调研问答全文
宝鼎重工 (002552) 2014-04-29
宝鼎重工 董秘 吴总 4月29日 杭州塘栖工业园公司办公楼
1、 公司未来业务增长点在哪里？
第一， 传统业务收益于下游船舶行业的回暖，从2014年截至目前签订的订单情况来看大幅高于去年同期，目前柴油机配件的订单量已经超过去年全年总和。预计下半年轴类、舵系的订单也会比上年同期上升。传统业务的回暖为公司业绩增长打下基础。
第二， 募投项目完工，大幅增加了公司的精加工能力，目前已经与MAN、瓦锡兰等国际知名公司建立了业务合作关系，同时精加工项目的建成也会反向拉动上游毛坯锻件和铸件的销量。由于精加工项目刚刚投产，人员配备，效益产出需要一定的时间，14年不一定能给公司业绩带来贡献，但是预计15年及以后会成为公司利润的重要来源。
第三， 军工产品，公司预计未来中国军工市场会持续发展，公司军工生产资质的取得有助于公司进入军品市场，而军品的生产要求较高，相应毛利也要高于传统产品。军品的拓展有利于公司产品结构调整，进一步提升公司盈利水平。
第四， 海工产品。公司原来也生产海工产品，不过占公司主营收入比例较低，公司12年开始建设海工桩腿用半圆板，并于今年四月份获得CCS船级社工厂认证，预计项目在上半年能完工，如果销售拓展顺利，下半年开始海工产品的比例会比去年同期大幅提升，海工产品的毛利较高，这些为公司未来业绩提升打下了基础。另外在产品方面除了半圆板，公司还生产销售轴承座、齿轮箱部件等产品，另外公司还考虑通过投资和研发进一步增加海工产品的总类。
2、 海工方面的盈利能力如何？半圆板还有哪些厂家生产？如果盈利能力高于传统业务是否会引入新竞争者？
海工产品的毛利率是要高于传统业务的。目前生产半圆板产品还是有几家企业的，比如西安、韶关、张家港、烟台和来福士等都有相关企业。由于海工产品也需要船级社认证，而且对生产工艺、加工设备等要求较高，存在认证门槛和技术门槛，公司由于长期生产船用产品，因此在这方面比其他铸锻企业有一定的优势。未来适逢国际海工产业链向中国转移的黄金时期，从目前来看，订单需求旺盛，公司希望快速进入行业，形成规模优势。
3、 公司生产的军工产品到底是什么？
因保密要求，无法告知。
4、 公司认为年初以来船舶制造的景气会持续吗？
船舶订单爆发式增长估计很难持续。原因有二：第一，13年造船业新接订单是前期积累的需求集中释放，估计后续订单会回归稳定；第二，目前航运指数尚没有明显回升。因此行业持续景气还需要看后续的发展。
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