调研问答全文
东华科技 (002140) 2014-05-22
以下内容是就来访人员提问而形成：
一、介绍公司基本情况
历史沿革：公司控股股东为化三院，为原化工部所属大型设计院。2000年前后，国家要求勘察设计单位进行体制改革。化三院实施主体改制，作为主发起人，发起设立了东华科技，将与设计、总承包等主营业务相关的人员、资产、业务和技术等均转入了公司。公司是经原国家经贸委批准的首家股份制公司，改制工作走在行业的前列，当时已确立发行上市的发展目标。
股本变化：公司成立时的股本为5021.24万股，2007年上市时发行1680万股，股本增加到6701.24万股；通过送红股、资本公积金转增，目前公司总股本为44603.4534万股，增长了6.656倍。
业务模式：公司主营业务主要为设计和总承包。在营业收入中，设计业务占比较低，但毛利率较高，维持在40%以上；而总承包业务占比在80%以上，但毛利率相对较低，一般在20%以下。
业务范围：传承主发起人化三院的积淀，公司业务主要分布在化工、石化、环保、热电、民建等领域，其中煤化工项目在公司合同额、营业收入中占比较高。
二、介绍行业竞争情况
公司竞争对手主要来自化工、石化行业的大型工程公司，尤其是原中央直属的大型设计院。在长达50、60年发展过程中，工程公司均形成了各自的技术优势和业务专长，在自身优势领域的竞争力要强于其他对手。国外工程公司的成本远高于国内公司，所以在工程设计、总承包等业务上，国外公司的竞争优势不明显。同时发展煤化工是中国的国情，相关技术和设备已基本国产化，故不担心国外公司的参与和竞争。运作一个大型项目，涉及的专业比较多，需有数十个专业进行配套，其技术人员的培养、管理制度的建立、项目经验的积累，以及软件平台的构建等，没有20、30年时间是难以完成的。所以勘察设计行业具有着一定的门槛。化工、石化、环保等领域的市场巨大、产品繁杂，难以描述在整个行业中的市场占有率，一个工程公司只能在细分领域具有优势。
传统项目。公司在油漆、钛白、甲乙酮建设市场上具有绝对优势；在硫酸、磷复肥、三聚氰胺市场占有率在60%以上。在合成氨、尿素、甲醇、电石等有着一定的市场份额。一些传统项目的市场已趋饱和，但这些产品在东南亚、中东、非洲等地有着一定的市场需求，而且公司也已成功拓展海外市场，并逐年提升份额。
污水处理是公司传统强项，化工污水处理难度大，公司在技术上应属于第一方阵。2011年，公司对环保业务进行了整合，成立了全资子公司东华环境市政工程公司，实现了环保业务的独立运营。随着环保意识的提高和监管力度的加大，环保板块具有着较好的成长性。尤其是煤化工方面，项目建设地点多位于西北地区，环境自我修复力差，生态较为脆弱，对环保工作提出了更高的要求，如污水零排放，将为公司环保业务发展提供机遇。
新型煤化工。目前主要是煤制乙二醇、油、天然气、烯烃。中国富煤、贫油、少气，这种能源状况决定了煤化工产业发展的可行性，就是让煤作为原料，替代石油来生产化工产品。中国幅员辽阔，各地区煤炭的品种差别较大，所以派生出多种煤化工工艺路径和处理设备。而工程公司，在以往的项目建设中，多与专利供应商形成了一定的合作关系，积累了工程设计、管理能力、项目建设业绩和经验。因此，在包括煤化工在内的项目招投标中，生产原料（煤炭）的品质、工艺技术的供应商、设计管理能力、建设业绩，以及项目跟踪、介入的深度等，都将对项目的获取产生影响。如项目介入，一般大型项目建设应历经立项、报批、融资等过程，少则几个月，长则2、3年，这随项目规模与企业实力等不同而不同。如果一个工程公司长时间配合业主开展了上述工作，对项目的了解会更为深入，其中标的可能就更大。同时，对于大型项目，业主为防范工程建设过程中的风险，一般会按装置性能，分标段进行招标，不会把鸡蛋放在一个篮子里，无形中也增加了参与建设的机会。在商务报价方面，同一档次工程公司的报价应该基本持平，可能略高，也可能略低。如果在技术上具有绝对优势，可能报价稍高。如果竞争激烈，价格会下调，当然应确保项目建设的成本。公司在煤化工领域有全面的技术储备，建设业绩涵盖了多个领域，拥有较强的竞争力。尤其在乙二醇生产领域，承担了国内在建装置（含设计）80%的产能，其中天业一期装置运行稳定，产品质量达到或高于国标，市场效应较好。
三、介绍公司企业文化
不同企业间，就是在不同国有企业间的文化也都存在着各自的特点。公司企业文化建设起步较早，2002年，开始导入企业文化系统，现已形成理念识别、视觉识别、行为识别等文化体系。公司通过各种形式进行宣贯，让企业文化成为员工自觉遵守的目标。尤其是对新员工，在进入公司伊始，便进行1个月的集中培训，让他们在各个岗位、各个层面来感受东华文化。公司建立了四职系九职级的职业生涯通道，为员工提供了更为广阔的发展空间。公司还重视满足广大员工在衣食住行等方面的要求。通过文化凝聚，员工忠诚度高，年人员流失率在1-2%。勤奋工作、快乐生活的东华理念广为员工所接受。
四、介绍煤化工市场前景
煤化工市场前景可期。国家根据治理雾霾污染等环保要求，提出了限煤、使用清洁能源等做法。煤炭以前更多的作为燃料，利用过程中污染量大，且难以治理，所以应实施煤炭深加工，升级资源的利用方式。虽然在加工过程中，也会产生污染，但污染量小且可控。近年来，国家出台了相关政策，审批了一些重大项目，以支持、引导煤化工的发展。从企业层面，煤炭价格相对较低，煤化工可提升煤炭的附加值，提高企业的赢利能力。
五、与实际控制人的关系
公司实际控制人是中国化学，隶属于国务院国资委，在上交所上市。中国化学通过控股股东化三院持有公司约60%的股权，并大力支持公司业务的发展。公司在业务、资产、人员、财务等方面均具有独立性，独立运作、自主经营，不存在受制的情形。公司拥有先进的技术、优质的资产和高素质的人才队伍，应该说，近期内这种股权结构不会有改变。
六、其他情况
高管和骨干持股。公司高管和核心骨干持有公司股票，保证了骨干员工与公司利益的一致性。
股份回购。本公司不具备《公司法》所规定的股份回购的条件。
资金及投资情况。公司资金较为充裕，主要用于工程总承包项目的运营方面。公司重视对外投资，选择了一些优质项目进行运作，如成立东华环境公司、收购贵州东华，这是横向的同质并购；纵向参股一些实业公司，如投资淮化股份、水矿股份；实施TOT、BOT项目，如王小郢污水厂、南充污水项目等。公司作为轻资产的企业，不会去收购一个实业公司，这难以产生积极的推进效应。
营销与反腐败。政府加大反腐力度，将有利于促进市场规范、健康发展，对公司的影响也是正面的。
分红派现。公司重视对投资者的合理回报，实际分红超出中国证监会及公司章程的有关规定。
交流结束。
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