调研问答全文
歌尔声学 (002241) 2015-08-27
第一部分：公司电子配件副总经理陈明宏先生介绍公司青岛子公司基本情况、介绍公司可穿戴产品、虚拟现实产品进展情况。
第二部分：投资者交流问答。
问题一：公司开发HMD产品的历程是怎样的？
答：公司在家用电子游戏配件领域同客户积累了多年的合作开发的经验。大约在2012年，公司开始接触到客户将要开发具有沉浸式游戏体验的新产品。公司认为这种产品同iPod、 iPhone一样，有可能改变产业发展业态。公司积极同客户进行产品和技术开发方面的合作，积累了丰富的Knowhow。未来随着这一市场的兴起，将给公司业绩成长带来助力。
问题二：公司判断这一市场有多大规模？
答：虚拟现实技术应用前景愈加广泛，不仅有看电影、娱乐、游戏等功能，甚至在教学、军事训练等领域都有很大的应用前景。家用电子游戏主机目前是资深游戏玩家的首要选择，其主要的市场参与者微软一年大约销售1000多万台，索尼大约销售1500多万台，任天堂大约销售2000多万台。这一市场形成年4500多万台的市场规模。因此从这一角度看，具备提供沉浸式游戏体验的虚拟现实设备仅在游戏领域具备年4500万台的潜力。虽然在产业发展初期，整个产业链尚面临硬件和软件等方面的限制，但公司认为该产业仍具有光明的发展前景。
问题三：公司如何判断自身产品在虚拟现实领域的竞争优势？
答：公司作为全球领先的电子配件供应商，聚焦产品硬件体验，提供给客户产品在刷新率、余晖、眩晕、视角、噪点等技术指标方面属于全球一流水准。目前，HMD市场非常火热，很多厂商包括一些山寨小厂都在推出各自的HMD设备，但其用户体验非常有限。百元级的产品给用户提供非常糟糕的沉浸式娱乐体验，实质并不是促进这一市场的发展，而是在损害这一市场。公司将以独具的硬件优势同愿意发展这一市场的软件、内容公司合作，共同培育、发展这一市场。
问题四、公司技术储备的来源是怎样的？
答：公司在家用电子游戏主机配件的开发中采取了同客户共同开发的模式，ODM业务关键的一环在“Design”。公司通过持续的研发投入，在声学、光学、信号处理领域形成了丰富的经验，公司工程师具有提供多种解决方案供客户选择的能力。今年上半年，公司专利申请达到740项。这在中小板乃至整个深市上市公司都名列前茅。
问题五、公司的技术门槛在哪里？
答：公司优势是涉及产品研发和制造的硬件技术都具备，无论是声学方面、整机制造方面。在光学领域，公司歌崧光学团队来自具有丰富光学开发经验的同行公司，短时间内形成了较强的竞争力。在产品端，形成了公司从系统到光学部件、声学部件的整体解决方案竞争力。公司认为做产品和做好产品具有非常明显的区别。在消费电子领域，很难说形成技术垄断，阻碍其他竞争对手进入这个市场，但是只要在“好”上比竞争对手领先一步，在竞争中就处于领先地位。
问题六：公司可穿戴产品业务发展情况如何？
答：公司可穿戴产品业务的发展思路是做“ODM”产品，不“EMS”产品。因此，公司在客户选择上注重发挥公 “Design”优势。目前，公司在国内和国外都给业内领先品牌供应产品，在市场上具有很好的口碑。这一点，建议投资者可以在诸如京东商城产品评价中去比较公司开发的可穿戴产品同其他可穿戴产品厂商产品的口碑。公司在可穿戴产品客户的开拓上，并不是说这个客户的产品火，公司就一定要去做，要综合考虑这一客户产品的毛利率、库存周期、应收账款周期等多方面的因素。
问题七：公司HMD业务现在发展情况如何？
答：公司一直是中国电子产业最具行业前瞻性的公司之一，目前正在同客户合作开发具有良好消费体验的虚拟现实产品，现在进展顺利，请大家拭目以待。
问题八：公司可转债什么条件下公司会赎回？
答：请投资者按照公司可转债募集说明书约定进行操作。
问题九：公司传感器业务怎样规划的？
答：公司以MEMS声传感器技术为技术来源，逐步开发MEMS压力传感器和惯性传感器。公司可转债为这一项目注入了资金，公司将采取同国外芯片合作伙伴共同发展的策略，在封测端做好工作，推出产品。
问题十：公司马达业务怎样规划的？
答：马达在技术原理上同扬声器具有共性之处。公司在企业资源分配上，原先聚焦到提升声学领域的竞争力，在声学领域击倒竞争对手。随着公司声学领域竞争地位的巩固，公司将在马达领域迎头赶上，进行转轴马达方案研发，可以同公司原有扬声器业务整合形成整体解决方案。
问题十一：公司业绩全年预测如何？
答：受智能手机出货增速放缓，公司研发费用、财务费用增加，政府补贴减少等因素影响，公司上半年净利润出现负增长。公司预测前三季度净利润增速在-30%--10%。全年业绩目前尚难以预测，请投资者及时关注公司公告。
问题十二：公司战略有何变化？
答：公司基于行业前瞻性和产业理解，在2014年年初提出战略转型。在当时产业环境还不错的情况下，具有深刻产业洞察力。公司今年进一步聚焦业务发展战略，聚焦“Smart Audio”、“Smart Wearable”、“Smart Entertainment”、“Smart home”，“4S”战略帮助公司实现业务拓展和产品开发聚焦，未来公司将持续拓展相关领域产品，发挥公司蜂窝式成长战略优势，以一种技术拓展其他技术，以一种产品拓展其他产品应用。
第四部分：投资者体验公司青岛子公司部分产品。本次调研活动到此结束。
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