调研问答全文
神剑股份 (002361) 2015-10-19
一、徐总给大家介绍嘉业公司基本情况：
公司成立于2004年，现有员工400余人，公司各项资质齐全，有专业的研发及管理团队；主要从事航空、航天、高速列车、城市轨道列车工装模具及金属零部件、复合材料的设计制造等。
二、刘总给大家介绍神剑股份基本情况：
1、神剑股份于2010年3月在深圳上市，主要产品为粉末涂料用原材料聚酯树脂的研发、生产和销售，属于国家环保节能方面产品，目前居同行业首位。
2、粉末涂料在中国起步晚，但发展快，主要用于冰箱、洗衣机、建筑型材、农机、汽车等外壳图层，还用于装饰性的铝材，它的特性主要是耐候、环保，具有一定的装饰性。
3、海外市场的发展是我们近几年的主要发展方向，业绩逐步向好。
4、目前，嘉业公司的主要业务为航天军工方面约占50%，轨道交通方面约占50%。
5、对于嘉业，我们的并购原因如下：
A、嘉业属于航空航天、军工企业，均属于国家产业政策所支持的行业，发展前景较为明朗；
B、徐总子承父业，对企业有较深的感情；
C、企业的地理位置，有很好的发展渠道；
D、有较好的管理团队。
6、嘉业公司在此领域做得非常好，市场大，但现金流如果跟不上，发展就会受限制。若现金流跟上，将产能释放出来，嘉业的发展潜力会很大，未来的发展也会很快。
三：提问环节：
问题1：承诺业绩大约是多少，是否可实现？
回复：2015年3150万，2016年4100万，2017年5100万。我们企业之前受限的原因就是资金问题，资金问题解决，我们可以投入设备，加大业务量，提高业绩，所以今年的承诺业绩是可以实现的。
问题2：你们之后的发展，主要在工装、结构件的哪一块？
回复：飞机型号我不多说，新开发的这些型号将带给我们大量的业务量。我们现金流的改善，将会促进我们业务量的大量增加，各板块业务量均会有增长，不存在明显差异，应表现为一个均衡发展的态势；中国的第一个货运高铁在唐山明年出车，整个地板系统是我们公司承接，货运高铁的需求量将来会很大。
问题3：毛利率是什么趋势？
回复：毛利率在下降，业务量在扩大。本次资产重组完成后，公司将借助上市公司平台发展，融资成本会大幅下降，且今年来公司将致力于管理水平的提升，管理费用整体呈下降趋势，与此同时要求公司内部各项目经理加大回款力度，减少应收账款，缩短账期……这一系列措施也会对冲行业整体毛利下降的趋势，总体看来毛利水平不会产生较大波动。
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