调研问答全文
鼎汉技术 (300011) 2015-07-08
问：公司目前的战略规划是什么？
答：公司始终坚持“地面到车辆、增量到存量“的战略发展方向，通过内生+外延并重的方式已经有了实质性的进展。轨道交通领域各细分市场由于行业特点，不可避免的产生周期性影响，公司通过多元化布局地面、车辆、服务等不同细分市场领域，以各系列产品应用节奏的更迭交替，最大化填补行业周期性变动产生的市场订单波动，促进公司在轨道交通基础线路建设、运力提升引发车辆设施投入以及维护维修等后端服务市场均能获得稳定经营收入和增长。公司通过“地面到车辆、增量到存量“的战略发展规划逐步建立自身的抗周期性风险能力，脱离单一行业细分领域的周期性、持续性发展，促进公司能够在更长的时间周期中抓住关键机遇。
问：随着公司的不断发展，未来对于行业外的机会是否会参与？
答：伴随着公司在未来发展过程中视野的进一步开阔，公司会不断评估战略布局与公司平台化建设深广度的匹配精准度以及业务发展关系的耦合性，不放弃持续探索轨道交通领域外公司多元化发展的可行性边际。目前公司业务发展的重点依然聚焦在新产品的市场化推广，同时坚持在新的业务领域不断探索及调研，包括不限于境外的产品合作机会、产业内可以整合的各种属性的优质资源、利用公司平台可孵化的创业团队等公司平台化建设趋势下的各种可能性。从目前的产品布局看，如果新产品推广顺利，公司基本可以支撑35亿市场规模的收入级别，但未来要实现更大的空间突破，需要公司不断整合和发掘行业内外的产品布局机会，尝试以轨道交通高端装备供应商的品牌推动公司进入相关行业高端装备领域。
问：公司未来外延式并购有什么新的想法？
答：随着公司抗周期性风险的能力越来越高以及平台化建设逐步完善，公司未来外延式并购标的选择主要重点在以下三类：产业投资之后依靠公司平台可以快速孵化的中小型企业；能够有能力协同公司改变产业格局、进入细分市场主流行列的企业；境内外具有稀缺技术资源的企业。
问：公司对于推出的运维服务如何规划？
答：公司围绕“地面到车辆、增量到存量“的战略发展规划，大力拓展轨道交通领域存量市场的业务布局，于上半年成立了专业的服务公司，建立起系统、专业、高效的服务团队，打造轨道交通高端服务平台，建立鼎汉服务品牌。该公司将从事高铁、地铁、普铁领域的轨道交通电气产品的工程、安装、维护、维保，并建立车辆电气设备第三方维修服务平台，进行车辆电气产品的维护、维修、保养。鼎汉服务公司将依托鼎汉技术的技术研发能力，发掘及整合客户需求，不断为轨道交通用户提供全面、专业、可靠、经济的服务产品。
鼎汉服务公司以更好的协助实现客户价值为最终目标，强化鼎汉技术在轨道交通行业的专业化、定制化服务能力，打通从建设到运营全周期、全方位的可持续、可增值的一体化服务平台。
问：介绍一下行业内服务模式方面的情况？
答：公司调研了一些城市，行业内服务业务主要以本地化为主，并且较大一部分都是针对单一设备进行服务维护，规模比较小。公司希望可以寻求一种新的商业合作模式，渗入轨道交通行业各个业务领域，以平台化管理为依托，结合公司产品、技术、响应能力，向地铁公司、车辆厂、铁路工程单位等提供系统化服务。公司去年与上海地铁维保公司签署了战略合作协议，就是对创新服务模式的探索与尝试。
问：公司对今年及后一两年业绩情况怎么看？
答：以前公司产品仅局限于地面设备的情况下，业绩的预测性相对较强，基本通过在手订单、新签订单的消化规律以及当期的经营预算、成本构成等因素较为准确的预测当期业绩；随着公司地面到车辆的进一步拓展以及公司产品布局的多元化，公司订单转化周期结构更为复杂，且车辆产品在公司的订单结构中占比逐步加大，中国中车整合以及下半年车辆招标等事项暂未明确，今年的业绩情况目前还不是看的很清楚，但随着今年海兴电缆、中车有限的业绩并表，公司业绩相比去年会有较大程度的提升。
目前公司地面产品稳定发展的基础上，车辆产品的占比逐步增大，一方面公司新产品铁道客车DC600V电源市场进一步拓展，另一方面海兴电缆、中车有限的机车特种电缆、机车特种空调设备贡献业绩。未来一两年如果动车、高铁建设规模加大，海兴电缆将直接受益产生较大的业绩回报，中车有限也将有机会释放相应的收益规模并成为新的业绩支撑点；同时公司已经在研的动车组辅助电源预计也将在后年逐步参与国产化替代机会以及换代产品的更替，这些对公司未来一两年的业绩增长都将产生较大的推动。其他还有一些不确定的外延式发展事项也将有可能会给公司业绩带来一些新的变化。
问：公司铁道客车DC600V电源今年大致是什么情况？
答：公司铁道客车DC600V电源今年的销售过程中至少有三分之一以上的设备以维修大修的方式替换其他品牌已经应用在车辆上的产品，公司目标进入铁道客车DC600V电源主流供应商序列，成为车辆设备的主流供应商，目前正在积极的规模化拓展，随着公司在车辆领域的认知度进一步提高，预计今年该产品推广规模会取得提升。未来公司动车组辅助电源完成商业化转变后，公司有信心通过替代、尝试、被客户认可而逐步走向市场。
问：公司车载辅助电源的整体议价能力如何？
答：公司铁道客车DC600V电源（即普铁车载辅助电源）的客户主要是中国中车旗下各客车制造厂及各个铁路局维护维修更换，随着中国中车对整车实力要求的进一步提高，车辆设备供应商的核心竞争主要体现在品质与服务上，价格公允合理、质量可靠比单纯的低价格更有意义。尤其中国中车未来面向海外市场，加快产品升级转型的步伐，作为装备供应商与车辆厂是合作共存关系，从国外市场来看提升车辆装备可靠性与先进性有助于提升整车竞争力。因此，公司专注于装备研发、生产、制造及服务，除此以外与中车有限的整合还有助于提升和优化整车应用电气解决方案的实力，这些都有助于DC600V等车辆装备在整个行业发展中获得良好的议价基础。
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