调研问答全文
昇兴股份 (002752) 2015-08-26
一、公司基本情况
公司的主营业务为金属易拉罐等金属包装容器的设计、生产和销售，为食品、饮料、啤酒行业企业提供从金属包装容器设计、晒版、印刷、生产到配送一整套服务。公司的主要产品为马口铁三片罐、铝质两片罐，主要客户包括惠尔康、银鹭集团、承德露露、养元饮品、达利集团、中国旺旺、广药王老吉、青岛啤酒、燕京、伊利等，主要客户均为国内知名食品及饮料品牌企业。
公司与客户建立了长期、稳定的合作关系，可便捷地了解客户需求动态，提前进行“立、修、决”的销售计划安排，在确保供货数量的基础上，凭借公司全国布局优势，实现就近配送、即时发货，给予客户有力配合，保障客户产品上市节奏。公司生产经营所需的原材料主要包括马口铁、铝材、易拉盖、涂印油墨等。
根据中国包装联合会金属委员会统计，国内从事金属包装产品制造的企业约有1,400多家。从规模看，销售额在1亿元至5亿元的企业约有80多家，销售额在5亿元以上的企业约有10多家，我国金属包装制造企业规模集中度较低，市场竞争较为激烈。
公司主要从事用于食品、饮料、啤酒等包装所使用的金属容器的生产和销售，是中国最大的金属容器生产企业之一。公司在福建、北京、广东、山东、安徽、河南、云南等地共建设了28条马口铁三片罐生产线、2条铝质两片罐生产线，覆盖了全国主要发达地区。作为国内马口铁三片罐供应商的龙头企业之一，公司的产销规模、综合实力、产品质量和服务均处于行业前列。
二、2015年中报情况
2015年1-6月公司经营保持中高速增长。期内实现营业收入96,878.44万元，同比增长16.40%，实现利润总额5,867.63万元，同比增长19.86%；归属母公司股东的净利润4,275.92万元，同比增长17.85%。主要原因是报告期内公司销售数量保持较快的增长，成本费用得到有效控制，产品毛利率水平获得有效提升。
三、公司上半年易拉罐销售收入情况
2015年1-6月公司经营保持中高速增长。报告期内实现营业收入96,878.44万元，较上年同期增长16.40%，三片罐占比大约三分之二，两片罐占比大约三分之一。
四、公司产品的价格调整机制
公司马口铁三片罐产品的价格，是按照上海宝钢的马口铁销售价格为基数，加上根据各个客户的不同工艺要求及罐型测算的其他原辅材料成本、劳动力成本和制造费用及毛利水平确定的。当上海宝钢的马口铁销售价格波动时，经公司和客户确认后，公司的马口铁三片罐产品销售价格也随之同向变动，但存在一定的滞后。
五、两片罐的下游需求情况
从啤酒包装结构上来看，玻璃瓶包装在减少，采用易拉罐罐装的在增加。其原因一是啤酒的零售方式正在转变（由传统的食杂店零售转为大超市销售），罐装啤酒更便于消费者携带，二是由于玻璃瓶自重引发的运输成本及贴标的豪华化，两片罐的成本逐渐更加接近玻璃瓶，三是罐装啤酒安全性更高、保质期更长，更有利于保持啤酒的风味。四是采用易拉罐包装使人感觉更上档次，有利于啤酒厂商提升其附加值。这些都有利于啤酒罐装率的提升。
六、公司两片罐的主要客户有哪些
主要客户有：青岛啤酒、燕京惠泉等。
七、除了成本控制优势之外，公司还有哪些竞争优势
1、行业领先的规模优势
本公目前已成为国内最大金属易拉罐生产商之一，初步完成了合理的市场布局，在地域上成南北犄角呼应、向中部有效扩张之势。公司装备先进的马口铁三片罐生产线28条、铝质两片罐生产线2条。
2、稳固的客户基础优势
公司与下游客户结成了长期稳定、相互依存的合作关系。目前，公司与国内多家著名食品、饮料、啤酒品牌企业如承德露露、银鹭集团、河北养元、伊利集团、达利集团、广药大健康（王老吉）、惠尔康、青岛啤酒、燕京惠泉、广东泰奇等建立了战略合作关系，成为其金属易拉罐产品的核心供应商之一。公司是王老吉主要供应商之一。近年植物蛋白饮料异军突起，保持较快的增长速度，公司是国内两家最大的植物蛋白饮料企业的供应商。在伊利集团介入植物蛋白饮料领域时，我们第一时间即成为其易拉罐供应商。
3、扎实的质量控制能力优势
公司的质量控制优势体现在两个方面：一是以生产组织和工艺流程为主的过程质量控制；二是以产品质量检测为主的产品质量控制。
形成了供方管理、入厂检测、在线检测、第三方检测、产品出厂检测、客户检测的全流程质量监控体系。
4、强大的综合服务能力优势
公司依托规模采购与原材料供应商建立了稳定的合作关系。公司不仅能够通过大量集中采购的方式降低成本，而且可根据客户需求向供应商采购特殊规格的原材料、特种油墨、涂料来满足客户个性化需求。
公司战略性地将生产基地分布于邻近客户的地点，有效降低了产品的运输成本，同时能够满足下游优质客户对其不同地区子公司金属易拉罐采购管理的需求，有效缩短了客户的需供响应时间，为客户生产的顺利进行提供了保障。
八、公司如何解决运输成本问题
公司产品存在运输半径的考虑，我们的投资原则主要是考虑重要客户的布局和需求，以贴近式进行生产基地布点。
九、公司生产线有无拓展计划
子公司昇兴（安徽）包装有限公司新建铝制两片易拉罐生产线建设工程项目已于2015年5月完工，昇兴（江西）包装有限公司年产4.68亿只马口铁三片罐制罐项目也已完成主体厂房建设。
十、公司未来的产品拓展战略
公司根据市场拓展和客户开发情况，不断拓宽和延伸产品线，择机进入奶粉罐、化工罐等产品领域，提高核心竞争能力。
十一、公司产业链有何优势
在三片罐领域，公司具备马口铁剪切、涂布、印刷、制罐全流程的印铁制罐产业链，同时还生产易拉盖、底盖。
十二、两片罐的市场规模情况
根据我们预测，2014年，两片罐中国市场容量为310亿罐，预计2015年在350-360亿罐的总需求量，未来三年将维持约9.6%的增长速度。
十三、公司如何看待两片罐替代三片罐的问题
由于二片易拉罐灌装的产品含气或在灌装时添加了气体，罐内不是真空，不能使用简单的打检方法快速检测两片罐灌装食品或饮料是否变质，所以在当前的技术条件下，动物或植物蛋白饮料以及八宝粥等食品尚不适合采用两片罐包装。
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