调研问答全文
东方网力 (300367) 2015-08-19
董事长刘光首先介绍了公司基本情况、主要战略方向以及对未来公司发展的预期。
Q1.未来公司业务的增长主要体现在哪里？
A：1.随着销售范围的扩大，公司业务增长是必然趋势；2.创新产品的导入会增加获取项目的成功率；3.在智能交通领域，公司也会将人脸识别等一列先进技术注入，增加公司在智能交通领域的竞争力。
Q2：公司在公安系统业务领域中市场空间还有多大？
A： 公司在2012年之前由于公司IPO的需要对市场进行了一个持续的追踪，当时视频监控管理平台的市场空间大概为50-100亿元，截止目前应该有大约20%-50%的增长，主要是因为在此期间公安系统出现了视频侦查领域的需求。公司在2012年之前的客户主要为公安科信部门，财务支持主要为地方政府。2012年之后公安部给各地提供100亿的资金支持用于支持视频侦查领域的需要。因此截止目前市场规模大概在150-200亿元之间，东方网力的市场份额大概占到10%左右。
Q3：Palantir的商业模式在中国公安系统的接受程度如何？
A：首先，Palantir的商业模式是服务外包的方式。国内公安系统对于这种服务外包的模式是可以接受的，现在地方财政是希望做这种模式，因为它减少了固定资产投入。公司目前尚未采用这种方式的原因在于公司尚未能完美解决“抓人”的这件事情，技术能力还不足以控制及影响市场。因此，目前公司的重中之重还是要把基础打好，包括营销基础和技术基础。
Q4：公司在进行投资、并购后的整合是怎么运作的？
A： 目前，公司在并购方面尚未遇到整合运作上的困难，以西安赛能为例，2014年公司以6000万元的价格收购西安赛能51%股权，目前赛能已经很好的与公司西安办事处融为一体，在销售业绩上提供了强有力的支持，截止2015年半年度，西安办事处的业绩表现在公司全国办事处的范围内是最好的，显然融合度没有任何问题。关于嘉崎与华启的重组目前尚在审批过程中，公司对未来的整合充满信心。就嘉崎而言，公司与其合作的时间很久，双方的主营业务具备高度协同性，因此整合起来是很自然的；而华启是公司开拓轨道交通方面的一个有力支撑，只需要将双方的高管层进行融合即可。
Q5：从客户角度出发，以公安为例，其财政预算的情况如何？是否会对公司业务增长造成约束？
A：我们预计公安整体财政预算增长20%，有些地方增长快，有些地方负增长，这是和现在经济状况决定的。
这样的情况其实对网力是有利的，对那些核心竞争力较弱的公司生存环境会更加艰难，因为市场集中度在增加，我们认为自己可以在此环境下比其他厂商拿到更多的订单。
Q6：智能硬件方面哪一个板块的增长最快？
A：智能摄像头领域，如果不含奇虎网力，就考虑爱耳目，预计今年50万台，明年100万台，这个数量不包含我们B2B运营模式下销售的摄像头数量。家庭机器人领域，预计明年5万台。智能汽车和智能眼镜，我们只是投资。我们也在投资其他家庭机器人产品。
爱耳目的平台是搭建在互联网上的，与网力的之前的安防业务所针对的客户群是有本质差别的，爱耳目针对的是个人消费者。
Q7：网力如何将先进的技术融入到To C的产品中？
A：我们能够解决：安全监控+视频双向通讯+教育（例如，JIBO可以给小孩讲故事）+个人助理应用（墨迹天气、航旅纵横可以放在家庭机器人产品里面）。
我们主要核心建设的是：1、建立一个面向所有智能硬件的视频云平台，只要打我的API就可以实现视频的双向或单向通讯，我们保障视频质量、视频带宽和云存储的成本都是最低的，同时加载智能应用等。2、以深度学习算法为框架的，前后端都有的云应用的视频智能系统，相当于视频的云大脑，做机器人的眼睛，这个可以在我们自己的机器人上用，也可以授权给别人用。3、语音。我们也在看语音这一块，深度学习对语音提升很大，我们也在试图建立一个机器人生态系统中的一个系统，开发者可以开发很多应用，在很多机器人上用。家庭机器人领域，我们认为这个行业和我们公安行业类似的地方是刚需，都是技术复杂，技术有漫长的演变过程。
Q8：视频实战和视频侦查的区别在哪里？
A：实战给科信警种（公安系统中主管科技化应用）用，视频侦查给刑警用的。核心技术一样，但产品不一样。视频图像信息库，每个摄像机录制的视频数据要保存一个月，在平安城市的公安系统里面，视频数据非常巨量，我们建立了二次库，称之为视频图像库，这个库公安部有标准的。这样的需求对业务带动很大，好处是公安检索和数据积累非常多，这也是我们未来做视频情报的基础，视频数据是结构化的。用我们的软件把这个场景处理，可能1个小时的视频用2分钟就看完了，浓缩后有价值的信息就被放到视频图像库，这就是结构化的数据。
Q9： 公司与深圳中盟的合作方式是怎样的？
A： 我们认为这是一个双方互相融合的方式，在平安城市领域，中盟拥有计算机系统集成的一级资质，公司之前由于没有资质只能依附其他拥有一级资质的厂商去完成项目，这样一来公司可获取的利润空间就大为减少，与中盟的合作将会大大提升公司在此方面的竞争力，提高公司在大型项目中获取的利润。同时，中盟可以将网力的软件产品整合到其整体解决方案中。
Q10：公司业务从公安领域拓展至平安城市、智能交通等这会导致公司未来的毛利率、净利润率会下滑么？
A：毛利率方面：公司这边毛利率会保持相对的稳定，大概在50%-60%范畴内。公司同时也注意到深圳中盟的毛利率是低于公司目前的毛利率的，但同时华启与嘉崎的毛利率又高于公司毛利率，因此两者中和，其实还是影响不大的。
净利率：今年净利润率会比去年有提升，去年有客观因素，今年我们财务费用会降低。最近准备发3个亿的债，财务成本也会略有降低。
Q11：公司中报披露毛利率下降，会影响今年整体的毛利率么？
A：的确，公司中报毛利率下降是由于受到某些单一项目的影响。公司认为，从全年角度来说，不会有太大影响，年度毛利率会保持相对稳定。
Q12：运营服务的毛利率情况是怎样的？
A：运营的服务毛利率比较高。To C的产品已经对我们利润有些影响了，奇虎网力亏损700万，摊到公司这边也差不多有300万元左右。好在我们利润的盘子不小了，对我们影响不大。今年影响大的是股权激励，合计将影响我们4000多万元的净利润。
Q13：半年报中显示NVR业务增速高于PVG增速的原因是什么？
A：公司上半年对募集资金的使用进行了调整，将部分NVR的募集资金调整至PVG项目中，主要是为了适应公安系统的实际需求。NVR的增长主要是视频监控管理平台增长的带动，比如，一个城市可能买了我们200万元的视频库软件，但是需要500万元的存储设备。同时NVR的存储技术是公司08、09年的技术，公司目前再没有加大投入，只是平台带动的，销售收入还是很客观的，因此表现在中报中的NVR的增速高于PVG的增速。
Q14：公安系统信息化的市场总容量是多大？未来的增速大概是怎样的？
A：公安系统信息化涉及的面太广，就平安城市和公安视频领域的监控平台规模而言，我们估计在100-200亿元，新应用会使得这个维持一定增速。根据2012年专业机构的统计，市场总容量大约是70多亿，预计每年增速20%左右。同时，现在城镇化进程对其市场容量的拉动也比较大，而且中国警力是不够的，需要用科技产品来提高效率。全球范围内，所有的专业做平台的公司日子都不好过，只有我们在过去几年发展起来，是因为我们选择了好的细分市场。在中国公安系统中视频监控是主业，我们看中的是这个市场的两个特点：1、刚性需求；2、涉及业务需求，有层出不断应用。我们的实战指挥和视频侦查能力提升，公安的警力压力就减少。这也是我们在竞争对手紧逼下能走出来的关键因素。我们有信心未来在这个领域占有很高的市场占有率，那个时候我们可能考虑转变业务模式。
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