调研问答全文
黑猫股份 (002068) 2014-05-27
1、公司炭黑的生产工艺以及产品性能
炭黑生产的核心是炭黑反应炉。燃料油与空气先在反应炉的燃烧室完全燃烧产生高温烟气，并高速流经喉管。在喉管处，经过脱水、预热处理后的烃类原料油，用原料油喷枪喷入反应炉，高温裂解反应生成炭黑及尾气。在此过程中，通过控制风、油配比、添加剂和急冷装置位置来控制生成炭黑品种。带有炭黑的高温烟气经过内冷和外冷两道冷却工序，冷却后进入收集系统，收集设备对尾气和固体炭黑进行分离，分离后的炭黑被输送到造粒机进行造粒，干燥烘干，生产出成品炭黑。成品炭黑经过储存、包装后销售。
公司自主技术开发建设的年产4万吨炭黑生产装置是目前国内单台生产能力最大的炭黑生产装置，生产工艺技术有了更大的进步，采用高温空气预热器、新工艺非夹套式五段反应炉、2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，资源综合利用率高，优质、高产、节能、环保。
2、炭黑的产能分布情况
杭州召开的“2012年中国炭黑展望会”(CBC2012)以及在天津召开的炭黑年会上，炭黑业界的专家表示，2011年全世界炭黑总产能为1409.7万吨，亚洲炭黑产能已占当前世界产能的61%，其中中国占38%。
在过去十多年中，亚洲炭黑产能年均增长率为10%，而中国的增长率则高达18%，但欧盟和北美地区炭黑产能则日益萎缩。
虽然中国是世界上炭黑产能和产量最大的的国家，不过开工率一直较低，基本上在65%~70%之间。2013年，中国已经成为全球最重要的炭黑出口国，出口量为65万吨，主要出口国是东南亚地区;主要进口国为韩国、日本和美国等。
3、国内和国际上主要竞争对手，他们的经营情况(产能和开工率等)
国内主要竞争对手是卡博特、龙星和苏宝化;国际主要竞争对手为卡博特、博拉哥伦比亚和欧励隆工程炭(前赢创-德固赛)。
卡博特(约220万吨)整体开工率较高盈利状况较好，博拉(约210万吨)和欧励隆工程炭(约120万吨)较卡博特的开工率略低，但总体高于国内炭黑行业平均水平。
4、公司对行业趋势的观点和意见，包括上游原材料，下游轮胎需求
下游：汽车和轮胎消费是个相对稳定增长的市场，而且随着汽车保有量的增加，替换胎市场份额将进一步增加，进而保障轮胎消费市场的稳定增长;
上游：原料油供给短期看受国内受焦化及钢铁行业不景气影响，焦油产出减少，价格较为坚挺，同时受焦油深加工下游不景气，以及燃油税的推出，原料油进入燃料和深加工市场的份额减少，因此我们认为炭黑原料油整体价格将保持稳定亦存在温和上涨的空间;国际市场，原油价格受发达国家经济复苏和地区政治不稳定因素提振，整体呈逐年走高趋势。
进入去年四季度以来，炭黑行业进入底部慢复苏阶段，炭黑产品价格企稳，经营状况略有改善。
5、公司如何在结构性产能过剩中寻找机会
目前，公司正在从产品结构的调整和销售市场的调整进行差异化竞争。产品结构升级，从而提升高毛利产品的销售比重，与国内大部分炭黑企业的通用型号产品拉开差距，达到产品差异化竞争的目的;销售市场的升级，进一步提升海外市场的销售比重，进而提升产品销售毛利率和减少国内市场激烈竞争带来的压力，为公司在目前国内炭黑产能结构性过剩的局面中寻找到新的突破口和机会。
6、公司新产品的开发情况
自公司青岛研究所成立以来，公司整体的新品研发进度显著加快，从油墨到导电以及特种炭黑的新品快速填补公司空白，但由于新品进入批量生产阶段是一个较长的过程，需要公司客户的半年甚至更长周期的试用，最终形成批量采购为公司贡献利润。
7、公司2014年业务展望
2014年，行业在洗牌，公司在调整， 新产能也在释放，由于下游需求的稳定增长，公司对炭黑业务的未来增长保持乐观。行业竞争向协作的转变，也许为炭黑行业话语权恢复带来积极影响。
8、公司未来的资本支出计划
短期内尚无明确的资本支出计划。
9、公司未来的融资计划以及目标资本结构
目前尚未拟定未来融资计划，可预见未来较长的一段时间内，公司融资均系降低公司财务成本和负债率之所需，从而更好的应用资本市场的各项债务和股权融资工具发挥企业融资优势。
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