调研问答全文
森马服饰 (002563) 2014-05-22
公司副总裁兼董事会秘书郑洪伟先生首先向参会者简单介绍了公司及行业相关情况：
森马服饰创建于1996年，是一家以虚拟经营为特色，以休闲服装、童装为主导的企业集团，旗下拥有森马、巴拉巴拉等休闲装及童装品牌。公司注册地为温州，在北京、上海、香港、天津等地拥有20家子公司，员工2000余人，门店超过7000家。
2013年度，中国服装消费约为1.5万亿元。根据波士顿咨询统计，相较于发达国家，中国的人均服装消费支出仍处于低点，预计在2020年中国的时装市场将会在2010年的基础上翻两倍。服装消费表现出消费升级和消费细分的特征，服装行业细分程度加快。目前，运动装、休闲装、正装等行业处于成熟竞争阶段；童装、户外服装以及个性化男女装处于成长期阶段由于零售渠道发生变革，电浙江森马服饰股份有限公司Zhejiang Semir Garment Co., Ltd联系地址：上海市闵行区莲花南路2689号联系电话：021-67288431子商务、购物中心飞速发展，分化原有的街边店、百货等传统渠道的消费，服饰领域迎来全渠道发展的新时期。
国内，成人休闲装市场是整个服装市场中占比最大的细分市场，年销售规模约8000亿元。时尚化、休闲化已成为服装消费的主流，休闲装市场具备广阔的发展空间。随着竞争的激烈，行业的发展模式已由外延式扩张转变为内生性增长，市场向少数优势品牌集中。
未来，森马服饰将坚持以下战略目标。
一、巩固发展森马品牌在休闲装市场的领先优势，通过产品研发、供应链改善、管理水平提升，在休闲装市场集中化背景下，将森马品牌发展成为具有国际竞争能力的休闲装领导品牌。
二、利用巴拉巴拉品牌在童装市场的领导地位，扩充多品类、发展多品牌，推动婴童品牌minibalabala、儿童时尚配饰品牌mongdodo等新品牌业务的快速发展，通过对动漫、影视、儿童教育、互联网服务等相关儿童文化、教育产业的投资，整合资源，将公司由儿童产品提供商向线上、线下相结合，产品、教育、文化传播相结合的儿童产业综合服务商转变，打造儿童产业综合一站式服务平台。
三、利用公司资本实力优势，通过代理、合资、并购等多种方式，发展面向购物中心、互联网新渠道的中高端新业务，推动多品牌战略的实施；加大对互联网业务的投入，加强与互联网龙头企业合作，推动线上线下相结合的O2O业务模式的建设，使公司发展成为在移动互联生活方式下的服饰行业龙头企业。
随后，郑洪伟先生就公司财务数据、主营业务、经营战略等内容回答了投资者提问，具体内容如下：
Q1：森马服饰与韩国服装企业合作情况。
A：2013年，森马服饰和韩国服装著名企业视锬时装有限公司株式会社合作成立上海盛夏服饰有限公司，运营发展中高端女装品牌“it MICHAA”中国地区业务。森马服饰持有51%股权，韩方持有49%的股权，按股权比例分配利润。合作团队中董事长由中方担任，总经理由韩方担任。
“it MICHAA”品牌目前在韩国完成设计、生产，在中国进行销售。在国内，已在上海、杭州两地开设店铺。未来，“it MICHAA”品牌将在中国组建设计团队，并在国内进行生产。
浙江森马服饰股份有限公司Zhejiang Semir Garment Co., Ltd联系地址：上海市闵行区莲花南路2689号联系电话：021-67288431Q2：森马服饰2007-2010年的业绩增速高于2011年至今的业绩增速。
A：中国服装行业从2010年以后竞争愈发加剧，国际知名服装品牌也陆续进驻中国市场。且森马服饰由于基数变大，相对业绩增速也会放缓。近2年，公司通过调整了店铺结构，关闭不盈利店铺；销售费用和管理费用等得到有效控制；避免再次形成存货的风险；供应链体系提升等措施完成了对森马品牌基本的调整与改造，森马品牌未来将会获得更好的成长。
Q3：森马服饰与韩国品牌相比有什么不同，直营店和加盟店分别的占比？
A：韩国大型服装品牌历史基本都有10-30年。韩国服装产业市场发展成熟，品牌在设计、制造及零售能力方面具有优势。
以森马品牌为例，公司产品优势在于采用时尚潮流设计且性价比高，在国内一至四线城市中拥有超过4000个店铺，渠道优势明显。结合公司品牌定位和中国地区发展实际情况及消费者人数，公司确定直营和加盟店的比例，目前加盟店的比例超过90%Q4：公司销售、广告等费用占比为多少？
A：公司三费占销售收入15%左右。
Q5：对UNIQLO、H&M、ZARA等品牌将以每年100-300家门店速度发展中国区业务的看法。
A：UNIQLO、H&M、ZARA在中国地区有一定竞争力。中国地域广阔，一线城市和三四线城市消费能力差异化较大。未来这些海外品牌在中国将有很大发展空间，业务将会相对集中在一二线城市中，而中国的三四线城市将会更多集中中国本土品牌。
Q6：2013年底公司库存数量和解决产品库存的方法。
A：前两年，公司库存相对较高。通过内部链条打通，做好订单管理，加强供应链体系的整合，保证产品品质及交期等措施，公司目前库存情况处于健康状态且以正在销售的新品为主。公司也会通过短时期线上线下的折扣活动来消耗库存。
Q7：国内消费者目前海外代购商品增多，对公司是否会产生影响？
A：不会，消费者海外代购一般以中高端的产品为主。公司产品定位主要集中在中低端市场中，面向受众不同。
浙江森马服饰股份有限公司Zhejiang Semir Garment Co., Ltd联系地址：上海市闵行区莲花南路2689号联系电话：021-67288431Q8：在互联网上产品销售情况？
A：公司电商2013年终端销售业绩为50,557万元，增速高达102%。
Q9：公司货币资金雄厚，今后将如何发展？
A：公司现金流充沛，资本实力雄厚，负债率低，无银行贷款，货币资金保持在40亿元以上。公司未来将以投资和并购方式发展新业务。
Q10：中国劳动力成本不断上涨，公司有何应对措施？
A：中国劳动力成本不断上涨是不可避免，但对生产制造业产生影响较大。森马服饰的产品皆为委托资质优秀具有价格优势的第三方企业生产。员工收入增长对公司影响较小。
公司约有不超过10%的产品委托东南亚企业生产，未来会增大委托东南亚企业生产比例。
IR数据平台
