波华翔企业宣传片，供了解。
宁波华翔是一家专业从事中高端汽车零部件总成和模块的研发设计、生产销售及售后服务。目前公司下属控股子公司19家，主要分布在德国、宁波、东北、上海、成都、佛山长沙、重庆等地区，员工人数在8000人左右。公司主要为上海大众、德国宝马、一汽大众、上海汽车、上海通用、天津一汽丰田等国内汽车制造商提供配套。公司目前主要产品包括汽车内外饰件、金属冲压件、汽车电子部件等，主要应用于仪表板总成、门内板总成、桃木和IMD饰条、中央通道总成、车身、车架各种中大型冲压件、油门控制系统、电路控制模块等。
一、关于公司2013年年报情况介绍
2013年度公司效益实现较快增长, 2013年实现主营业务收入72.92亿元，与去年相比增长30.22%，实现净利润3.43亿元，比上年同期增长了36.91%，基本每股收益为0.65元比上年同期增长36.9%，2013年度业绩得以提升主要原因如下：1、公司配套上海大众、一汽大众、宝马相关车型的热销直接带动了公司业绩的增长 。2、近几年公司推行的“精益化生产“、“机械臂“等自动化设备大量装备，使公司运行效率得以提升，成本控制等改善工作2013年取得了较好的成效。
从行业上分，内外饰件业务销售分别为39.27亿元和6.82亿元，金属件为17.07亿元。从区域上来分，国内销售为54.34亿元，国外销售额为14.81亿元，国内外销售较上年同期增长30%左右，取得较好的成绩。
从盈利的行业分布来看，金属件业务贡献了约1.9亿元净利润，塑料件业务贡献净利润1.5亿元。盈利的区域分布看， 国内业务贡献净利润4.6亿元，国外业务相关的亏损1.2亿元，其中经营亏损4000万元，计提商誉差值等7000多万元。
二、2014年一季报情况介绍
2014年报告期内，公司主营收入为20.39亿元，较上年同期增长37.55%，净利润为1.06亿元，较去年同期增长48.65%，基本每股收益为0.21元。
关于一季度现金流的说明
一季度公司有近4亿元左右的产品与客户未能定价，所以按暂定价入账，增加近4亿元的应收账款，同时我们在一季度多记了计提坏帐准备近2000万元（一年内按5%计提），导致一季度经营性现金流为负。我们将会在第二季度完成与客户的定价，所以应该第二季度的经营性现金流会好转。
关于一季度的国外经营情况
由于经过二年的消化，与国际并购相关的商誉等无形资产已经全部计提，所以以后年度已不存在相关的差值计提。从目前的经营情况看，由于我们推进了德国生产基地和罗马尼亚生产基地相关的整合工作，国外的经营有明显的好转。
三、关于汽车电子业务
HELABAKO 的基本情况，
2012年公司参股德国HELBAKO公司30%股权，并与同年与德国HELBAKO共同出资400万欧元成立合资公司--上海哈尔巴克汽车电子有限公司，华翔持有该公司70%股权。这个仅是公司发展汽车电子业务的一个起步，公司今后将重点推进汽车电子业务的发展。
公司在汽车电子方向发展战略如何？
汽车电子业务方面，目前我们主要在做油路控制模块，今后这家合资公司将重点发展控制系统，如天窗、车窗、线路管管理系统、电路管理系统等等，为公司横向快速发展创造了坚实的专业技术平台。通过这个平台，我们还将开发电路感应模块或其他感应模块方向发展。另外，在汽车电子应用领域，我们还将不断创新，积极拓展新兴领域，如新能源汽车应用模块、车联网应用，我们将不断研发新技术，弥补公司在汽车电子业务方面的技术短板，维护公司长期稳定的发展。
四、关于2013年商誉减值的说明
公司2011年收购德国SELLNER时，同进收购的捷克Wech CHEB,spol.sr.o.收购日净资产为408.44万欧元。因长期股权投资价值未发生变化，净资产的减少448.04 万欧元约等于商誉的变化。2013年末商誉净值 234.26 万欧元（商誉原值 5,107,955.38 欧元减去期初减值余额 2,765,332.18 欧元），故对商誉全额计提减值准备，金额为 4,248.59 万元人民币。
公司2013年收购德国HIB时，依据德勤会计师事务所在收购时点的 PPA 的业务计划，当时的企业价值为3,743 万欧元（购买价格是3,430万欧元）,约为未来三年EBITDA 合计数的算术平均数的4 倍。根据未来实际商业计划，保持原来的估值倍数 4，计算企业的价值为 1,440 万欧元。因为负债变化不大，企业的价值减值 2,303 万欧元。故当期在合并日取得的商誉 626 万欧元应全部减值，金额为5,330万元人民币。
经过两年的摊销，账面价值已经摊销结束，今后不再有商誉的减值。
五、关于未来战略发展
轻量化和智能化是汽车工业发展的方向，也是华翔产品的发展方向。现在我们通过参股德国公司来作为实现汽车电子业务的开始；同时新材料方面，也是我们重点关注的，也计划通过国际并购来完成产业升级。未来五年内，我们希望华翔，国外销售额达到总销售额的50%，产品结构上，轻量化、智能化产量销售额达到总量的50%。我们要做到工厂管理向日本人学习，财务管理向美国人学习，技术管理要向德国人学习，销售模式采用本土化模式，实现公司健康、稳定的发展。
产业转型升级：
智能化和轻量化是公司未来重点发展的2个方向。
智能化就是指汽车电子相关业务，这是今后公司重点的发展领域之一，去年公司已经通过参股哈尔巴克公司，并与其在中国成立合资公司，公司已经向汽车电子领域迈开了一步。今年确保新工厂建成投产，保证现在订单的及时供货，并建立起相应的研发体系和生产体系。发展如前文所述。
轻量化是指新材料和新工艺的运用，重点推进汽车降重和环保。我们将加大研发投入，积极建立自主研发平台，重点是轻量化、环保化方向研究。我们将坚持自主研发加收购并进的策略，利用国外先进技术在国内低成本开发，提高产品毛利率，增强核心竞争力。重点推进天然纤维、碳纤维、复合材料粘合和微发泡等新材料和工艺的产业化。
长期目标：汽车电子以及新材料业务将会占据整个公司销售收入的一半以上。
全球战略布局：国际化战略仍然是公司既定的重要战略，目前公司已完成并购德国、美国、捷克等多家海外零部件制造商，通过科学化管理，有效控制了海外收购的相关风险。经过多次并购后，公司的海外并购经验日趋丰富，并购仍将宁波华翔完成全球化布局，促进向汽车电子等产业转型的重要手段，我们将继续积极关注全球汽车零部件行业的并购机会，特别是汽车电子、新材料、新技术方面的企业；积极推进在南美、印度、俄罗斯等地的布局，使公司真正成为具有核心技术、国际化的优秀汽车零部件企业，成为国际汽车主流品牌的长期战略合作伙伴。
优化客户结构：公司多年给国内主流品牌供货，在维持现有客户的基础上，公司通过并购的方式不断扩大业务规模，获得了像宝马、奔驰等国外优秀客户资源，谋求海内外协同发展。我们是稳定现有的客户，重点在宝马和奔获得业务的快速发展，重点拓展福特和通用的相关市场。
六、建立研发平台，提高核心竞争力
目前，华翔在国内外设有研发中心，海外研发中心主要设在德国，国内则主要在宁波，研发方向为汽车智能化、轻量化（新材料运用），目前国内研发中心主要以新材料研发为主，海外研发中心则侧重于项目管理，项目管理外包出来的话由中国工程师来做；还有就是客户关系，像宝马、奔驰这些客户是直接跟德国发面对接的，不经过国内；高精尖技术我们还是准备放在德国，国内外包的话可能还是做不到海外那么高的技术平台，因此我们仍将提升自主研发能力，增强我们的核心竞争力。
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