调研问答全文
艾派克 (002180) 2015-09-01
一、副总经理、董事会秘书张剑洲介绍公司情况：回答了“我们是谁？从哪里来？到哪里去？”三个问题，详细讲解了行业特点、公司发展历史、管理团队、竞争优势、公司2014-2015年资本市场的重大资产重组以及经营战略：
1、公司所处的行业特点
（1）打印机行业本身是高度垄断的行业，行业壁垒就是专利，是行业的护城河，公司发展至今，能取得行业上的领先优势也是因为公司独特的专利优势。
（2）行业的商业模式是打印机并怎么不赚钱，主要靠耗材盈利。
（3）集成电路行业是最近20年的投资风口，国家在集成电路产业投资的规模估计会超过万亿元人民币，从而让公司拥有非常好的发展机遇。国家集成电路产业投资基金、国开金融装备基金及中科院计算机技术研究所洛阳分所选择与公司的合作，也从某方面证明了公司在该行业拥有较好的优势。
2、公司简介
本次重组完成后，公司是国内外领先的打印机耗材和芯片设计、生产、销售厂商。自2014年完成借壳上市以来，公司一方面继续巩固在通用打印耗材芯片领域的技术领先优势；另一方面借助资本市场积极开展后续资本运作，通过现金购买、发行股份购买资产等并购重组方式完善公司产业链布局，进一步增强自身实力，努力发展为“打印机耗材及集成电路综合方案提供商”。
公司于2015年7月份完成了对美国SCC公司收购的重大资产购买事项。2015年8月份，赛纳耗材资产包装入上市公司及配套募集资金事项获得中国证监会核准。公司在完成以上2个重组之后，业务主要分为3个模块：集成电路模块（含打印机主控及耗材芯片、其它用途芯片）、打印机耗材模块、耗材零配件业务模块（含碳粉、墨水、感光鼓、胶辊等）。
3、公司管理团队特点
（1）是公司的创始团队，能精诚团结，且具有高度的忠诚度；
（2）具有深厚的行业经验，熟知国内国外市场（公司是在国外残酷的完全的市场竞争中成长壮大起来的），对市场、行业的发展趋势具有较高敏锐度和前瞻性；
（3）具有丰富成熟的资本运作经验，能够积极、合理利用资本市场进行借力发展；
（4）具有为国家的信息安全国策落实占位的高度自觉、做大做强公司产业报国的雄心抱负。
4、公司的竞争优势
（1）强大的技术研发优势，这是过去成功的基础，也是将来成功的基础；
（2）成功的核心团队优势，团队保有良好的成功经营的历史记录（成功的记录是团队实力最好的证明）；
（3）市场优势，公司的产品线完善，品牌较强，海内外全方位的销售覆盖，公司70-80%的销售收入来自海外。
（4）进取心优势，善于组合资源，借力发力。
二、董事长汪东颖讲话：
各位来宾、各位朋友：大家上午好！感谢大家专程来公司调研指导，非常感谢大家对艾派克的关注，我们作为公司的管理层也非常荣幸能请到各位来这里听我们介绍公司。刚才张总汇报了一下公司的概况，已经比较全面，我不再做更多的补充，主要想听听大家对我们公司的建议，有什么问题，我们互动一下，谢谢大家！
三、问答环节
问：1、能否介绍下打印机、芯片和耗材等业务在美国市场的销售策略？
答：
SCC本身在美国有比较高的市场地位和强大销售网络，我们在快速推进两个公司整合，SCC在美国高端芯片市场拥有主导地位，耗材业务也在电商、连锁店进行市场推进。
打印机业务目前不在上市公司体内，但与募集配套资金项目相关联，所以我们对打印机业务问题仅做简要回答，请大家谅解。打印机在美国的市场属于高度发达市场，传统渠道简单透明，少数大的代理商可以做整个北美市场，中间环节不是太多。电商渠道是新兴渠道，奔图打印机这方面应该有优势，原有厂商会受到原来渠道的掣肘，我们通过让利，电商渠道已取得了非常明显的效果。
问：2、打印机会不会成为未来国家去IOE的一个重点？
答：打印机已经被列为国家信息安全与设备15家指定供应商定之一。
问：3、国家集成电路产业基金入股后会有哪些资源支持？奔图未来有没有资产注入的计划？
答：国家集成电路产业基金的进入，不仅仅只是财务投资者，而是希望公司能贯彻国家战略，同时在产品延伸上有明确的占位支持。
打印机业务属控股股东业务，目前暂没有装入计划。
问：4、打印机在国内市场还是很少见到的原因？
答：打印机不是公司业务，与上市公司目前没有直接关联，所以我们对打印机业务问题不做详细回答。
问：5、SCC耗材芯片毛利率下滑比较大，收购SCC后公司在耗材市场的占有率大概是多少？
答：利润下滑主要由于市场的激烈竞争，相信收购后，通过发挥协同效应，SCC毛利率会逐步回升。市场占有率目前没有比较详细的数据。
问：6、公司产品和SCC产品价值定价机制是如何？逐年产品价格下调是主动行为还是被动？SCC下滑比较厉害，这两年遭遇了什么问题？我们收购他会达成一个怎样的效果？
答： 公司产品定位于中高端市场，今年艾派克的毛利率实际上是上升的，因为高端产品占比提升。另外每年都有新产品，价位会相对较高，而老产品价格会下滑。同时市场竞争激烈的时候价格要下调。
欧美厂商成本比我们高很多，SCC曾经是行业内领袖级的公司，近两年由于我们两家的激烈竞争，使得其毛利下滑较大。收购SCC主要是看好它的技术及销售渠道，可以形成强大的协同效应。
问：7、打印机耗材面临两个方面的竞争格局，一个和珠海通用耗材厂商竞争，另一个和OEM竞争，未来市场份额会怎样提升？SCC利润的大幅减少，是行业整体趋势的问题还是珠海厂商的打压？专利战后面会否对SCC产生影响，客户会否还有一些顾虑？
答：打印耗材市场上有原装，下有其他兼容耗材厂家，我们往高端走，更多是盯住OEM厂家，像在日本市场公司拥有相对好的优势；公司将利用自己的市场优势和技术优势来扩大市场份额。
SCC利润减少是市场竞争行为导致的，SCC拥有非常好的专利基础，在专利上与其它竞争对手相比拥有很好的竞争优势，所以客户的顾虑较少。
问：8、集采占整个通用耗材市场多少？
答：集采方面，如果只是政府和军队使用就比较有限，把大国企都算进来的话，量就很大，加一起的话我们的市场份额还是比较高的，目前耗材业务的进展非常快。
问：9、打印机耗材的芯片是最赚钱的，我们做的是高端，我们把SCC收购后占比已经很高了，未来怎么发展？是否在原装耗材、芯片有一个布局？在募投项目方面是否布局打印机芯片，不仅仅是耗材而是打印机芯片？
答：未来舍弃低端市场，继续向中高端市场发展。
我们在原装耗材芯片的格局上有既定的安排，我们会利用自己的核心竞争力保持优势。
募投项目不仅仅是耗材芯片，也有打印机芯片，我们将基于国家核高基32位CPU平台，开发并产业化喷墨打印机及激光打印机耗材新型SoC芯片、激光打印机系列控制SoC芯片、大容量NFC芯片等。我们开发SoC项目，得到国家、省、市政府的大力支持，战略方向肯定是中国芯、国产化、信息安全。
问10、SoC收入比例是否会上升到一个稳态？SCC收入增长整合是否有一个量化的目标？
答：
目前公司产品主要有ASIC和SoC两类，SoC一直在上升，但我们认为他会在某一个比例点稳定。SoC开发速度快，可以快速抢占市场，但是成本比较高，所以在适当的时候会推出ASIC的产品。SoC会在一个比较优化的点进行平衡，平衡原则主要是考虑最优的性价比。
我们请了联想控股旗下专业团队协助进行SCC整合,也制定具体的量化指标，但详细情况会根据相关规定和要求做披露。
问：11、喷墨方面下滑比较快，SoC和ASIC的营业收入都有20%的下滑，这个趋势您觉得会持续多久，激光会占到一个什么样的比例？赛纳2014年利润略有下滑的，是什么原因？
答：主要是有一些低端喷墨产品市场我们主动放弃了，高端产品市场份额还在增加，尤其是激光增加较多。
赛纳科技利润去年下跌主要原因是公司整体搬迁。
问：12、未来如果从芯片向整机业务发展会不会有障碍？碳粉业务会否成为另一个增长点？
答：不会有障碍，工业界普遍通过产品更新换代和有价值服务让产品附加值增高，公司坚持专利和技术两方面并进，打印机耗材是一个持续性抗周期的市场。
我们已完成对SCC的收购，它的碳粉技术是全球一流的，对公司甚至行业战略意义非常重大。
问：13、专利纠纷情况?
答：公司目前没有专利纠纷问题。过去是发生了一些专利纠纷，主要是因为公司强大了，自然会遭遇到国外企业的诉讼。但是通过打专利官司我们建立了信心，也明白了中国企业做大做强过程中一定会遇到国外的专利官司。
问：14、艾派克未来三至五年的目标？
答：未来公司的战略目标为：
1、公司继续巩固和保持在打印耗材芯片领域的技术领先优势，在此基础上向打印机芯片领域扩展，成为打印机及打印耗材芯片综合方案提供商；同时，结合市场需求，利用技术优势加强横向发展，重点开拓移动互联网终端设备芯片及通用MCU的研发，力争成为国内领先、国际知名的集成电路设计企业。
2、通过重大购买项目和重大资产重组项目的完成，进一步完善公司产品的产业链，成为国际领先的打印耗材及耗材零部件供应商。
3、通过设立产业基金，将积极投资于国内及海外集成电路设计行业等具潜力的公司，一方面可通过业务整合、并购等方式增强公司主业，另一方面还可以通过并购重组或IPO等多种方式实现预期增值目的，为公司股东带来高增值回报。
以上战略我们在重组报告书、年报等定期报告及成立集成电路产业基金的公告中都有完整的披露。我们披露的都是目前我们正在做的，公司目前的合作伙伴有：联想控股旗下的君联资本、 国家集成电路产业投资基金、国开金融装备基金、中科院计算机技术研究所洛阳分所、东方金桥资本管理有限公司等战略合作伙伴。我们相信，我们能够在大家的支持下，在资本市场上顺利实现做大做强的梦想。
接待过程中，公司高管人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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