调研问答全文
泛海控股 (000046) 2015-09-23
投资者关系活动主要内容介绍 2015年8月28日下午，公司举办了泛海控股2015年中期业绩交流电话会议。本次会议由国泰君安证券发起，会议邀请了银华基金、汇添富基金等各机构分析师、投资者达30余人。现就本次业绩说明会具体交流情况说明如下：
1、请介绍一下泛海控股2015年上半年经营情况。
答：2015年上半年，公司营业总收入约40.03亿元，归属于上市公司股东净利润约6.61亿，经营活动产生的现金流约5.57亿元，基本每股收益和稀释每股收益均为0.145元，加权平均净资产收益率为6.56%。截至2015年6月30日，泛海控股总资产已达1,011亿元。
公司上半年的经营情况呈现出几个亮点：
（1）成功践行国际化战略。受美元强势、人民币贬值预期因素影响，公司积极实施增持美元资产的战略，走国际化强企之路。2013年以来，公司成功在美国洛杉矶、旧金山、纽约等地投资收购了多个项目，初步实现公司在美地产布局意图。同时，公司2014年成功收购李嘉诚旗下上市公司平台——和记港陆，为公司下一步海外发展奠定了很好基础；
（2）销售收入大幅增加。其中，受拆迁因素影响，公司房地产业务可售货量一直比较小，随着2013、2014年拆迁工作取得突破，北京项目成功入市，上海项目即将入市，大量优质项目的入市销售使得公司上半年合约销售收入已经接近去年全年水平；
（3）中期净利润大幅增长。这其中既有地产板块利润增加的贡献，也有以民生证券为代表的金融板块转型成果的显现。民生证券上半年经营业绩突出，体现出较高的抗风险能力，并且在证券市场发生非理性波动的情况下仍保持良性增长态势，7月份单月实现净利润约5,000万元。
2、请介绍一下公司上半年房地产项目的经营情况。
答：在销售方面，随着上半年市场回暖和公司多个项目陆续入市销售，公司的优质土地资源逐步进入价值快速释放期，上半年公司累计实现签约销售金额56.76亿元，其中武汉项目29.85亿元、北京项目22.90亿元、深圳项目4.01亿元。特别值得一提的是，公司对销售模式进行创新，上半年项目整售额达22.17亿元。展望下半年，除了目前在售的北京、武汉、深圳等地项目外，上海项目、沈阳项目也将择机入市，公司房地产业务可售资源更加丰富，产品业务类型更加符合市场需求，公司房地产业务收入有望进一步释放。
在工程建设方面，上半年公司新开工面积24.79万平方米，其中上海项目新开工面积18.59万平方米。各重点房地产项目工程进度稳步推进。同时，公司所属北京东风乡项目、上海董家渡项目拆迁工作均取得较大进展，其中上海董家渡10号地块已基本完成剩余拆迁工程，12号地块正在进行拆迁前期准备工作。
3、请介绍一下公司旗下民生证券的经营情况。
答：上半年证券市场行情火爆，带动民生证券业绩高速增长。民生证券理顺了各条业务线的关系，投行、自营业务等优势业务表现突出，投行收入大幅增长，自营业务取得了超越市场平均水平的收益。2015年上半年，民生证券实现营业收入18.61亿元，同比增长172.8%，净利润增速也远高于行业平均水平；上半年民生证券净资产收益率为18.78%，较行业平均水平为高。
4、请介绍一下公司保险业务的开展情况。
答：保险业务是公司金融板块的重要组成部分，公司通过并购、新设等方式积极推动业务开展。2015年年初，公司收购了位于深圳的民安财产保险有限公司，目前保监会的审批工作正在有序进行中。2015年8月份，公司牵头创立亚太再保险股份有限公司（以下简称“亚太再保险公司”），注册资本100亿元，总部位于上海，公司持股20%。亚太再保险公司是国内首家由民营资本创办及主导的再保险公司，将对目前中国再保险市场起到生力军的作用。公司计划9月初将设立再保险公司的方案报送保监会。
5、亚太再保险公司的优势是什么？
答：作为国内首家由民营资本创办及主导的再保险公司，亚太再保险公司具有很多优势，主要包括：（1）比外资再保险公司更理解国内市场；（2）各发起人（包括泛海控股）在中国有长期的经营管理经验，具有丰富的人脉；（3）民营中资再保险公司具有稀缺性，国内目前仅七八家再保险公司，一家是国资，其他是外资，与他们相比，亚太再保险公司在效率、决策机制等方面具有一定优势，能够更好地吸引、招募、存留专业管理人才。
6、公司在金融板块并购动作很大，又计划设立民金所进入互联网领域，请问于公司而言互联网和金融板块怎么协同发展？
答：公司设立民金所的初衷就在于谋划寻求金融、互联网互通互联的契合点。就公司目前规划而言，民金所今后将成为平台式的公司，未来包括证券类、期货类等各类金融产品都可以在民金所的平台上面进行销售。这里销售的产品不光是泛海体系内的产品，也包括来自外部的优质产品。民金所不光是产品的整合，也包括对客户渠道等方面资源的共享与整合。怎么才能把民金所真正做出特点、做出优势来，我们对此也在不停地思考。
7、请问民金所是否已经注册成立？
答：目前民金所尚在筹备中。公司相关团队正在抓紧工作，力争尽快实现系统上线运行。
8、公司的香港平台发展情况如何？
答：上半年，公司加大了对公司海外投融资核心平台——中泛控股（0715.HK）整合、发展的扶持力度。中泛控股已基本完成内部整合，并搭建起合理有效的企业发展模式，各项业务步入正轨。报告期内，中泛控股成功配售17.93亿股新股，募集资金港币17.23亿元，企业实力进一步提升，并成功开展了多笔投资，主要包括：2015年3月以港币约3.89亿元收购汇源果汁（1886.HK）约7.90%股份；4月以港币约4,651万元认购广发证券约246.75万股H股股份。中泛控股的海外投融资核心平台作用已逐步显现，未来中泛控股还将通过收购兼并、优质资产注入等方式进一步强化资本募集和投资管理能力，夯实公司国际化运营基础。
9、公司的海外地产项目进展情况如何？
答：上半年，公司稳步推进前期在海外收购的美国洛杉矶Fig Central项目、旧金山First & Mission项目的开发建设，并继续加大海外投资力度，于年初收购美国加利福尼亚州Sonoma County Inn及Graywood Ranch Subdivision项目，于8月份签订了收购美国纽约南街80号项目的相关协议，公司海外房地产业务实力进一步增强，公司海外地产业务布局更趋合理。
10、公司半年报提到，要“探索研究股权激励和合伙人机制”，可否介绍下具体情况？
答：如何将公司长远利益与管理团队利益进行捆绑，在保障公司健康发展的同时激发管理团队的积极性，这是公司一直在关心和探讨的工作。公司将持续关注相关法律法规的变化，参考市场上各公司的做法，积极研究、探讨具体实施方案。
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