调研问答全文
新宙邦 (300037) 2015-08-31
一、对于电解液价格趋势如何看？电解液价格下降的原因是什么？未来预计还有多大的降价空间？
答：电解液价格目前已经下降到一个稳定的底部区域，预计未来将维持窄幅波动。
电解液价格下降的原因，从产业发展角度讲，在产业走向成熟的过程中，关键原材料价格下降才有利于推动行业快速发展，另一方面，今年以来上游原材料价格也出现了较大幅度的下降，从而导致产品价格相应下降。
由于目前原材料价格水平基本处于历史低位，因此预计未来的降价空间非常有限。
二、公司产品定价机制是如何确定的？与上游供应商议价能力如何？
答：公司产品多数是按照市场定价；由于精细化工行业原材料的特殊性，一般公司与供应商都是保持一种长期的合作伙伴关系，价格根据大宗原材料市场波动调节。
三、您如何看待公司目前各主营产品种类的经营前景？
答：电容器领域，随着行业技术的进步，传统家用电器电容的需求量减少，但应用于变频器中的电容器需求有望实现较快增长。
超级电容器主要是应用在新能源领域，目前比较成熟的应用方案是用在风力发电变桨系统和逆变系统，未来的发展前景乐观，公司在超级电容器化学品技术方面处于国内乃至国际领先水平。
锂离子电池电解液受益于国家对新能源汽车的大力扶持，预计未来将继续保持快速增长。
四、请简要介绍海斯福目前的经营情况，当初并购的初衷是什么？
答：海斯福多年来一直专注于从事六氟丙烯下游高端含氟精细化学品的研发、生产与销售。今年5月公司完成重组并购的资产过户相关手续，2015年6月开始将其纳入合并财务报表。目前海斯福生产经营平稳有序，上半年经营业绩稳步增长。上半年实现营业总收入11863万元，同比增长26%；实现净利润4306万元。其中，本期纳入公司合并报表营业收入2225.65万元，为公司贡献净利润519.52万元。对于海斯福主营业务行业的未来市场空间以及发展前景我们持比较乐观的态度，大家有信心完成本次重组交易的业绩承诺。
对于并购海斯福的初衷，主要有以下四点：第一，海斯福与公司同属精细化工行业，在主营业务细分领域内具有较为明显的竞争优势，比较契合公司相关产业多元化的发展战略；第二，从盈利指标与经营角度来考虑，海斯福各项财务指标均不错，标的质地可谓优良；第三，从业务协同效应来考虑，在锂离子动力电池汽车技术方面，目前市场上的动力电池存在能量密度与安全性偏低等缺陷，有关添加剂等关键材料经常需要用到含氟材料，对锂离子电池化学品技术提升有重要意义，未来双方产品在这一方面，有比较大的互补改进空间；第四，从管理契合度来考虑，并购双方均有着优秀的管理团队和研发力量，经营理念的契合度也很高。
五、目前公司股价与配套融资发行股份价格倒挂现象较为严重，请问公司未来可能会采取什么措施吗？
答：公司配套融资非公开发行股份是采取询价的方式完成的，完全遵循了市场化的定价机制。虽然当时定增价格50.38元与目前公司股价倒挂较为明显，但我们认为，二级市场股价最终是要由市场因素决定的，市场的问题终究要由市场去解决。当然出于维护当前二级市场股价的考虑，公司制定了相关的方案，该方案已于7月9日在相关信息披露网站公告。
六、公司产品未来增长点在哪里？请展望一下行业的发展空间？
答：公司电容器化学品业务总体而言是相对稳定的，锂离子电池电解液产品受新能源汽车普及推广的影响，未来发展空间更有想象力。长期来看，我们对新能源汽车行业发展是持乐观态度的，虽然目前主要还是靠政府出于节能环保的考虑来主导推动，我们依然相信前途是光明的，道路是曲折的，未来若是解决电动汽车的续航里程、充电配套等问题，新能源汽车行业将会走得更快、更远。
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