调研问答全文
中山公用 (000685) 2015-10-12
问题一：贵公司的核心业务是环保水务，而本次募投项目的重点在于农贸市场升级改造，是基于什么考虑？
经营农贸市场是中山公用“起家”的业务，每年都保持稳健的发展，通过本次募投，可以预见市场运营板块的营收和利润会得到明显改善，同时，传统业务保持良好发展，对做大、做强环保水务核心业务有着支撑作用，两者相辅相成。
问题二：天乙能源项目的进展及未来发展规划？
2015年7月，公司成功收购中山市天乙能源有限公司100%股权。天乙能源项目作为公司进军固废处理行业的第一个项目，目前该项目的股权收购相关工作已全部完成。
下阶段的工作重点为：1.固废处理设备将进行全面的改造升级，同步也将迎来一系列经营管理方面的改善；2.计划明年将进行二期扩容，扩容后天乙公司的固废处理能力将获得较大提升，未来也将逐步寻求异地项目资源，建设更为广阔的业务发展平台。
问题三：复星集团战略入股中山公用后打造的环保平台是何平台？为中山公用带来什么样的变化？
中山公用是复星集团在环保领域投资中最优良、最具平台价值的公司，是复星环保产业布局的重中之重。复星与中山公用不单单是项目上的合作，更注重通过资源整合、市场机会的协同，提升中山公用的投资能力，将复星的投资理念传送至中山公用，培育一支优秀的投资团队。
复星集团的进入为中山公用带来了两个方面的变化：1.公司治理结构市场化，达到国企混合所有制改革的目的；2.在投资项目上给予支持，无论是项目的推介还是提供相关资源信息，复星集团注重通过资源整合、市场机会的协同，提升中山公用的投资能力。之所以目前落地的项目较少是因为公司选择项目较为慎重，并非一味追求规模效应。
问题四：请介绍公司环保水务的具体定位和具体项目的进展。
环保水务拓展情况，2015年7月1日，公司以约1.68亿元人民币收购中山市天乙能源有限公司100%股权，该公司拥有中山市住建局授权的中山市北部组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂和垃圾渗漏液处理厂特许经营权，其中垃圾焚烧发电厂目前设计规模970吨/日，装机容量为2×12MW汽轮发电机，渗漏液处理厂规模450吨/日。中山市天乙能源有限有望成为公司未来在以固废处理为代表的环保产业领域进行外延拓展的一个重要平台。
本地水务业务拓展方面，探索建立二次供水项目接收及运营模式，并继续开展外接工程、水质检测项目，不断提升水务业务盈利水平。
公司的对外投资以收购兼并为主，PPP和新建项目为辅，关注投资目标的未来增长潜力而非当期收益，做大环保水务板块的营业收入和市场份额，推动持续增长。大多数的并购项目用时较长，周期较久，希望投资者可以耐心，未来持续关注公司公告。
问题五：与瀚蓝环境相比，中山公用的供水毛利率较低，是何原因？
瀚蓝环境与中山公用的业务形态存在差异，瀚蓝环境以“泵售业务”为主，而中山公用则需要通过管网将水直接供应到终端用户，这中间无论是人员配置还是生产运营，都使得成本变得较高。而瀚蓝环境相对毛利较高，水损较低。
问题六：公司与复星集团关于中山公用分红条款是如何约定的？
公司与复星集团并无约定分红条款，根据《公司章程》163条的规定，公司在不影响公司持续经营的情况下，公司每年的分红比例不低于当年可分配利润的30%，公司每年现金分红比例不低于每年可分配利润的20%；公司经营活动现金流量连续两年为负数时，不得进行高比例分红。
公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，并兼顾公司的长远及可持续发展，利润分配政策应保持连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定；公司的利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司董事会、监事会和股东大会对利润分配政策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事和中小股东的意见。
问题七：中港客运挂牌新三板事宜的进展？
中港客运挂牌新三板事宜尚在进行中，投资者可持续关注公司公告。
问题八：贵公司设立香港公司的目的是什么？
公司在香港投资设立公用国际（香港）投资有限公司，主要是利用香港作为亚太地区金融中心和商业中心的优势，打造公司对外输出公用事业领域管理服务和寻找境外业务合作机会的平台。同时，作为亚太地区的金融中心，香港的融资成本较低，可以利用香港子公司作为公司境外融资和获得低成本资本的平台，为公司节约财务成本。
问题九：天乙能源公司去年的净利润以及该公司的固废处理能力情况和未来发展情况如何？
天乙能源公司去年的净利润较低，该公司的垃圾焚烧发电厂目前设计规模970吨/日，目前的实际处理量未达设计规模。政府给出的数据显示中山市北部组团垃圾量近1900吨/日，天乙公司有机会进行二期扩容，固废处理能力存在较大的提升空间。天乙公司计划在2016年3月前完成相关设备技改工作。届时，天乙能源的效益将获得改善。
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