调研问答全文
广发证券 (000776) 2015-07-15
1、广发证券目前融资融券的发展情况？管理层怎么看待融资融券业务未来的发展，包括其风险的管理以及业务规模的有效扩张？
答:受近期股市波动影响,市场融资融券规模下降。根据WIND资讯公开数据统计,截至 2015 年 7 月 14 日,沪深两市融资融券余额为 1.44 万亿,较 6 月中旬的 2.2 万亿较大幅度下降；截至 2015
年 6 月末，公司融资融券余额市占率居行业第一名。广发证券的融资融券规模最新规模较六月底也下降。 股市上涨、投资者预期、券商融出资金供给是推动融资融券规模持续增长的重要因素。
两融余额的未来增长趋势取决于股市的走势和投资者行为等多重因素影响。
两融业务的风险管理方面，公司对融资融券业务的发展制定具体相应的风险管理举措并严格执行，公司会定期给融资融券业务做压力测试。近期我司信用账户的整体维持担保比例（客户总
担保资产/总负债）仍然保持在合理水平，整体风险承受度可控。
2、公司的目标杠杆率是多少？预期对净资产收益率有多大帮助？
答:依据《证券公司风险控制指标管理办法》要求，证券公司净资产/负债不得低于 20%，根据此指标要求，证券公司杠杆率（负债/净资产）不得高于 5 倍。公司目标杠杆率将按照监管
要求，最大不超过 5 倍。公司将在综合考虑风险和收益的前提下积极运用财务杠杆，以提升净资产收益率。
3．公司香港上市完成后，公司的财务杠杆率将有所下降。公司有何对策以抵消/减少其带来的影响？
答:由于 H 股发行后公司的净资产、净资本增加，公司总体负债上限及各品种负债上限均扩大，公司将从各项业务资金需求出发，维持合理的负债规模和杠杆率水平，在风险可控前提下，
不断提升公司的净资产收益率水平。 接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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