调研问答全文
深天马A (000050) 2015-09-23
1、有传闻说中国未来的手机会用AM-OLED技术的屏幕。AMOLED与LTPS两种技术公司都有涉及，请问公司对于这两种技术路径的选择是如何考虑的？
答：AM-OLED与LTPS两种技术之间并不是截然不同、毫无关联，LTPS可以为AM-OLED提供驱动背板。我们认为，做好LTPS技术能更好的为AM-OLED提供支撑。
天马自主掌握AM-OLED与LTPS两种技术，在技术、工艺、运营、客户和人才等方面积累了宝贵经验，拥有很好的基础。公司于2010年在上海启动建设国内第一条AM-OLED中试线，并已生产出多款样品，目前G5.5 AM-OLED量产线按计划建设中，预计今年年底建成投产；2011年，厦门天马投资建设中国第一条LTPS生产线（第5.5代），目前，该生产线现已实现全面量产，良率达到行业领先水准。基于新型显示技术的快速发展及其良好前景，以及公司在技术、工艺、运营、客户和人才等方面业已积累的宝贵经验公司于2014年宣布投建两条G6 LTPS产线，并有信心、有把握实现率先量产。
目前公司资源重点投入在LTPS技术上。基于LTPS可以为AM-OLED提供驱动背板，在前期产线布局上，公司已有前瞻性的考虑。未来AM-OLED如有较大发展，公司亦能很好把握。
2、公司在产能扩张前，是否会有客户保证的订单还是完全基于我们对市场的预期？
答：从消费类产品看，市场变化相对较快，我们认为关键在于是否拥有深厚的客户合作基础以及能否快速起量并导入客户。如厦门天马投建的中国第一条LTPS生产线（第5.5代）今年的产能释放，正是因为公司在a-si产线上拥有稳定的良好的客户基础，客户得以顺利的导入到LTPS产线。我们相信，无论是对于新的G6 LTPS产线或是即将建成的AM-OLED量产线，成功的经验同样可以借鉴。
专业显示类产品因更看重产品的可靠性，对质量要求很高，同时客户验证时间长、产品生命周期长，因此，市场稳定度较高。
3、请介绍公司in-cell发展情况。
答：公司2013年起已经具备触控集成化技术及产品（on-cell, in-cell）量产能力。客观来看，触控集成化技术对国内面板企业是新课题，公司也在持续完善中，过程中也积累了宝贵的经验。
目前市场较为流行的是Hybrid in-cell(混合触控技术)解决方案，2014年下半年公司已开始相关解决方案的布局，但公司更看好也投入了更多资源在目前研发中的整合TDDI的in-cell技术，即TED In-cell。这种解决方案通过单芯片实现显示和触控的同时驱动，成本会比Hybrid in-cell(混合触控技术)低、良率更高、厚度更薄、触控更灵敏。预计在今年底或明年初会有小批量向客户做推广。今年6月美国圣何塞SID展会上公司展出的5.2”FHD LTPS新品就运用了公司自主研发的TED In-cell技术，触控效果出众，模组超薄，边框仅0.6mm，达到了业界领先水平。
4、请介绍有关LTPS产品价格趋势的相关信息。
答：LTPS TFT技术是全球公认的全球高端应用市场最具发展前景的主流显示技术。根据Display search等研究机构的预测，2018年，LTPS TFT-LCD的全球市场占有率将由2014年的20.9%上升至35.9%，成为显示市场整体需求增长和终端产品升级的首要推动力。然而，2014年，国内显示面板厂商中，能够实现LTPS TFT-LCD批量出货的企业为少数，且产品在国内智能手机厂商中的市场占有率不足6%（基本出自厦门天马）。投建LTPS生产线有利于中国显示面板产业实现跨越式发展。
尽管目前LTPS产能仍然紧缺，从竞争格局看，随着民族显示产业的迅速崛起，将直接促进新型显示产业链的完善和国产化水平的提高，让消费者得到更多的实惠。
从价格层面看，电子行业成熟产品价格下降是行业规律，如果简单对比同一规格的产品，价格确实是下降的。但随着智能手机分辨率、屏幕尺寸等不断变化，每年市场主流显示规格也是动态变化的。如果将每年更新换代后的产品与往年的主流产品相比，价格未必是下降的。
5、国内很多面板厂商都在投建或想要投建LTPS产线，是否会出现产能过剩的情况？
答：目前，国内有多家公司在投建或准备投建G6 LTPS新线，证明大家都看好LTPS的发展前景，公司更关注如何让自身做得更好。
随着高分辨率智能手机的盛行以及智能手机屏幕平均尺寸持续增长，LTPS面板需求将持续走高，当FHD逐渐成为市场主流的标准配置时，以天马现有客户对屏的消化能力来看，是完全能够消耗LTPS产能的。同时，公司也会不断开发新的大客户，为未来发展做好准备。
公司具备先发优势——厦门天马拥有全国第一条LTPS生产线（第G5.5 代），该产线现已实现全面量产，良率达到业内领先水准，产品覆盖国内外主流客户，并配合多个客户实现众多中高端及旗舰移动智能终端的全球首发。公司在技术和人才储备、客户资源、运营经验等方面具有先发优势，能为G6项目提供各方面的资源及经验支持并有信心抢占竞争制高点。
6、公司针对竞争对手，公司价格、技术上优势有多明显？
答：公司从成立至今，30多年专注于中小尺寸显示领域，在技术、工艺、运营、客户和人才等方面已经积累了丰富的宝贵经验。
除此之外，我们更贴近客户，响应速度更快，具有柔性交货能力及长期供货保障。
7、苹果什么时候可以成为公司的客户？
答：公司与苹果公司一直保持紧密联系，公司完全自主掌握相关市场主流前沿技术，如LTPS、in-cell等，并已批量生产，为与苹果开展合作创造了条件。公司将根据自身发展战略、市场发展趋势和客户需求有计划推进与苹果公司的合作。公司的战略目标是成为全球中小尺寸显示领域领先企业。公司已于2014年公告子公司武汉天马及托管公司厦门天马共投建两条新的LTPS产线，未来随着产能的进一步扩充，公司将不断加大市场开拓力度，提升客户的覆盖面和占有率。
8、请介绍车载用屏在公司销售额重占比及增速情况。
答：公司产品应用于车载行业已有十几年的历史，车载产品就其自身的特殊性，对产品可靠性、质量都要求很高，目前彩色化、多屏化、触控化趋势明显。公司认为车载业务仍有巨大的成长空间，2013年公司成立专业显示事业部，不断加大资源投入力度。从今年公司半年报数据可见专业显示业务同比大幅攀升，车载及海外工业销售额提前超额完成年度目标，车载业务同比增长118%。
由于汽车市场的持续发展，以及汽车智能化、互联化发展，车载显示应用将迎来快速发展期，车载业务将是公司今年重点开拓的领域，也是专显业务未来主要的业务增长点。
9、公司预计何时将厦门天马资产注入上市公司？
答：关于厦门资产注入事宜，相关股东承诺自厦门天马正式投产后5年内将所控制的厦门天马股权注入深天马，这是基于产线建设、运营、客户开发等多种因素的考虑。公司托管公司厦门天马拥有全国第一条LTPS产线(第5.5代)，该产线现已实现全面量产，良率达到业内领先水准，产品覆盖国内外主流客户，并配合多个客户实现众多中高端及旗舰移动智能终端的全球首发，为未来注入奠定了重要的基础。厦门天马2015年上半年经营情况良好，营业收入11.08亿元，净利润1.96亿元。公司认为，未来厦门天马股权注入将进一步提高深天马的资产质量、盈利能力和核心竞争力。
10、从产品角度看，公司LTPS已大规模量产，公司产品出口是否会受海外或同行的限制？
答：公司研发的LTPS技术拥有自主知识产权。公司一贯重视知识产权，设有专门的知识产权部，并建立了完善的专利数据库、管理制度和平台，专业负责公司知识产权方面的管理。针对自身所开拓的销售市场，公司建立了短、中、长期专利战略，规划了相应的专利地图；重点布局关键技术和产品，并通过多样化的方式加速专利授权，不断增强市场防御能力。公司将持续完善知识产权管理，有效防范风险。
11、请介绍公司客户情况及在客户端份额占比。
答：公司始终坚持大客户与中高端产品策略，与全球著名品牌客户建立了良好的合作关系，消费类如“中华酷联”、小米、VIVO、OPPO、三星、HTC、Sony、LG、MOTO、诺基亚等；专显类有AVAYA、CISCO、Continental、Honeywell、GE 等等。
从国内客户看，公司已成为诸多战略重点客户第一供应商，平均约占其采购份额的30%以上，并积极配合多家客户实现新产品全球首发。
从国际客户看，公司目前更注重加强与现有客户的深度合作，积
极进入客户中高端产品线，提升高附加值产品份额。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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