调研问答全文
誉衡药业 (002437) 2015-10-26
、副总经理、董秘国磊峰，财务总监刁秀强做简单介绍。
（一）副总经理、董秘国磊峰介绍公告披露情况
今年公司开展的工作有一个总体思路和大的背景——处方药企业面临比以往更严峻的政策环境和市场环境，今年的涨幅不是很理想。在这个背景下，公司谋求创新和转型：试图通过收购医院、涉足产业链金融、与药明康德开展生物药合作等方式，向医疗服务领域转型，向医药金融领域和生物医药领域进军。
董事长是个积极寻求变化的人，我们相信，公司未来会有更多更大的变化，因此，我们重新启动了定向增发。这次定增方案最大的变化，是在涵盖实际控制人、管理团队之外，引入了有影响力、可能为公司带来新变化的战略投资者。未来几年，处方药会继续面临更大的压力，我们希望股权结构的变化能促进公司的进一步发展，向股东有个交代。
本次披露的文件之一是预留部分限制性股票的授予，这对稳定经理层、增强员工积极性也有一定意义。
（二）财务总监刁秀强介绍三季度财务数据情况
公司三季度利润增长67.37%，没有我们预计的高，实际业务增长要好于这个水平。今年，生物医药研发、新业务投入（比如金服）以及银行贷款导致的融资费用的增加影响了利润增长水平。预计全年增长率在50%-70%。
从产品的业务结构来看，原有业务如鹿瓜多肽、安脑丸/片、辛丐特整体有30%以上的增长，去年并购的产品磷酸肌酸钠保持高幅增长，处于50%以上的水平；今年新纳入的普德药业略高于业绩对赌水平，随着代理商调整和业务调整的完成，预计四季度和明年会有些改善。
万变不离其宗，我们今年寻求的转型，是希望能通过对原有业务的改善以及新业务的拓展，实现盈利模式的转型，保证持续的盈利能力。比如介入产业互联网金融，是试图发现产业链的机会，间接推动产品的销售；引进重组人胰岛素是对慢病的布局，为公司储备有竞争力和明确疗效的产品；生物医药则是对传统制药的拓展。
二、问答环节
问：公司布局的业务较多，比如医疗服务、誉金所、互联网保险公司，这些业务日后如何实现共享？
答：我们的基础还是制药领域，会以这个前提去衍生出医疗服务，通过接触创新的医疗技术和医疗手段，实现药品和医疗服务的对接；医药行业上下游客户有融资需求，通过开展金融服务业务，能缓解客户的资金压力，间接增强客户的黏性并促进公司业务的发展。
问：誉金所的发展趋势？
答：互联网金融日后会有很大空间，誉金所自9月25日上线以来的一个月时间，会员数量、流量和交易量几个指标都不错，算是有个好的起步。未来发展趋势，要看宏观监管环境，公司也要开发出满足客户需求的产品。
问：互联网保险公司的情况？
答：公司参与发起设立的互联网保险公司是互联网金融服务的一部分，还在筹备过程，存在一定风险，待有实质进展，公司会发布进展公告。
问：公司是否还会继续拓展新的领域？
答：希望能聚焦一些，在挖掘的深度上下功夫。
问：公司下一步是否还会选择并购的方式？如果是，并购的方向？会不会选择生物医药领域？
答：处方药是公司之前发展的基石，但从目前市场水平看，公司应该不会再用大规模的资金去收购处方药，但会关注有明确治疗价值的产品。
生物制药是长期的投资，短期不会见效益，目前还是以研发为主，年初聘请了吕强博士，主要负责生物药的项目推进。
问：公司医疗服务领域的拓展是倾向于专科医院还是综合医院？
答：公司想把医药和新医疗手段结合起来，而医院是一个端口，所以我们在尝试。项目选择上，会保持灵活的策略。
问：振阳医院的进展？
答：尚在投资过程中，没有进一步进展。
问：普德药业整合的进度？
答：基本是按对赌业绩完成的。我们主要从业务、销售资源及管理角度进行整合，和预期是一致的。
问：定增方案是否会在证监会审批的层面存在障碍？
答：公司的定增方案并不复杂，而且是面向特定投资者发行，不会对资本市场构成较大冲击，应该不存在实质性障碍。
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