调研问答全文
天齐锂业 (002466) 2015-07-14
1、问：相关数据显示2015年上半年锂精矿和碳酸锂价格稳步上涨，幅度也不小，请问公司下半年锂精矿价格能否延续上半年的走势继续上涨，碳酸锂价格能否继续往上？
答：锂精矿涨价除了带动公司锂精矿收入增加以外，也会造成锂盐产品成本上升。
碳酸锂价格可能要看第三季度情况。随着行业发展逐步成熟，国内有可能会与国外同行业一样，定期定价一次，但目前以逐单定价为主的行业环境下，零单价格有所波动实属正常。按过往惯例盐湖提锂生产商在第三季度会有产量释放，所以碳酸锂价格一般在第三季度会有价格波动，波动幅度可能要看盐湖供应的产量和质量。目前公司碳酸锂库存量不大，如果盐湖仍然按照去年的量释放，我们初步判断碳酸锂整体供应是相对趋紧的。
2、问：请问射洪的碳酸锂产品中有多少是电池级的？有没有扩产计划？
答：射洪碳酸锂产能约10500吨，工业级与电池级可以相互调剂生产，数量不是绝对固定的。公司收购银河锂业（江苏）有限公司后，碳酸锂产能已经达到2.75万吨/年，现在没有继续扩产的计划，而更倾向于细分产品品种的优化调整。
3、问：天齐锂业（江苏）有限公司收购前是一家亏损的公司，2015年会继续亏损吗？
答：原银河锂业（江苏）有限公司由于产能未能完全释放，资产折旧和财务费用较高等原因，建成投产后就一直没有盈利。公司收购后，会逐步实施替换其原有负债的债务重组计划，但截至目前公司尚在积极筹划中；另外，公司收购后进行了内部管理资源整合，个别调整了其原有的管理人员，销售也整合到公司原有的销售团队，这一定程度上节约了销售费用和管理费用。整体来看，该子公司2015年扭亏为盈难度较大，对公司2015年的整体业绩会有拖累。当然，从江苏公司的情况来看，影响其业绩最敏感的因素是碳酸锂价格，如果碳酸锂价格继续走高，江苏公司扭亏为盈的时间可能更快。
目前江苏公司已经复产，希望下半年能够连续正常生产。
4、问：泰利森2015年业绩承诺约6500万澳元，从泰利森上半年情况来看能否实现？
答：泰利森2015年整体经营情况良好，现在说全年情况为时尚早。具体情况请届时查阅公司定期报告。
5、请介绍下天齐矿业的产销量和业绩情况？
答：天齐矿业作为泰利森技术级锂精矿大中华地区的独家代理商，主要从事贸易业务，有稳定的供货渠道和客户群体，所以其主营业务一直比较稳定；被收购后，公司有部分债务下沉到该公司，故其账面利润情况有所下降。具体情况请参阅公司拟于2015年8月24日披露的半年度报告。
6、问：请问公司从产业角度看南美盐湖生产情况如何？
答：南美盐湖中，最好的是阿塔卡马盐湖,SQM和Rockwood的资源来源于阿塔卡马盐湖。我们初步预计，SQM短期内扩产的可能性不大；Rockwood已经扩产就绪2万吨碳酸锂产能，但目前对应的开采权尚未获得智利政府批准，其产能释放可能还需要一定时间；FMC的盐湖资源来源于阿根廷，短期内投入扩产的可能性也不大。
7、问：公司的产品与南美产品有何差异？
答：在生产电池级碳酸锂方面，相较于盐湖提锂产品，矿石提锂拥有品质稳定性和一致性的比较优势，但成本相对较高。因为相对矿石提锂而言，盐湖提取的锂产品只是其副产品，其成本很大部分分摊到了主产品。
8、问：公司股价最近跌幅也较大，请问公司有没有考虑员工持股或股权激励计划？
答：公司结合实际情况，正在积极探索采取员工持股和股权激励计划等激励措施，但截至目前尚没有具体方案。
9、问：洛克伍德德国公司20-30%的期权，公司是如何考虑的？自建一个是否更划算？
答：从此前签署相关协议时我们了解的情况来看，洛克伍德德国公司的业绩是比较稳定的，其产品成熟度和技术先进性也是有吸引力的。但公司目前尚未掌握全面的相关信息；未来若要行使期权，一定会在进行充分的尽职调查的基础上获取准确的参考数据，这也包括对自建成本的测算，目前我们尚未完成这个工作。
10、问：请问公司电池级碳酸锂的客户主要有哪些？传统的工业级是否竞争会更激烈？中间是否存在贸易商？
答：电池级碳酸锂的客户主要是正极材料生产商。传统工业级碳酸锂确实更有价格战的可能，但如果下游客户对碳酸锂用量比较大，需求比较长期，还是更倾向于选择连续稳定的供应商，个别的零单可能会选择成本相对低的零散供应。我们碳酸锂直接面对的就是使用客户，不存在贸易商。
11、问：工业级碳酸锂和电池级碳酸锂的生产线有何不同，电池级碳酸锂有没有技术壁垒？
答：公司的工业级碳酸锂和电池级碳酸锂的前端生产工序是共用一条生产线，一体化生产，但电池级碳酸锂的生产线流程更长，生产成本更高，主要增加的生产环节是进一步精制、提纯；公司电池级碳酸锂核心生产技术获得了国家发明专利金奖，相对于工业级，电池级碳酸锂的技术壁垒更高。
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