调研问答全文
博晖创新 (300318) 2015-08-28
1、请介绍下公司的主营业务情况。
答：根据2015年半年报，公司实现营业收入4,679.00万元，同比增长16.02%，微量元素占比最高，且支撑了公司所有运营。公司上市以前微量元素业务有30%-40%增速，上市以后，受2012、2013年国家要求规范产业的文件影响，收入和利润出现一些下滑。公司设备与试剂作为一个完整的检测系统进行销售，设备销售有十年历史，已拥有绝大多数优质客户资源。报告期设备收入增速不快，主要是老用户设备更新换代以及替代竞争对手的份额。
微流控平台方面，已取得设备注册证书。理论上平台适用于所有PCR检测，当前平台技术开发偏重于多重检测。首款应用为妇女HPV检测， HPV作为该技术平台首款开发产品也是考虑到微量元素检测主要集中在妇保领域，HPV是适针对妇女，销售渠道较为一致。公司在微流控技术的开发上采取的是仪器加试剂的模式，目前正在加大研发，平台一旦建成，未来可采用多种方式快速在平台上添加新的应用产品，除自我开发外也可能考虑采用有条件开放平台的合作方式增加产品。在免疫技术平台上，酶免业务并不是业务重点，对于化学发光，国内涉足企业很多，公司倾向于POCT，即实时小型化设备。
技术研发方面，微量元素、微流控、免疫等均有一线研发团队，目前重点集中于微流控技术，并且已经接近收获期。
2、请介绍下公司血液业务的情况。
答：公司2014年底进行河北大安制药有限公司的收购，另一方面，在今年上半年收购广东卫伦生物制药有限公司，广东卫伦能与河北大安血液制品业务形成协同效应。血液制品方面，公司看好血液制品未来的市场空间，将不遗余力做好血液制品业务板块的工作。河北大安是河北省唯一的血液制品企业，具有地域垄断性，缺陷是历史上股东更迭频繁，管理底子薄。公司刚介入血液制品领域，行业经验不足，公司将于原股东沃森生物一起共同努力将这部分业务做大做强
广东卫伦主要受制于其贵州省血浆站被关闭且广东并非采浆大省，整体采浆量受限。其产能200吨左右，但自身血浆站目前的供给能力远低于此。目前正常运营的浆站有2个，还有3个新建成的浆站，新浆站从投运到到获得比较稳定的血浆一般大约需要2年左右。
大安血浆提取人血白蛋白后由于不能生产静丙，其组分II+III无法马上利用，尽管储存时间可达3年，但影响公司现金流，公司计划将河北大安的在生产过程中分离的组分II+III作为原料供应卫伦，使卫伦产能得以释放，河北大安也能解决解决其前期GMP改造耗费产生的负债。随着时间推进，河北大安项目注册日期临近以及卫伦浆站运行逐步成熟，两者将实现共赢过渡。
采浆情况，过去两年尽管大安由于GMP改造以及新技术研发生产线处于停滞状态，但采浆工作并未停滞。2014年，血浆库存近300吨，现有采浆能力每年100吨，3个浆站正常运转，魏县浆站已经硬件配置完毕，正在等待河北省审核并颁发采浆证，计划年内在魏县开展起采浆业务。大安今年目标完成700多万利润。
3、请问，若大安与卫伦的组分II+III调拨顺利完成，明后两年公司投浆量以及利润规划是什么？
答：大安和卫伦的产能基本在200吨。考虑到大安去年末刚恢复生存，今年的投浆量低于200吨。随着生产稳定性的提高，明年开始大安将能根据库存浆量情况，提高其投浆量。大安近几年投浆量及营业收入预测的详细数据，可参看公司于2015年6月4日披露的重组报告书修订稿。卫伦的投浆量将基于其采浆量和大安组份II+III调拨而定，目前其采浆量不能满足其产能。在血液制品行业中，血浆资源是绝对的生存主导因素，公司在浆站开发方面成立了专门的组织，各股东方既有分工又有合作。
4、收购大安和卫伦后，公司的主营业务是否发生变化？
答：截止到已披露的2015年半年报，公司的主营业务近90%仍来自于微量元素检测，另外，荧光分析仪获得300万收入。
5、目前市场仍有一些微量元素检测市场运用电化学法，请问，这部分如何实现取代？市场空间有多大？
答：电化学法若操作规范，精度也不会产生太大的偏离，但实际上由于国产设备的电极性能等原因造成其精度远低于原子吸收法。目前其在微量元素检测市场占比不高，公司一般对已经具有一定检测规模的用户才考虑进行替换。目前儿童微量元素检测触碰到天花板，但长期而言，作为一个健康管理类的产品，仍有其可扩展的市场空间，比如老年人的健康管理、营养管理等方面。
6、微量元素检测设备可否实现家用？
答：目前尚不能实现。
7、公司微量元素采用的是原子吸收法，准确率低于MS（质谱），目前市场已有公司开始运用质谱技术测微量元素，请问，公司如何看待这方面前景？
答：技术更新是必然趋势，金域已经运用MS技术检测微量元素，据了解，他们使用了一段时间后认为效果不错，并且在遗传、代谢等疾病检测上也在尝试采用MS技术。但是我们认为，质谱仪设备昂贵，操作复杂，目前还不能够在医院等临床检验机构大规模推广使用。目前阶段原子吸收法测量微量元素的精度已经能够基本满足医生的需求。金域的实践表明了这项技术的可行性，而公司的开发方向是降低设备成本，针对临床实验室的需求简化操作，以实现MS技术在临床检测的效应最大化。
8、请问，公司微流控产品检测HPV与市场上较多使用的TCT法检测相比优势如何？
答：目前临床上检测HPV更多的是运用TCT方法。公司此款产品采用的是PCR法。据了解，市场PCR法的收费大概在300元左右，主要测量两个高危亚型。公司HPV检测能够做到一次检测24个亚型。公司针对微流控仪器及HPV试剂配套产品还没有完成定价，但是公司可以做到在相同的价格上同时检测24个亚型。
9、公司的微流控分子诊断技术与传统的PCR法有何不同？
公司的微流控分子诊断技术与传统的PCR法在方法学上没有不同。公司主要技术点是对整个PCR检测过程进行集成。目前第一款产品只需要手工进样，其余环节均已实现自动化。而传统PCR检测需要多种设备，分步操作完成。公司开发的微流控设备已经高度集成，将包括提取，扩增，杂交、检测等步骤的全过程进行了集约，一次检测从进样到出结果耗时约4小时。
10、医院检验科有PCR实验室，公司微流控产品主要只能在PCR实验室还是能走进各个科室？
答：国家对PCR实验室有严格的管理要求，为避免实验过程中的污染因素，要求PCR实验室必须分成3-4个独立房间。公司产品在密闭空间下进行，空间占用小，不存在污染问题。公司开发此产品的目的之一也是希望能改善PCR实验室目前造价高、对场地的要求较高等问题，以利于PCR检测技术的推广及应用。未来希望能打破限制，走进各个科室。
11、请问，公司微流控目前应用于HPV，待产品上市后能否能应用于其他疾病？
答：公司选择HPV作为微流控技术平台的首个项目，可以通过现有销售渠道比较快速地展开销售，同时将根据首批产品的市场反馈信息进行改进。改进以后将进行批量生产同时快速引入其他应用项目。目前在PCR诊断上应用最广泛的是感染类项目，公司计划先拓展感染类项目，再逐步拓展其他项目。尽管感染市场方面的竞争很激烈，但各自的定位不一样，市场有一定的空间。
12、请问，在微流控技术研发和销售层面，公司与美方公司的只能划分具体是什么？
答：微流控技术是公司与美方公司共同开发，底层技术主要是美方，并且已在全球申请专利。其在中国注册的专利技术已经作为技术出资进入合资公司，权利人已经变更。在市场上，公司主要为中国和东南亚市场，美方公司主要为欧美市场。
13、请问，公司收购美国Advion公司后，质谱仪项目的进展如何？
答：公司已于7月份完成资产交割。对于质谱仪技术，公司征求了分析、临床、检验学专家的意见，均认为尽管质谱技术目前在临床检验上的应用不广泛，但未来将取代现有技术，成为发展方向。公司希望实现其简单化、集成化，方便医生快速使用。美国Advion公司将质谱仪小型化处理开发了一款紧凑型质谱仪，可根据不同实验目的选择不同模块，在分析行业中，更适用于中小实验室。该公司2014年开始销售，主销地域为美国和欧洲，其技术包括未来市场均与公司规划的未来技术开发方向一致，因此公司进行了这一并购。现在该技术主要应用于科研、环保等方面，未来最终方向是临床应用。公司承担的863项目“医用 ICP-MS 人体微量元素分析系统的研制”，目标为质谱仪同时检测20种微量元素，也有助于其发展。
14、请问，公司有没有计划开拓环保领域？
答：公司主营业务针对医疗市场。2014年公司购买北京锐光仪器有限公司的原子荧光技术，该原子荧光产品已经涉足环保领域，目前销售团队已经建立。
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