调研问答全文
长安汽车 (000625) 2015-08-31
2015年，受宏观经济等多方面不利因素影响，汽车行业增速大幅回落，上半年汽车行业实现销量1185万辆，同比增长为1.4%。从目前更新到7月份的数据来看，1-7月累计同比增幅仅为0.4%。
2015年上半年，长安汽车总销量达147万辆，跃居行业第三，同比增长11%，高出行业整体9.6个百分点，在前五大汽车集团中保持第一增速。1-7月累计同比增长8.7%，增速高于行业。长安自主乘用车上半年实现销量55万辆，同比大幅增长40.1%，远超行业增速。长安汽车合资品牌总体取得较快增长，其中长安马自达表现尤为突出，长安福特保持稳步增长。
分车型来看，长安品牌轿车和SUV增速较快，其中逸动、CS系列等都保持了月销上万；遗憾的是微车市场下滑明显，抵消掉了一部分自主品牌盈利。
上半年公司净利润为51亿元，同比增长40%；二季度毛利率与一季度相比有大幅提升，需要提醒的是，一季度毛利率较低的原因有两个：一是经销商折扣折让政策的兑现，二是员工年终奖计提的财务处理。广告促销费和研发费是历来关注的重点，今年预计会有30%左右的增长，截至上半年，广告费同比增长34.9%，研发费用同比增长20%。产品热销也带来了经营现金流的大幅提升。截至2015年6月30日，长安汽车经营活动产生的现金流量净额达到64亿元，较去年同期增长81.7%。投资收益方面，主要贡献仍来自于长安福特，长安马自达同比增长将近100%。自主板块盈利同比大幅好转，净利润同比增减5.45亿元，对归属母公司净利润的贡献同比增加13.65个百分点。
虽然上半年行业形势出现下滑，但公司对全年销量目标的完成仍然充满信心，自主品牌轿车（含SUV）销量争取达到70万以上。
二、交流问答
1.公司非公开发行项目的进展情况
答：目前中国证监会对公司提交的《上市公司非公开发行股票》行政许可申请材料予以受理，公司将根据中国证监会审批情况及时履行信息披露义务。
2.在目前的行业大环境下，公司年初销量目标是否会有调整？
答：对比行业总体增速放缓，公司产销量稳步增长，自主品牌产品的市场表现尤为突出。公司年初目标不会调整，也不会通过压库存的方式实现，不过在产品结构上会有所调整，向高利润附加值的产品倾斜。
3.未来公司自主和合资的产能扩张计划
答：总的来说，除了鱼嘴基地的建设，公司会根据市场情况和产品布局合理调整产能结构，不会贸然增加新的产能，整体产能会满足公司2025愿景的需要。
合资业务方面，长安福特会在现有基地上稳步推进，长安马自达有冲量计划，长安铃木、长安标致雪铁龙目前的产能可以满足其短期发展需要。
4.公司自主产品结构调整规划思路
答：公司自主品牌产品坚持“平台化、通用化、家族化”的原则，调整产品结构，提升产品均价，着力打造经典产品。
目前各平台架构已基本搭建完成，未来产品研发都会基于现有平台，逐步完善产品谱系。
5.商用车未来发展规划
答：由于资源有限，公司自06年进入轿车领域后，把更多的资源和精力投入到轿车的研发和产品推广，现在乘用车业务发展向好，我们就有更多的资源可以投入到商用车业务，公司对其发展定位将不仅仅局限于微客，未来将大力拓展包括7座MPVSUV等在内的多功能车市场。新品方面，此前已经发布的欧尚将在今年年底上市，明年还会有一款全新的SUV产品推出。
6. CS15、CS95的上市时间
答：目前两款车都尚处于研发阶段，我们希望可以在明年推出，具体上市时间请以官方发布的信息为准。
7.长安福特“1515”之后的规划
答：双方高层在经过协商之后达成一些共识，不过福特也是上市公司，根据我们跟合作伙伴达成的谅解，关于长安福特的敏感信息，在没有经过其允许的情况下，我们不便单方面对外披露。
8.公司的库存情况
答：分业务、分产品、分地区都是不一样的，总体低于行业水平。
9.公司新能源战略以及目前市场的发展情况
答：未来十年，长安汽车将加大投入，从研发、技术、供应、运营4个层面给予强力保障，以重庆、北京研发基地为中心，统筹美国和英国研发中心，聚集全球优势资源，打造新能源产品。以纯电驱动为主线，同步发展插电式混合动力及纯电动两大技术平台，打造“动力强劲、节能环保、科技时尚”的经典产品，力争通过十年，推出34款产品，累积销量达到200万辆，成为国际先进、国内一流的新能源汽车企业。
目前新能源技术支持逐渐明朗化，我们希望争取到更多地方政府以及国家政策支持，着力发展北京、上海、深圳、广州、重庆等地的市场。
10. 目前公司现金流比较充沛，分红比例是可以提升一些的，公司对此如何考虑？
答：公司在追求盈利和业绩持续增长的同时，也为股东提供长期、稳定、良好的回报。今年4月，公司对《公司章程》中有关利润分配的相关条款进行了修订，进一步完善了公司的利润分配政策。关于提高现有分红比例，公司将结合资金预测等实际情况予以考虑。
三、试乘试驾CS75四驱版及逸动纯电动
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