调研问答全文
富安娜 (002327) 2014-06-16
1、问：公司的发展战略有没有变化？
答：战略没有太大变化。
研发仍然是重点，目的是为了突出产品差异性和特色。今年会做一些性价比高的产品。各个品类不会降价，但产品结构会发生变化，价格重心会往下移，调整价格结构。另外今年是公司二十周年庆，下半年会做一些推广活动。
线下直营店以调整为主，开大店关小店，提高整个店面影响力和盈利能力。有的小店不太赚钱，在这种情况下，大家对消费更为慎重，店大了以后品牌更有影响力，对消费者更有吸引力。
（1）未来会大力发展线上，最近几年增长迅速。去年线上规模达到将近3个亿，约占所有销售的15%。今年上半年增长比较快。微信这一块在做，是和微信平台合作，比如信息推广活动、会员计划。（2）线下一般，尤其是加盟在下降，直营可能会打平，用线上补线下，所以总体增长比较缓慢。我们预计，上半年收入小幅增长，利润增速快于收入增长。
2、问：线上产品价格有没有压力，压力在哪？
答：我们是高端品牌，线上产品价格一直比较高。线上竞争肯定有压力，而且更具体、更激烈，在线上可以找到每个品牌。
3、问：一季度毛利率的提升有什么原因？
答：涨价方面可能没有太多的贡献因素，提升主要有两个原因。第一是成本方面的控制。去年对员工成本的控制比较有效，最近在做自动化生产线的研究。第二是结构的变化。由于加盟毛利率最少，直营最高，线上中间，所以我们减少加盟，增加线上，由此带来综合毛利率的上升。
4、问：现在公司管理层和管理架构方面有什么变动吗？
答：没什么变动。今年改革的话，今年的改革是把销售和渠道放在一起（包括家居、品牌、电商），由肖总一个人负责。台总现在负责后台，为销售提供支持，包括店铺陈列、货品定价。公司现在形成了前台和后台的互动。
5、问：公司现在的大家居业务的进展情况？
答： 大家居的产品品类在不断丰富，规模在不断增大，一步步进行扩充，家居用品的范围在不断扩大。大家居讲究的是配套，利润率比目前的业务低，主要采用OEM方式，我们设计好了，直接向厂家提货。目前家居用品销量占总收入的12%至13%左右。目前主要是做配套，促进家纺的销售。
6、问：家纺行业会像电视机行业一样走向集中化，发展为寡头行业吗？
答：目前不好说，没有总体市场数据，说集中化为时尚早。按照家纺协会的数据，去年家纺高端品牌的增长低于行业增长，三家龙头企业的市场占有率在下降（去年行业增长是10%，但我们的增长是5%）我们认为，增长的下降主要有两个原因：第一，人们在对未来经济预期差的时候，高端品牌消费就少。第二，线上的竞争。线上客户有增量的同时，线下客户的数量就会减少。目前来看，家纺产品的图案和样式具有多样性特征，很难做到大规模的集中化。
7、问：现在存货是什么水平，是常态吗？
答：一季度存货5个亿，比去年底有所下降，主要因为前期采购较多。现在终端消费低迷，我们的策略是集中采购，争取更大的折扣，这种方法可以降低成本。这个存货水平是常态。
8、未来长期的思路方面？
明确的思路：做小宜家的概念。配套的东西出来，做地板、墙纸。窗帘、沙发、家具，凳子和沙发，布衣等，还是整体家居的概念。以后将通过建旗舰店的形式来展示。
9、问：（1）一季报显示除了华南地区，其他地方销量都很弱，这是什么情况？（2）在区域发展上有什么特殊的考虑吗？（3）差异化的竞争是怎么考虑的？
答：（1）如果下降的话，应该是华南地区下降。因为华南的基数大，如果增长放缓的话，应该体现在华南地区。比如深圳的销售额已经超过一个亿，增长潜力不大，但像北京、上海才4、5千万，增长潜力相比更大一些。其他地区比如北京，今年上半年发展的就很好，增长10%到20%。华中地区增长也不错。增长确实有不均匀的地方，但是可能下降的话，更多是在原来基数大的地方。
（2）主要根据消费水平和潜力，然后顺势发展。
（3）差异化就是产品差异化。华南地区占销售额大概30%多，接下来就是华东和华中地区，都是在竞争非常激烈的地方。总体而言，公司在全国发展还比较均衡，都不差。
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