调研问答全文
碧水源 (300070) 2015-10-23
公司董事会秘书何愿平先生就公司近况及公司三季报信息进行介绍。
何总：感谢大家对我们公司的关注。目前国内市场形势很好，尤其是PPP这个领域，市场开放程度很高。公司在这个环境下加速发展，公司三季报的业绩也回到了快速增长的轨道。一方面我们得益于良好的外部环境，另一方面作为一个有狼性文化的公司，我们要为社会、客户创造价值，这是我们坚守的两大原则。一般来说，我们大部分的利润会放在第四季度来确认，因此三季度的发展情况还不能完全代表公司整体情况，主要业绩释放还是要看第四季度。但就目前来看，公司项目中标、经营情况都不错，我们到第三季度还有62亿的现金，把风险控制的也比较好。
纵观目前水务市场，我们的主要竞争对手还是国有企业，但随着中央政策越来越倾向于鼓励民企参与到PPP模式中来，这对我们未来发展打下了基础。不过这也需要一个过程，目前仍有一些地区希望能与有国有背景的企业合作。在这种形势下，国开金融的战略入股为我们在增信等方面发挥了重要作用，我们也将从多方面加深与国开金融的合作。目前来看，国开金融加入所带来的带动效应主要将体现在明年，今年我们还是按以往的惯性在发展。
相比于国企，我们最主要的竞争优势在于具有强大的技术创新实力和更灵活的机制与利益分配模式。国内与国外环保情况不同，我们不能简单把国外的技术照搬过来，我们的技术要能适应国情，因此也要求企业要有更多的创新。而目前环保行业可以说自己做创新的并不多，这也是行业的一种悲哀。技术创新是我们的基因，我们自身也在不断对我们现有的技术进行升级与创新来带动更多的发展。未来我们将进一步加强与地方水务公司合作，不断复制如“云水”模式和“武汉三镇”模式来推动双方发展。此外，我们在项目选择上也更加谨慎，择优而定。我们目前的资金实力充沛，足以支撑公司的更快更优质的发展。此外，我们的家用净水器也在不断推出新产品，发展速度也在加快。
问：公司和国开行的合作主要体现在哪些方面？
何总：正如之前说到的，我们和国开行的合作是多方面和多维度的。首先是密集体现在国内项目的合作上，国开行对碧水源项目的获取上有帮助。其次是共同投资。国开金融他们有部门专门负责投资环保领域，通过分享项目市场信息，我们可以一起投资。我们还能联合参与，与地方平台做产业基金等。同时我们还能发动国开行的各地支行协助项目贷款。此外，我们碧水源也组建了一个团队与他们对接，以便更好的促进双方的合作。
问：碧水源技术创新主要是体现在哪些方面？
何总：中国的水问题主要是水污染严重与水资源性短缺，针对的就是污水资源化的理念。我们的技术主要是MBR，国内市场份额在80%~90%，出水水质直接就是地表IV类水标准（好于一级A），国内目前用膜技术在新建项目里面占比在10%~15%左右（特别是东部地区）。现在天津的污水排放标准已经提高到地表IV类水，根据国家的表态，浙江、广东、江苏未来有可能会提标。海河流域的京津冀、环渤海等高污染地区，提标的可能性很大。即使在一级A层面，MBR也有很强的竞争力，如果提标了，竞争性会更好。而且最近几年，中心城市地埋式污水处理厂成为趋势，在这个背景下，膜技术更具有竞争优势。我们现在的微滤膜已经发展到第五代了，产品和技术跟三菱和GE不相上下。从投资和运营成本角度来看，我们和传统技术也非常接近。
从资源化角度来看，我们用MBR+DF（超低压选择性纳滤膜）双膜法，用来去除重金属和大分子有机物污染，少量脱盐，出水水质可达到地表II类~III类水质，可直接回补水源地。目前在北京已经建成翠湖再生水厂，出水直接回补湿地。
另外，从饮水安全角度，我们在自来水厂有超滤膜。目前市场上能够生产高强度的浸没式带衬超滤膜的只有碧水源和GE。此外，在保障水龙头关上，我们推出的几款净水机，通过适用DF膜，能够使水pH值达到6.8~7.2，产水率达到85%，净水器公司也在不断推出新品种。
公司立足膜技术模式创新，资本市场看重的可能更多是盈利，而对公司而言更为重要的是能用技术为国家解决问题。目前高级研发人员都有100多人，专职做膜材料和设备研发，每年研发投入在1个多亿。
问：您提到地埋式污水厂是一种新趋势，目前公司在地埋式MBR项目上的处理水量情况大概是怎样的呢？
何总：我们目前大概有200万吨地埋式水厂，包括建成和在建的。
问：能否具体说一下公司在PPP项目的选择上的策略？
何总：目前PPP是一个明确的方向，而政府不会出很多钱来做这个事，更多的是希望能带动社会资本来参与。很多公司在经济不好的地方去找PPP项目，可能就容易出现很多问题，例如支付困难、项目推动不利等。而碧水源没有为了加快拿项目速度什么项目都签，而是经过了仔细的筛选与评估的。碧水源相比竞争对手有明显的优势。第一我们有雄厚的资金实力，可以进行参与；第二我们有技术有创新，可以保证高效高质的结果；第三我们有良好的利益分配机制与灵活的管理机制，这是国企不具备的优势。
现在PPP很热，很多地方都在做PPP。但是需要注意的是，PPP不是通过招标招来的，而需要进行“谈恋爱”不断沟通合作获得的，公司也会选择真正好的客户合作。现在环境问题都是终身负责制，有些地方思路还没扭转过来，在中国提标会是持续的，因此很多时候的发展也是需要看的更远一点。
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