调研问答全文
良信电器 (002706) 2014-06-10
问: 请简要介绍一下当前低压电器市场格局？
答：低压电器市场是一个充分竞争的市场，目前行业内生产企业约有1,500多家，市场容量约为600-700亿元，这个市场按定位可以划分为S1、S2、S3市场，其中S1、S2市场约占50%份额，良信目前居于S2市场。
问：您所说的S1，S2，S3市场，这几个市场划分之间是否有严格的壁垒？
答：这三个市场划分之间没有绝对的分水岭，更多是行业内的一种划分惯例。如果企业要去重新建立一套体系去做不同定位的市场，这不是一个简单的市场划分问题，要求从技术要求、工艺要求、管理体系、原材料匹配、客户认知等方面均要与之匹配，会存在较大的风险和挑战。
问：地产行业今年有明显的下滑，贵司如何应对？
答：房地产领域是一个低压电器用量很大的市场，但公司产品目前在整个房地产行业的份额还不是特别大，所以即使出现下滑，对我们应该影响不大。下一步公司将逐步从商业住宅向工业建筑和公共建筑延伸，比如楼堂馆所、医院等。整个工业化和城市化的配套建设也是我们未来发展的领域。
问：目前贵司产品在电信行业已占有一定份额，未来能否保持持续增长？
答：我们所了解到的情况是4G建设大概需要两年左右时间，目前只是开始阶段，估计接下来的几个季度会有较大投入。另外，公司的几家主要电信客户其自身在新能源市场已有较快发展，未来新能源行业低压电器产品的用量也将随之增长，我们要把握好这个机会。
问：未来预计对公司收入带动较大的会是哪几个行业？
答：低压电器市场有十大行业，比如建筑、电信、电力、石化、冶金、工业自动化等，随着国民经济的发展还有较大的发展空间。另一方面，随着国民经济的发展和居民收入水平的不断提升，中高端产品的需求将会越来越大，市场份额也会越来越高。
未来公司将对现有的客户资源进行深度挖掘，不断开发现有客户新的需求，比如建筑方面向工业建筑业务的拓展，电信方面向客户新能源需求的拓展；同时，公司也会不断加大市场开发力度，加大对电力、冶金、工控等行业新客户的开发。
问：客户应收账款的回款周期怎样？
答：公司给予客户30-90天信用期，要求对方在信用期满前回款。公司根据资信评估结果授予经销商一定信用额度，超过信用额度的订货一般需要先付货款。
问：贵司供应链如何管理？
答：公司根据研发、生产、销售需求，建立了规范化的供应链管理流程和富有竞争性的供应平台。对于采购量较大的关键零部件，公司选用多家供应商参与竞争，根据其质量、成本、交货周期等指标进行综合评价，以确保物料的供货稳定与价格的最优化；对于一些核心零部件或工序，如线路板、控制器、点焊等均由公司自制完成。
问：贵司毛利率水平是否稳定？
答：从近几年经营情况来看，公司的毛利率水平相对比较稳定。
问：来自于下游客户的降价压力大吗？
答：对于中高端客户群体来说，价格不是他们选择供应商的唯一要素。由于工业产品BtoB的销售特点，一般客户选择合格供应商需要较长周期，对方不仅要考察企业的产品，而且要考察企业的管理能力，过程比较复杂，有的甚至2-3年，一旦达成合作，会与客户有一定的合作黏性。
问：能否介绍一下公司新产品开发情况？
答：公司新产品开发和市场开发是对应的，并且要符合公司的发展状况。公司成立初期，由于资源有限，公司主要研发的是小型断路器系列产品，后来随着公司发展，逐步推出了配电系列产品。未来一段时间，公司研发的重点主要集中在智能结构与材料、通讯与网络、仿真与设计、可靠性与检测、电子与电路优化、系统集成等方面，比如：新一代智能型万能式框架断路器、新一代智能型塑料外壳式断路器等。
问：贵司未来发展方向？
答：低压电器市场容量预计在600-700亿左右。随着国民经济的发展，中高端市场份额将会越来越高。目前低压电器S1市场、S3市场均已形成了2-3家领导型企业，S2市场尚未形成这一格局，对于像良信电器这样定位中高端市场的企业来讲，这是个很好的机会。未来公司将专注于中高端低压电器元件的研发、制造，不断提升产品研发能力、装备能力，将产品做精做专，力争成为S2市场的领军企业。
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